Miera prenosu je sadzba zo sekuritizovanej skupiny aktív, ako je napríklad cenný papier zabezpečený hypotékou (MBS), ktorý sa „prechádza“ na investorov po zaplatení poplatkov za správu a záručných poplatkov sekuritizačnej spoločnosti. Miera prenosu (známa tiež ako kupónová sadzba pre MBS) je nižšia ako úroková sadzba pre jednotlivé cenné papiere v rámci ponuky. Najväčšími emitentmi sekuritizovaných aktív sú korporácie Sallie Mae, Fannie Mae a Freddie Mac, ktorých záruky sú kryté vládou USA a poskytujú im vysoké úverové ratingy.
Členenie miery priepustnosti
Miera prenosu je čistý úrok, ktorý emitent platí investorom po uhradení všetkých ostatných nákladov a poplatkov. Napríklad v MBS prechádza suma poskytnutá investorom z platieb za základné hypotéky, cez platobného agenta av konečnom dôsledku na investora.
Miera prenosu a úroková miera
Miera prenosu je vždy nižšia ako priemerná úroková sadzba platená dlžníkom na hypotéky zabezpečujúce cenný papier. Z plateného úroku sa odpočítajú rôzne poplatky vrátane všeobecných poplatkov za správu za vykonávanie transakcií a za záruky spojené s príslušnými cennými papiermi. Ako je definované v podmienkach upravujúcich vydávanie cenných papierov, poplatky sa stanovujú ako percentuálny podiel z vytvoreného úroku alebo ako paušálne sadzby.
Sekuritizácia hypotekárnych záložných fondov
Mnoho inštitúcií upisujúcich hypotéky pripravuje a vydáva finančné nástroje kryté týmito hypotékami. V období hospodárskej stability je riziko spojené s investovaním do cenných papierov zabezpečených hypotékou nízke v porovnaní s mnohými inými investičnými možnosťami. Návratnosť dosiahnutá ako miera priepustnosti sa zvyčajne považuje za spravodlivú vzhľadom na stupeň súvisiaceho rizika.
Projekcia miery priepustnosti
V mnohých prípadoch môže investor premietnuť výšku výnosov realizovaných z miery pass-through. Samozrejme môžu vzniknúť neočakávané faktory, ktoré ovplyvňujú výšku čistého generovaného úroku. Napríklad, ak hypotéky podporujúce cenný papier nesú variabilnú alebo pohyblivú úrokovú sadzbu, a nie pevnú úrokovú sadzbu, zmeny priemernej úrokovej sadzby ovplyvnia výšku návratnosti. Z tohto dôvodu sa môžu investori pokúsiť predvídať výkyvy úrokových sadzieb počas životnosti cenného papiera a premietnuť ich do predpokladanej prenosovej sadzby. Tento proces pomáha investorovi rozhodnúť sa, či výnos má hodnotu rizika spojeného s podkladovými hypotékami.
Fannie Mae a Freddie Mac
Kongres vytvoril Fannie Mae a Freddie Mac, aby poskytovali likviditu, stabilitu a cenovú dostupnosť na hypotekárnom trhu. Organizácie poskytujú likviditu tisícom bánk, sporiteľní a pôžičiek a hypotekárnym spoločnostiam poskytujúcim pôžičky na financovanie domácností.
Fannie Mae a Freddie Mac kupujú hypotéky od veriteľov a držia hypotéky vo svojich portfóliách alebo balia pôžičky do cenných papierov zabezpečených hypotékou, ktoré sa môžu predávať. Veritelia používajú peniaze získané predajom hypoték na zapojenie sa do ďalších pôžičiek. Nákupy organizácií pomáhajú zabezpečiť, aby ľudia kupujúci domy a investori kupujúci bytové domy alebo iné bytové domy mali neustále k dispozícii hypotekárne peniaze.
![priechod priechod](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/834/pass-through-rate.jpg)