Stále portfólio je teória konštrukcie portfólia navrhnutá analytikom voľného trhu Harryho Browna v 80. rokoch 20. storočia. Browne skonštruoval to, čo nazval permanentné portfólio, ktoré by podľa jeho názoru malo byť bezpečné a výnosné v akejkoľvek ekonomickej klíme. Použitím variácie efektívneho indexovania trhu Browne uviedol, že portfólio rovnomerne rozdelené na rastové akcie, drahé kovy, štátne dlhopisy a štátne pokladničné poukážky a každoročne vyvážené by bolo ideálnou investičnou zmesou pre investorov, ktorí hľadajú bezpečnosť a rast.
Harry Browne tvrdil, že portfóliočný mix by bol ziskový vo všetkých typoch hospodárskych situácií: rastúce akcie by prosperovali na expanzívnych trhoch, drahé kovy na inflačných trhoch, dlhopisy v recesiách a štátne pokladničné poukážky v depresiách. Podľa jeho presvedčenia Browne napokon vytvoril tzv. Stály portfóliový fond s kombináciou aktív podobnou jeho teoretickému portfóliu v roku 1982: 35% štátnych cenných papierov, 20% zlatých zlata, 15% agresívnych rastových akcií, 15% nehnuteľností a prírodných zásoby zdrojov, 10% švajčiarskych frankov a 5% strieborných prútov. Za obdobie 25 rokov dosiahol priemerný ročný výnos fondu 6, 38%, pričom peniaze stratil iba trikrát. V rokoch bezprostredne nasledujúcich po buste s dotcom prekonala S&P 500.
Hoci sa fond považoval za úspešnú investíciu na zabezpečenie mierneho rastu bezpečnosti investorov, v priebehu deväťdesiatych rokov sa fond permanentného portfólia v porovnaní s akciovým trhom výrazne zhoršil. Počas tohto obdobia to nebolo neobvyklé, keď akcie zhodnocovali ročne 20 až 30%, zatiaľ čo trvalé portfólio každoročne vzrástlo o niečo viac ako 1%. Mnoho analytikov sa dnes zhoduje na tom, že trvalé portfólio spoločnosti Browne sa príliš spoliehalo na kovy a pokladničné poukážky a podceňovalo rastový potenciál akcií a dlhopisov.
![Čo je to trvalé portfólio? Čo je to trvalé portfólio?](https://img.icotokenfund.com/img/affluent-millennial-investing-survey/767/what-is-permanent-portfolio.jpg)