Emisia akcií a dlhopisov je jedným z hlavných spôsobov, ako môže spoločnosť získať kapitál. Vykonávanie týchto transakcií si však vyžaduje osobitné odborné znalosti, od stanovovania cien finančných nástrojov takým spôsobom, ktorý maximalizuje príjmy až po orientáciu na regulačné požiadavky. To je miesto, kde investičná banka zvyčajne prichádza do obrazu.
Investičné banky sú v podstate mostom medzi veľkými podnikmi a investorom. Ich primárnou úlohou je radiť podnikom a vládam o tom, ako čeliť svojim finančným výzvam, a pomôcť im pri obstarávaní financovania, či už ide o ponuky akcií, emisie dlhopisov alebo derivátové produkty.
Úloha poradcu
Rozhodovanie o tom, ako zvýšiť kapitál, je hlavným rozhodnutím každej spoločnosti alebo vlády. Vo väčšine prípadov sa o usmernenie opierajú o investičnú banku - buď veľkú spoločnosť na Wall Street alebo „butikový“ bankár.
Vzhľadom na súčasné investičné prostredie banka odporučí najlepší spôsob získavania finančných prostriedkov. To by mohlo znamenať predaj majetkového podielu v spoločnosti prostredníctvom ponuky akcií alebo požičiavanie od verejnosti prostredníctvom emisie dlhopisov. Investičná spoločnosť môže tiež pomôcť určiť, ako sa tieto nástroje oceňujú pomocou sofistikovaných finančných modelov.
V prípade ponuky akcií sa jej finanční analytici zamerajú na celý rad rôznych faktorov - napríklad na ziskový potenciál a silu riadiaceho tímu - aby odhadli, koľko stojí podiel spoločnosti. Ak klient ponúka dlhopisy, banka sa bude zaoberať prevládajúcimi úrokovými sadzbami pre podniky s podobným ratingom, aby zistila, koľko bude musieť zaplatiť dlžníkom.
Investičné banky poskytujú poradenstvo aj v prípade fúzie alebo akvizície. Napríklad, ak podnik hľadá nákup konkurenta, banka môže poradiť svojmu riadiacemu tímu o tom, koľko stojí spoločnosť a ako štruktúrovať obchod tak, aby bol pre kupujúceho výhodný.
Upisovanie akcií a dlhopisov
Ak sa účtovná jednotka rozhodne získať finančné prostriedky prostredníctvom ponuky vlastného imania alebo dlhu, cenné papiere upíše aj jedna alebo viac investičných bánk. To znamená, že inštitúcia nakupuje určitý počet akcií - alebo dlhopisov - za vopred stanovenú cenu a opätovne ich predáva prostredníctvom výmeny.
Predpokladajme, že spoločnosť Acme Water Filter Company dúfa, že v počiatočnej verejnej ponuke získa 1 milión dolárov. Federici Investment Bankers na základe rôznych faktorov, vrátane očakávaného výnosu firmy v nasledujúcich rokoch, určuje, že investori budú ochotní zaplatiť 11 000 dolárov za 100 000 akcií spoločnosti. Ako jediný upisovateľ emisie Federica kupuje od Acme všetky akcie za 10 dolárov za kus. Ak sa jej podarí predať všetkých 100 000 dolárov za 11 dolárov, banka dosiahne pekný zisk 100 000 dolárov (100 000 akcií x 1 $ spread).
V závislosti od dohody s emitentom však môže byť Federici na háku, ak je chuť verejnosti slabšia, ako sa očakávalo. Ak má na zníženie svojich podielov znížiť cenu na priemernú hodnotu 9 dolárov za akciu, stratila sa 100 000 dolárov. Preto môže byť cenný papier zložitý. Investičné banky musia vo všeobecnosti preplatiť iné inštitúcie, ktoré tiež chcú transakciu spracovať v mene emitenta. Ale ak ich šírenie nie je dosť veľké, nebudú schopní vytlačiť zdravý výnos z predaja.
Úloha upisovania cenných papierov v skutočnosti často spadá do viacerých bánk. Ak ide o väčšiu ponuku, spravujúci upisovateľ často vytvorí syndikát iných bánk, ktoré predávajú časť akcií. Firmy tak môžu obchodovať s akciami a dlhopismi pre významnejší segment verejnosti a znižovať tak svoje riziko. (L9) Manažér predstavuje časť zisku, aj keď cenný papier predáva iný člen syndikátu.
Investičné banky plnia menej atraktívnu úlohu aj pri ponukách akcií. Ich úlohou je vytvoriť dokumentáciu, ktorá musí byť predložená komisii pre cenné papiere a burzy, aby mohla spoločnosť predať akcie. Znamená to zostavenie účtovnej závierky, informácie o riadení spoločnosti a súčasnom vlastníctve a vyhlásenie o tom, ako spoločnosť plánuje výnosy použiť.
Iné aktivity
Aj keď poradenstvo pre spoločnosti a pomoc pri získavaní peňazí je dôležitou súčasťou činností spoločností Wall Street, väčšina vykonáva aj niekoľko ďalších funkcií. Väčšina veľkých bánk je z hľadiska poskytovaných služieb vysoko diverzifikovaná. Niektoré z ich ďalších zdrojov príjmu zahŕňajú:
- Research. Väčšie investičné banky majú veľké tímy, ktoré zhromažďujú informácie o spoločnostiach a ponúkajú odporúčania o tom, či ich akcie kúpiť alebo predať. Tieto správy môžu používať interne, ale môžu tiež generovať príjmy tak, že ich predajú hedgeovým fondom a správcom podielových fondov. Obchodovanie a predaj. Väčšina veľkých firiem má obchodné oddelenie, ktoré môže vykonávať transakcie s akciami a dlhopismi v mene svojich klientov. V minulosti sa niektoré banky zaoberali aj obchodovaním na vlastný účet, kde v podstate hazardujú s vlastnými peniazmi na cenných papieroch; nedávne nariadenie známe ako Volckerovo pravidlo však obmedzilo tieto činnosti. Správa majetku. Páči sa, že JP Morgan a Goldman Sachs spravujú obrovské portfóliá pre dôchodkové fondy, nadácie a poisťovacie spoločnosti prostredníctvom svojho oddelenia správy aktív. Ich experti pomáhajú pri výbere správnej kombinácie akcií, dlhových nástrojov, realitných fondov a iných investičných nástrojov na dosiahnutie jedinečných cieľov svojich klientov. Majetkový manažment. Niektoré z tých istých bánk, ktoré vykonávajú činnosti investičného bankovníctva pre podniky z rebríčka Fortune 500, sa tiež starajú o retailových investorov. Prostredníctvom tímu finančných poradcov pomáhajú jednotlivcom a rodinám šetriť na dôchodok a iné dlhodobé potreby. Securitized Products. V súčasnosti spoločnosti často zhromažďujú finančné aktíva - od hypoték po pohľadávky z kreditných kariet - a predávajú ich investorom ako produkty s pevným výnosom. Investičná banka odporučí príležitosti na „sekuritizáciu“ tokov príjmov, zostavenie aktív a ich uvedenie na trh inštitucionálnym investorom.
Pojem „investičná banka“ je nesprávne označený. V mnohých prípadoch je pomoc spoločnostiam pri získavaní kapitálu iba jednou časťou oveľa väčšej operácie.
Spodný riadok
Zatiaľ čo niektoré sofistikovanejšie produkty dali investičným bankám zlé meno, tieto firmy zohrávajú dôležitú úlohu tým, že pomáhajú spoločnostiam a vládnym subjektom robiť vzdelané finančné rozhodnutia a získavať potrebný kapitál.