Obsah
- Metóda efektívnej úrokovej sadzby
- Vyhodnotenie záujmu dlhopisov
- Hodnota dlhopisu dlhopisu
- Zdôvodnenie efektívnej úrokovej sadzby
- Prínos pre efektívne úrokové sadzby
- Skutočne získané úroky
- Spodný riadok
Metóda efektívnej úrokovej miery je účtovná prax používaná na diskontovanie dlhopisu. Táto metóda sa používa pre dlhopisy predávané so zľavou; suma zľavy z dlhopisu sa amortizuje do úrokových nákladov počas životnosti dlhopisu.
Metóda efektívnej úrokovej sadzby
Preferovanou metódou na amortizáciu (alebo postupné odpisovanie) diskontovaného dlhopisu je metóda efektívnej úrokovej miery alebo metóda efektívnej úrokovej sadzby. Podľa metódy efektívnej úrokovej miery koreluje výška úrokových nákladov v danom účtovnom období s účtovnou hodnotou dlhopisu na začiatku účtovného obdobia. V dôsledku toho, ako sa zvyšuje účtovná hodnota dlhopisu, zvyšuje sa aj výška úrokových nákladov.
Pri predaji diskontovaného dlhopisu musí byť suma diskontu dlhopisu amortizovaná na úrokové náklady počas životnosti dlhopisu. Pri použití metódy efektívnej úrokovej sadzby sa debetná suma v diskonte na splatné dlhopisy presunie na úrokový účet. Preto amortizácia spôsobuje, že úrokové náklady v každom období sú väčšie ako výška úrokov zaplatených počas každého roku životnosti dlhopisu.
Napríklad predpokladajme, že sa na 10% trhu vydá 10-ročný dlhopis so 100% kupónom so 6% polročným kupónom. Dlhopis sa predáva 1. januára 2017 so zľavou 95 000 dolárov. Z tohto dôvodu musí byť zľava 5 000 USD alebo 100 000 USD menej ako 95 000 USD amortizovaná na účet úrokových nákladov počas doby životnosti dlhopisu.
Metóda efektívnej úrokovej miery odpisovania spôsobí, že účtovná hodnota dlhopisu sa zvýši z 95 000 USD od 1. januára 2017 na 100 000 USD pred splatnosťou dlhopisu. Emitent musí vyplácať úroky vo výške 3 000 USD každých šesť mesiacov, keď je dlhopis nesplatený. Hotovostný účet sa potom pripíše na 30. júna a 31. decembra vo výške 3 000 dolárov.
Vyhodnotenie záujmu dlhopisov
Metóda efektívnej úrokovej miery sa používa pri hodnotení úroku vytvoreného dlhopisom, pretože skôr berie do úvahy vplyv nákupnej ceny dlhopisu než účtovanie iba v nominálnej hodnote.
Hoci niektoré dlhopisy neplatia žiadny úrok a generujú príjem iba pri splatnosti, väčšina z nich ponúka stanovenú ročnú mieru návratnosti, ktorá sa nazýva kupónová sadzba. Kupónová sadzba je výška úroku generovaného dlhopisom každý rok, vyjadrená ako percento menovitej hodnoty dlhopisu.
Hodnota dlhopisu dlhopisu
Nominálna hodnota je potom jednoducho ďalším pojmom menovitej hodnoty dlhopisu alebo stanovenej hodnoty dlhopisu v čase emisie. Dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a kupónovou sadzbou 6% platí každý rok úrok vo výške 60 USD.
Nominálna hodnota dlhopisu nediktuje jeho predajnú cenu. Dlhopisy, ktoré majú vyššie kupónové sadzby, sa predávajú za vyššiu hodnotu, ako je ich nominálna hodnota, vďaka čomu sú prémiové dlhopisy. Naopak, dlhopisy s nižšími kupónovými sadzbami sa často predávajú za menej ako par, čo z nich robí diskontné dlhopisy. Pretože kúpna cena dlhopisov sa môže veľmi líšiť, skutočná úroková miera platená každý rok sa tiež líši.
Ak sa dlhopis v uvedenom príklade predáva za 800 dolárov, potom 60-mesačné úrokové platby, ktoré generuje každý rok, v skutočnosti predstavujú vyššie percento kúpnej ceny, ako by naznačovala 6% kupónová sadzba. Aj keď je nominálna hodnota aj kupónová sadzba pevne stanovená pri vydaní, dlhopis z pohľadu investora v skutočnosti platí vyššiu úrokovú sadzbu. Efektívna úroková miera tohto dlhopisu je 60 USD / 800 USD alebo 7, 5%.
Keby centrálna banka znížila úrokové sadzby na 4%, tento dlhopis by sa automaticky stal cennejším z dôvodu vyššej kupónovej sadzby. Keby sa potom tento dlhopis predal za 1 200 dolárov, efektívna úroková sadzba by klesla na 5%. Aj keď je to stále vyššie ako novo vydané 4% dlhopisy, zvýšená predajná cena čiastočne kompenzuje účinky vyššej sadzby.
Zdôvodnenie efektívnej úrokovej sadzby
V účtovníctve metóda efektívnej úrokovej miery skúma vzťah medzi účtovnou hodnotou majetku a súvisiacim úrokom. Pri poskytovaní úverov sa môže efektívna ročná úroková sadzba vzťahovať na výpočet úrokov, pri ktorom k zloženiu dochádza viac ako raz ročne. V kapitálovom financovaní a ekonómii sa efektívna úroková miera pre nástroj môže vzťahovať na výnos založený na nákupnej cene.
Všetky tieto výrazy nejakým spôsobom súvisia. Napríklad efektívne úrokové sadzby sú dôležitou súčasťou metódy efektívnej úrokovej sadzby.
Efektívna úroková sadzba nástroja sa môže porovnávať s jeho nominálnou alebo skutočnou úrokovou mierou. Efektívna sadzba zohľadňuje dva faktory: nákupnú cenu a zloženie. Efektívna úroková miera pre veriteľov alebo investorov odráža skutočný výnos oveľa lepšie ako nominálna sadzba. Efektívna úroková sadzba pre dlžníkov ukazuje náklady efektívnejšie.
Inak povedané, efektívna úroková sadzba sa rovná nominálnej návratnosti vzhľadom na skutočnú hlavnú investíciu. Pokiaľ ide o dlhopisy, je to rovnaké ako rozdiel medzi kupónovou sadzbou a výnosom.
Úrokové aktívum má tiež vyššiu efektívnu úrokovú mieru, keď dôjde k väčšiemu zloženiu. Napríklad majetok, ktorý každoročne zvyšuje úrok, má nižšiu efektívnu sadzbu ako majetok s mesačným zložením.
Na rozdiel od reálnej úrokovej miery efektívna úroková miera nezohľadňuje infláciu. Ak je inflácia 1, 8%, štátny dlhopis (T-bond) s 2% efektívnou úrokovou mierou má reálnu úrokovú sadzbu 0, 2% alebo efektívnu sadzbu mínus mieru inflácie.
Výhody efektívnych úrokových mier
Hlavnou výhodou použitia údaja o efektívnej úrokovej miere je jednoducho to, že ide o presnejšiu hodnotu skutočného úroku získaného z finančného nástroja alebo investície alebo skutočného úroku zaplateného z úveru, napríklad hypotéky na bývanie.
Výpočet efektívnej úrokovej sadzby sa bežne používa v súvislosti s trhom dlhopisov. Výpočet poskytuje reálnu úrokovú mieru vrátenú v danom časovom období na základe skutočnej účtovnej hodnoty finančného nástroja na začiatku časového obdobia. Ak účtovná hodnota investície klesne, zníži sa aj skutočný výnos.
Investori a analytici často používajú výpočty efektívnej úrokovej sadzby na preskúmanie prémií alebo zliav týkajúcich sa štátnych dlhopisov, ako je napríklad tridsaťročný štátny dlhopis USA, hoci rovnaké princípy sa vzťahujú aj na obchody s podnikovými dlhopismi. Ak je uvedená úroková sadzba dlhopisu vyššia ako súčasná trhová sadzba, obchodníci sú ochotní zaplatiť prémiu nad nominálnu hodnotu dlhopisu. Naopak, kedykoľvek je uvedená úroková sadzba nižšia ako súčasná trhová úroková sadzba pre dlhopis, dlhopis sa obchoduje so zľavou na nominálnu hodnotu.
Skutočne získané úroky
Výpočet efektívnej úrokovej sadzby odráža skutočný úrok získaný alebo zaplatený v stanovenom časovom rámci. Považuje sa za vhodnejšie ako lineárna metóda zisťovania prémií alebo zliav, pretože sa vzťahujú na emisie dlhopisov, pretože ide o presnejší výpis úrokov od začiatku do konca zvoleného účtovného obdobia (ďalej len „doba amortizácie“).
Účtovníci považujú metódu efektívnej úrokovej sadzby za presnejšiu na výpočet vplyvu investície na spodnú hranicu spoločnosti.
Na dosiahnutie tejto zvýšenej presnosti sa však úroková sadzba musí prepočítať každý mesiac účtovného obdobia; tieto dodatočné výpočty sú nevýhodou použitia efektívnej úrokovej sadzby. Ak investor používa na výpočet úrokov jednoduchšiu lineárnu metódu, suma účtovaná každý mesiac sa nemení; je to rovnaká suma každý mesiac.
Spodný riadok
Kedykoľvek investor kúpi alebo finančná jednotka, ako je štátna pokladnica alebo korporácia, predá, dlhopisový nástroj za cenu, ktorá sa líši od nominálnej hodnoty dlhopisu, potom sa skutočná získaná úroková sadzba líši od stanovenej úrokovej sadzby dlhopisu. Dlhopis môže byť obchodovaný s prémiou alebo diskontom v menovitej hodnote. V oboch prípadoch sa skutočná efektívna úroková sadzba líši od stanovenej sadzby. Napríklad, ak sa kúpi dlhopis s nominálnou hodnotou 10 000 dolárov za 9 500 USD a platba úrokov je 500 USD, potom získaná efektívna úroková sadzba nie je 5%, ale 5, 26% (500 USD vydelené 9 500 USD).
Pokiaľ ide o pôžičky, ako je hypotéka na bývanie, efektívna úroková miera sa nazýva aj ročná percentuálna miera. Zohľadňuje účinok zloženého úroku spolu so všetkými ostatnými nákladmi, ktoré dlžník platí za pôžičku.
