Počiatočné verejné ponuky (IPO) sa stali jednou z najzaujímavejších udalostí na Wall Street potom, čo dotcom heyday vytvorilo viac papierových milionárov ako kedykoľvek inokedy v histórii. Aj keď IPO naďalej dominujú v tlači, mnohí malí investori namiesto toho začínajú objavovať obrovské možnosti dostupné pri výmazoch, ktoré sú opačným typom transakcie.
Ako fungujú vyradenia?
K zrušeniu cenných papierov dôjde, keď sa spoločnosti rozhodnú stiahnuť svoje akcie z burz cenných papierov s cieľom privatizovať alebo jednoducho prejsť na mimoburzové trhy (OTC).
Tento proces prebieha jedným z dvoch spôsobov:
- Dobrovoľné vyradenie z trhu nastane, keď sa spoločnosť rozhodne, že chce kúpiť všetky svoje akcie alebo sa presťahovať na mimoburzový trh, pričom je plne v súlade s burzami. Zvyčajne sa jedná o druhy prepustenia, ktoré by investori mali starostlivo sledovať. Vynútené vyradenie nastane, keď je spoločnosť nútená vyradiť sa z burzy, pretože nespĺňa požiadavky na kótovanie stanovené burzou. Spoločnosti sú zvyčajne informované 30 dní pred vyradením. V dôsledku toho môžu ceny akcií klesať.
Výhody a nevýhody dobrovoľného delistovania
Spoločnosti sa môžu rozhodnúť zrušiť registráciu z rôznych dôvodov, ktoré môžu byť pre akcionárov dobré alebo zlé.
Medzi najbežnejšie dôvody patria:
- Úspora kapitálu - Náklady na to, aby ste boli verejne obchodovanou spoločnosťou, sú značné a niekedy je ťažké ich odôvodniť nízkou trhovou kapitalizáciou, najmä po tom, čo zákony Sarbanes-Oxley požadovali väčšie zverejnenie. Výsledkom je, že zrušenie registrácie môže spoločnosti ušetriť milióny a odmeňovať akcionárov s vyšším čistým výnosom a ziskom na akciu (EPS). Strategický krok - akcie spoločnosti sa môžu obchodovať pod vnútornou hodnotou, čo spoločnosti prinúti získať svoje vlastné akcie ako strategický krok. Zvyčajne to vedie k tomu, že akcionári sú v krátkodobom horizonte odmeňovaní značnými výnosmi. Regulačné obavy - Burzy, ako sú Nasdaq a New York Stock Exchange, majú minimálne požiadavky na to, aby spoločnosti zostali kótované. Ak spoločnosť nespĺňa tieto požiadavky, môže byť nútená zrušiť zoznam. Príčiny vyradenia z trhu môžu zahŕňať zlyhanie včasného podávania finančných správ, nižšia cena akcií, ako je požadovaná cena, alebo nedostatočná kapitalizácia trhu. Nakoniec môžu mať spoločnosti jasný základný princíp na vyradenie svojich akcií z verejných burz - nie je to nevyhnutne zlá vec!
Ako profitovať z vyradenia
Vyradenia z trhu môžu mať pre spoločnosti zmysel, ale ako môže priemerný investor situáciu využiť? Najlepšie príležitosti sa nachádzajú v spoločnostiach, ktoré sa dobrovoľne vzdajú súkromia a vyplácajú svojich akcionárov. Spravidla je to tak preto, lebo manažment je presvedčený, že spoločnosť je podhodnotená alebo by mohla ušetriť značné peniaze tým, že bude fungovať ako súkromný podnik. Toto úsilie o vyplatenie akcionárov môže často priniesť značné výnosy investorom, ktorí sú ochotní urobiť si domáce úlohy.
Kľúčom k tejto stratégii je nájdenie prípadov, keď sa malé spoločnosti snažia podvádzať Komisiu pre cenné papiere (SEC). SEC oprávňuje, aby spoločnosti podávali doklady, ak sa rozhodnú ísť súkromne, ale môžu sa vyhnúť ďalšiemu úsiliu, ak majú menej ako 300 akcionárov. V dôsledku toho malé spoločnosti často vydávajú veľké reverzné akcie na rozdelenie akcií, aby znížili počet akcionárov a vyplatili zvyšným akcionárom, ktorí vlastnia menej ako túto sumu, s kompenzáciou v hotovosti.
Našťastie sa mnohým inštitucionálnym investorom tieto akcie vyhýbajú z dôvodu nedostatku likvidity a rizika spojeného s týmito obchodmi. Malí akcionári však môžu zo stratégie často získať pekný zisk.
Povedzme napríklad, že spoločnosť XYZ vydala reverznú akciu s rozdelením na 600: 1 a potom odkúpila svoje akcie za 5 dolárov. Je neuveriteľné, že akcie sa po rozdelení akcií obchodovali za 4, 24 dolárov, čo je výrazne pod cenou spätného odkúpenia. Stalo sa tak napriek plánu na privatizáciu, ktorý sa posudzoval ako dôsledok nedostatku likvidity akcií a skutočnosti, že neboli kryté žiadnymi inštitúciami. Nie je veľa individuálnych investorov, ktorí za pár týždňov odmietnu zisk takmer 18 percent!
Akcionári môžu tiež nájsť ďalšie príležitosti v nejasných výnosoch ponúkaných v privatizačných obchodoch. Spoločnosti niekedy ponúkajú ponuky práv, opčné listy, dlhopisy, konvertibilné cenné papiere alebo preferované akcie, aby nalákali akcionárov, aby ponúkli svoje akcie v rámci privatizácie. Mnoho z týchto ponúk je, žiaľ, obmedzené na väčších akcionárov, ktorí sú schopní vyjednávať efektívnejšie.
Hľadanie príležitostí
Všetky významné firemné udalosti musia byť zaznamenané v podaniach na SEC. Výsledkom je, že investori môžu rýchlo nájsť príležitosti na vyradenie z podania SEC, ktoré sú verejne dostupné prostredníctvom databázy EDGAR SEC.
Delistings sa nachádzajú v troch typoch podaní SEC:
- Aktuálne udalosti 8-K - Podania spoločnosti 8-K informujú investorov o tom, kedy a prečo spoločnosť odstúpi od zmluvy, a často sú prvým verejným oznámením tohto zámeru. Patria sem počiatočné oznámenia o rozdelení akcií, ktoré môžu byť predchodcom privatizácie v menších spoločnostiach. Plán 14A Vyhlásenia proxy - Vyhlásenia proxy umožňujú akcionárom hlasovať o tom, či prejsť na vyradenie (ak je dobrovoľné). Zvyčajne k tomu dôjde počas súkromnej transakcie a môže to byť aj prvé verejné oznámenie tohto zámeru. Vyhlásenia o registrácii S-1 / F-1 - Tieto prihlášky podrobne opisujú všetky nové cenné papiere vydané v dôsledku zrušenia, ktoré môžu zahŕňať prednostné akcie, dlhopisy, záruky alebo cenné papiere v súkromnej spoločnosti, ktorá sa vytvorí.
Spodný riadok
Nakoniec môže vyradenie zo zisku poskytnúť akcionárom ziskové investičné príležitosti alebo stratiť veľké peniaze. Všetko závisí od motivácie privatizácie, veľkosti spoločnosti a podmienok ponuky. Investori ochotní investovať čas a úsilie na nájdenie a výskumné príležitosti môžu odhaliť niektoré drahokamy pre svoje portfóliá, ktoré môžu v krátkom čase dosiahnuť mimoriadne dobré výsledky.
![Dobrovoľné vyradenie z nasdaq s cieľom nájsť zisky Dobrovoľné vyradenie z nasdaq s cieľom nájsť zisky](https://img.icotokenfund.com/img/stock-markets/809/voluntary-delisting-from-nasdaq-find-profits.jpg)