Sledovatelia a fondy obchodované na burze (ETF), ktoré sledujú pasívnu stratégiu jednoduchého sledovania konkrétneho trhu alebo indexu, sa v posledných rokoch stali veľmi populárnymi, pretože je všeobecne známe, že klasický výber akcií nie vždy funguje.
Čistý sledovač, ktorý zahŕňa „nákup trhu“, napríklad S&P 500 alebo FTSE vo Veľkej Británii, má svoje nevýhody. Investori sú síce vysoko transparentní, ale sú úplne vystavení príslušnému trhu a všetkým jeho okolnostiam. Preto nie je prekvapujúce, že sa objavili hybridné modely, ktoré stále sledujú ETF, ale sú zámerne skreslené v jednom alebo viacerých ohľadoch. Často sa označujú ako „ETF s faktormi“.
Fungovanie faktora ETF
Koncept, ktorý stojí za faktorom ETF, spočíva v tom, že posunom od sledovačov „obyčajnej vanilky“ je možné zvýšiť mieru návratnosti a / alebo úroveň rizika bez toho, aby ste sa museli venovať drahému a časovo náročnému zberu. Posun sa označuje ako „zaujatosť“ alebo „naklonenie“. Inými slovami, tieto výrobky nie sú iba sledovačom; do určitej miery sa odchyľujú od jednoduchého pohybu hore a dole so špecifikovaným trhom.
Ako tieto vozidlá fungujú, ukazujú tieto faktory ETF uvedené v apríli 2013:
- Veľkosť faktora iShares MSCI USA ETF (NYSE: SIZE)
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM))
- Hodnotový faktor iShares MSCI USA ETF (NYSE: VLUE)
Každý model iShares ETF má osobitný náklon, jeden smerom k malým firmám, druhý smerom k firmám, ktorých hodnota akcií rastie v cene alebo naberá na sile, a tretí smerom k akciám, ktoré môžu byť trhom podhodnotené.
Veľkostný faktor ETF od spoločnosti iShares sa zameriava na americké kapitálové dlhopisy s veľkou a strednou kapitalizáciou „s relatívne menšou trhovou kapitalizáciou“ s myšlienkou, že menšie firmy majú tendenciu prehliadať sa. Faktor hybnosti ETF investuje do akcií s rastúcou cenou a objemom, zatiaľ čo faktor hodnoty ETF váži cenné papiere podľa štyroch účtovných premenných a porovnáva ich s materským indexom. Tieto tri prístupy „odkláňajú“ fond od vystavenia vášmu zvolenému indexu. Všetky tieto formy zaujatosti majú finančný zmysel, a ak sú správne vyladené, mali by poskytovať dobrý kvázi-tracker, ale taký, ktorý môže prekonať čisto nákupné vozidlo.
Aká efektívna je táto pravdepodobnosť?
Tieto ETF sú celkom nové, takže sa veľa nezaznamenáva. Logika je však dostatočne solídna, aby sa mohla premyslieť rozumná investícia. Uistite sa, že presne rozumiete tomu, ako výrobky fungujú. Čím viac sa ETF odchýli od čistého indexu (benchmarkové riziko), tým vhodnejšie sa môže stať pre sofistikovaných a aktívnych investorov.
Existujú rôzne spôsoby použitia týchto konceptov v praxi. Napríklad Atlas Capital ponúka variant koncepcie „vylepšené indexovanie“, pretože spoločnosť bola založená pred siedmimi rokmi Jonathanom Tunneyom, CFA, v San Franciscu. V osobitne spravovaných účtoch používa veľké sumy v dolároch hodnotu, veľkosť a hybnosť, ako aj krátkodobý obrat. Tento posledný termín sa týka návratnosti za predchádzajúci mesiac, ktorá má tendenciu vykazovať negatívnu sériovú koreláciu, zatiaľ čo strednodobá dynamika vykazuje pozitívnu sériovú koreláciu.
Portfóliá Atlasu používajú hodnotu, veľkosť, hybnosť a krátkodobý zvrat ako svoje faktory zlepšeného indexovania, ktoré spájajú do zjednotenej stratégie. Inými slovami, Atlas v skutočnosti nepoužíva ETF opísané vyššie v ich čistej forme, ale namiesto toho prispôsobil koncept svojmu portfóliu akcií pomocou systému klasifikácie podľa hodnoty, hybnosti, veľkosti a krátkodobého obratu.
Zakladateľ spoločnosti Atlas Tunney hovorí, že procesný model spoločnosti umožňuje „poskytovať klientom portfóliá, ktoré sú likvidné, transparentné, lacné a podporované rokmi akademického výskumu.“ Faktory ETF znižujú náklady na tradične aktívne spravované fondy poskytovaním nízko produkt, ktorý je stále dobre preskúmaný a môže priniesť vyššiu návratnosť, ako na trhu, hovorí.
Ľudia, ktorí ich ponúkajú, vo všeobecnosti odporúčajú tieto produkty investorom, ktorí sa snažia o vystavenie iným a rôznym rizikovým faktorom a „alternatívnej beta verzii“. Faktory ETF však čelia problémom s likviditou, až kým nezískajú akceptáciu.
Niektoré ďalšie ponuky na trhu
Na trhu je veľa ďalších ETF faktorov, pretože zahŕňajú všetky bežné trhové faktory návratnosti zabezpečenia. Okrem ponuky spoločností Atlas a iShares má spoločnosť Schwab ETF „Fundamental Index“, ktorý využíva tri základné opatrenia spoločnosti, konkrétne upravený predaj, udržaný peňažný tok a dividendy plus spätné odkúpenia. Jej tri produkty sú FNDB, FNDX a FNDA.
FlexShares, jednotka ETF spoločnosti Northern Trust, minulý rok uviedla na trh dva nové produkty fondov. Sú založené na viacfaktorovom modelovom prístupe, ktorý má klásť väčší dôraz na medzinárodné akcie s nízkou kapitalizáciou a hodnoty. Týmito produktmi sú index indexu náklonu indexu náklonu rozvíjajúcich sa trhov spoločnosti FlexShares Morningstar (TLTD) a index indexu naklonenia faktora rozvíjajúcich sa trhov spoločnosti FlexShares Morningstar (TLTE).
Btomtom Line
ETF a sledovatelia sú tu, aby zostali, keďže je do značnej miery akceptované, že zaplatenie niekoho, kto jednoducho „porazil index“, môže byť kontraproduktívne. Čistí sledovatelia však majú svoje nevýhody, pretože neexistuje ochrana pred pohybmi na trhu. nejaký kompromis s trochou „naklonenia“ od indexu. Ak ste skúsenejší alebo dobrodružnejší, ETF s faktormi môžu mať zmysel ako forma diverzifikácie a potenciálnych prostriedkov obohatenia vášho portfólia.
![Čo sú to faktorové modely? Čo sú to faktorové modely?](https://img.icotokenfund.com/img/top-etfs/376/what-are-factor-model-etfs.jpg)