Agentúrne náklady na dlhy znamenajú zvýšenie nákladov na dlhy, keď sa záujmy akcionárov a vedenie spoločnosti líšia vo verejnej spoločnosti. Existujú určité typy správy a riadenia spoločností, ako napríklad predstavenstvo a vydávanie dlhov, ktoré sa snažia tento konflikt záujmov obmedziť. Zavedenie dlhu do obrazu však vytvára ďalší potenciálny konflikt záujmov, pretože vlastníci, manažéri a majitelia dlhopisov majú každý iný cieľ.
Prečo existujú určité obmedzenia?
Dodávatelia dlhov, ako držitelia dlhopisov, ukladajú spoločnosti určité obmedzenia (prostredníctvom vkladov dlhopisov) z dôvodu obáv z problémov s nákladmi na agentúry.
Dodávatelia dlhového financovania sú si vedomí dvoch vecí:
- Manažment má kontrolu nad svojimi peniazmi. Šance sú vysoké, že v každej spoločnosti sú problémy s hlavným agentom.
S cieľom zmierniť straty spôsobené manažérskymi ťažkosťami dodávatelia dlhov obmedzujú používanie svojich peňazí.
Keď sa výhody a riziká nezhodujú rovnomerne
Vo všeobecnosti sa náklady agentúry na dlhy stávajú, keď sa vedenie zapojí do projektov alebo správania, z ktorého majú úžitok akcionári viac ako majitelia dlhopisov. Napríklad prijímanie rizikovejších projektov by mohlo akcionárom priniesť väčší úžitok. Zachytenie väčšieho rizika znamená vyššie šance, že spoločnosť bude v omeškaní s držiteľmi dlhopisov.
Problém príkazcu - agenta sa týka nedostatku symetrie medzi túžbami príkazcu a agenta. Problém s hlavným zástupcom je zvyčajne medzi akcionármi spoločnosti a zástupcami, ktorí riadia spoločnosť (generálny riaditeľ a ostatní konatelia). Ak vedúci pracovníci robia veci, ktoré sú v ich vlastnom najlepšom záujme a nie v prospech akcionárov, potom je v spoločnosti problém s agentúrou.
( Viac informácií o probléme hlavného agenta nájdete v našej príručke CFA Level 1.)
![Čo znamenajú náklady agentúry na dlh? Čo znamenajú náklady agentúry na dlh?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/410/what-does-agency-cost-debt-mean.jpg)