Efekt Fishera je teória, ktorú prvýkrát navrhol Irving Fisher. Uvádza sa v ňom, že reálne úrokové sadzby sú nezávislé od zmien menovej základne. Fisher v podstate tvrdil, že skutočná úroková sadzba sa rovná nominálnej úrokovej sadzbe mínus miera inflácie.
Väčšina ekonómov súhlasí s tým, že miera inflácie pomáha vysvetliť určité rozdiely medzi reálnymi a nominálnymi úrokovými mierami, avšak nie do tej miery, ako naznačuje Fisherov efekt. Výskum Národného úradu pre ekonomický výskum naznačuje, že existuje len malá korelácia medzi úrokovými mierami a infláciou, ako opísal Fisher.
Nominálne Vs. Reálne úrokové sadzby
Na povrchu je tvrdenie Fishera nesporné. Koniec koncov, inflácia predstavuje rozdiel medzi nominálnymi a reálnymi cenami. Fisherov efekt však v skutočnosti tvrdí, že skutočná úroková sadzba sa rovná nominálnej úrokovej sadzbe mínus očakávaná miera inflácie; je to výhľadové.
Pri akomkoľvek pevne stanovenom úrokovom nástroji je nominálna úroková sadzba. Ak banka ponúka dvojročný vkladový certifikát (CD) vo výške 5%, nominálna sadzba je 5%. Ak je však realizovaná inflácia počas životnosti dvojročného CD 3%, potom bude skutočná miera návratnosti investície iba 2%. To by bola skutočná úroková sadzba.
Fisherov efekt tvrdí, že skutočná úroková sadzba bola po celý čas 2%; banka bola schopná ponúknuť iba 5% sadzbu z dôvodu zmien v peňažnej zásobe rovnajúcej sa 3%. Tu je niekoľko základných predpokladov.
Po prvé, Fisherov efekt predpokladá, že kvantitatívna teória peňazí je reálna a predvídateľná. Predpokladá tiež, že menové zmeny sú neutrálne, najmä z dlhodobého hľadiska - v podstate to, že zmeny stavu peňažných prostriedkov (inflácia a deflácia) majú iba nominálne ekonomické účinky, ale skutočná nezamestnanosť, hrubý domáci produkt (HDP) a spotreba zostávajú nedotknuté.
V praxi nominálne úrokové sadzby nesúvisia s infláciou tak, ako to predpokladal Fisher. Existujú tri možné vysvetlenia: aktéri nezohľadňujú očakávanú infláciu, že očakávaná inflácia sa nesprávne berie do úvahy alebo že rýchle zmeny menovej politiky skresľujú budúce plánovanie.
Ilúzia peňazí
Fisher neskôr rozhodol, že nedokonalé prispôsobenie úrokových mier inflácii bolo spôsobené ilúziou peňazí. O tejto téme napísal knihu v roku 1928. Ekonómovia od tej doby debatovali o ilúzii peňazí. V podstate pripúšťal, že peniaze neboli neutrálne.
Ilúzia peňazí v skutočnosti siaha až k klasickým ekonómom, ako je David Ricardo, hoci to neprešlo týmto menom. V zásade sa v ňom uvádza, že zavedenie nových peňazí zakrýva úsudok účastníkov trhu, ktorí mylne veria, že časy sú prosperujúcejšie, než v skutočnosti sú. Táto ilúzia sa ako taká objaví až po zvýšení cien.
Problém neustálej inflácie
V roku 1930 Fisher uviedol, že „úroková sadzba peňazí (nominálna sadzba) a ešte viac reálna miera sú viac napadnuté nestabilitou peňazí“ ako požiadavky na budúci príjem. Inými slovami, vplyv predĺženej inflácie ovplyvňuje koordinačnú funkciu úrokových mier na ekonomické rozhodnutia.
Aj keď Fisher dospel k tomuto záveru, Fisherov efekt je dodnes ponúkaný, aj keď skôr ako spätné hľadisko, než predpovedné očakávanie.
![Čo hovorí efekt rybára o nominálnych úrokových mierach? Čo hovorí efekt rybára o nominálnych úrokových mierach?](https://img.icotokenfund.com/img/federal-reserve/259/what-does-fisher-effect-say-about-nominal-interest-rates.jpg)