Aký je víkendový efekt?
Víkendový efekt je jav na finančných trhoch, na ktorom je návratnosť zásob v pondelok často výrazne nižšia ako v bezprostredne predchádzajúci piatok.
Víkendový efekt sa nazýva aj pondelok.
Vysvetlený efekt víkendu
V dokonalom svete sú ľudské bytosti úplne racionálne a sú schopné spracovávať všetky informácie a robiť optimálne rozhodnutia s dokonalými informáciami. Kapitálové trhy však odrážajú iracionalitu svojich účastníkov vzhľadom na vysokú volatilitu cien akcií a trhov. Vonkajšie faktory v hre ovplyvňujú rozhodnutia investorov, niekedy nevedome. Jednou z teórií správania, ktorá ukazuje iracionalitu hráčov na trhu, je víkendový efekt.
V roku 1973 Frank Cross prvýkrát informoval o anomálii negatívnych výnosov v pondelok prostredníctvom článku s názvom Správanie sa cien akcií v piatok a pondelok, ktorý bol uverejnený v časopise Financial Analysts Journal. V článku ukazuje, že priemerná návratnosť v piatok presiahla priemernú návratnosť v pondelok a že medzi týmito dňami existuje rozdiel vo vývoji cien. Víkendový efekt je anomálie, pri ktorej dochádza k poklesu cien akcií v pondelok po zvýšení v predchádzajúci obchodný deň, zvyčajne v piatok. Načasovanie sa premieta do opakovaného nízkeho alebo záporného priemerného výnosu z piatka do pondelka na akciovom trhu.
Niektoré teórie, ktoré vysvetľujú tento účinok, poukazujú na tendenciu spoločností zverejňovať zlé správy v piatok po zatvorení trhov, čo následne v pondelok znižuje ceny akcií. Iní tvrdia, že víkendový efekt by mohol súvisieť s predajom nakrátko, čo by ovplyvnilo akcie s vysokými krátkymi úrokovými pozíciami. Inak by tento efekt mohol byť jednoducho výsledkom optimizmu obchodníkov, ktorý medzi piatkom a pondelkom slabne.
Nesúhlasný výskum „reverzného víkendového efektu“ uskutočnilo množstvo analytikov, ktorí ukazujú, že návraty v pondelok sú v skutočnosti vyššie ako v iných dňoch. Niektoré z uskutočnených výskumov ukazujú existenciu viacerých víkendových efektov v závislosti od veľkosti firmy, v ktorej malé spoločnosti majú v pondelok menšie výnosy a veľké spoločnosti majú vyššie výnosy v pondelok. Predpokladá sa, že efekt reverzného víkendu nastane iba na akciových trhoch Spojených štátov.
Víkendový efekt je už mnoho rokov pravidelnou črtou modelov obchodovania s akciami. Podľa štúdie Federálneho rezervného systému došlo pred rokom 1987 k štatisticky významným negatívnym návratom cez víkendy. Štúdia však spomenula, že tento negatívny výnos zmizol v období od roku 1987 do roku 1998. Od roku 1998 sa volatilita cez víkendy opäť zvýšila a jav víkendového efektu zostáva veľmi diskutovanou témou.