Dopravcovia životného poistenia, ktorí kupujú životné zmluvy späť od držiteľov poistiek, ktorí teraz potrebujú hotovosť, začínajú investorom vydávať nový druh dlhopisov. Tieto dlhopisy, známe ako dlhopisy L, ponúkajú oveľa vyššie výnosy ako ponuky verejne obchodovaných ponúk s pevným výnosom. Spoločnosti ako GWG Holdings, materská spoločnosť GWG Life, ponúkajú dlhopisy a preferované akcie investorom, ktorí hľadajú vyššie výnosy, ako je možné nájsť na tradičnom trhu.
Ako fungujú dlhopisy L
Tieto dlhopisy nie sú hodnotené ratingovými agentúrami a majú splatnosť od dvoch do piatich rokov. Dvojročný dlhopis GWG má v súčasnosti výnos 5, 5%, zatiaľ čo jeho trojročný dlhopis má výnos 6, 25% a jeho päťročný dlhopis má výnos 8, 5%. Tieto dlhopisy sú však nelikvidné a investori do nich nemajú žiadny spôsob, ako získať prístup k svojmu príkazcovi až do splatnosti. (Viac informácií nájdete v: Alternatívy dlhopisov s nízkym výnosom .)
Spoločnosť tiež vydala prioritné akcie s možnosťou konverzie a dividendovou sadzbou 7%. Tieto dlhopisy môže emitent kedykoľvek nazvať a ich výplaty korelujú s výnosmi zo životného poistenia, ktoré spoločnosť kúpila od seniorov. Ak poisťovateľ nepredvída presne predpokladanú dĺžku života svojich predajcov, alebo ak ostatné poisťovne, ktoré vyplácajú tieto dávky v prípade úmrtia, skrachujú, potom spoločnosť nemusí byť schopná vyplatiť svoje úroky, čo by mohlo zasa ovplyvniť ceny. L dlhopisov a prednostné akcie.
V informačnom liste spoločnosti GWG o týchto investíciách sa uvádza, že „Investovanie do dlhopisov typu L sa môže považovať za špekulatívne a vystavené vysokému stupňu rizika vrátane rizika straty celej investície.“ List tiež upozorňuje investorov, že investovanie prostriedkov do životného poistenia Na sekundárnom trhu je vyššie riziko, pretože trh je stále nerozvinutý a schopnosť spoločnosti investovať do týchto aktív za dobrú cenu závisí od pokračujúceho rastu trhu.
Dlhopisy L sú napriek tomu atraktívne pre investorov nielen z dôvodu ich vysokých výnosov a relatívne krátkych splatností, ale aj preto, že nie sú v korelácii s akciovými trhmi ani s trhmi s pevným výnosom. To je v kontraste s inými typmi alternatívnych investícií, ktoré sú vo vysokej korelácii s určitými segmentmi trhu, ako je korelácia medzi REIT a realitným trhom alebo spoločnosťami na rozvoj podnikania a trhom s vysokými výnosmi. Keďže výnosy z dlhopisov L sú poháňané trhom životného poistenia, neexistuje žiadna korelácia so žiadnym z hlavných trhových indexov. (Viac informácií nájdete v časti: Sú akcie dividend dobrým náhradníkom pre dlhopisy? )
Získanie pary
GWG vydala v januári 2015 ďalšie dlhopisy L v hodnote ďalších miliárd dolárov po tom, ako ich v auguste 2012 vydala 250 miliónov dolárov. Prvá emisia bola úplne upísaná v decembri 2014. Spoločnosť dokázala predať tieto dlhopisy v hodnote približne 400 miliónov dolárov do prostredníctvom nezávislého kanálu sprostredkovateľov a obchodníkov so svojimi 5 000 poradcami. Dlhopisy sa predávajú za províziu a zvyčajne existuje minimálna investícia 25 000 dolárov.
Predaj týchto dlhopisov sa môže zvýšiť, pretože sú teraz k dispozícii prostredníctvom depozitnej zvereneckej spoločnosti (DTC), ktorá poskytne predajcom prístup na oveľa väčší trh. GWG sa nedomnieva, že nové zverenecké pravidlo ministerstva práce bude brániť predaju ich dlhopisov, poznamenal však, že makléri, ktorí ich predávajú, budú musieť tak urobiť podľa požiadaviek BICE, podľa spoločnosti Thinkadvisor.
Spodný riadok
Dlhopisy typu L môžu investorom s pevným výnosom poskytnúť príjemnú alternatívu k ponukám s nízkym výnosom, ktoré sú k dispozícii na bežných trhoch. Tieto dlhopisy však prichádzajú s vlastným súborom rizík a trh sekundárneho životného poistenia je stále vo veľkej miere v plienkach. (Pre súvisiace čítanie pozri: Čo poradcovia, klienti by mali očakávať od budúcnosti s nízkou návratnosťou .)
![Čo sú to dlhopisy a ako fungujú? Čo sú to dlhopisy a ako fungujú?](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/372/what-are-l-bonds-how-do-they-work.jpg)