Akcie spoločnosti Apple Inc. (AAPL) po vykázaní fiškálnych výsledkov za 2. štvrťrok 2018 vyskočili o takmer 4, 5%. Investori sa zapojili do masívneho výkupu akcií v hodnote 100 miliárd dolárov a zároveň si oddýchli, že predaje telefónov iPhone sa nerozplynuli, ako sa mnohí analytici a investori obávali. Najdôležitejšou novinkou z posledných výsledkov však možno bol veľký skok v príjmoch zo služieb. Tento skok by mohol byť pre spoločnosť Apple výrazným posunom paradigmy a, čo je ešte dôležitejšie, zmena spôsobu, akým investori premýšľajú o ocenení akcie. (Viac informácií nájdete tiež v: Pokles akcií spoločnosti Sharp v poklese môže byť prehnaný. )
Kde by dnes bola cena akcií spoločnosti Apple, ak by investori začali oceňovať spoločnosť Apple ako príbeh rastu upisovateľov, napríklad Netflix Inc. (NFLX), s opakujúcim sa tokom výnosov? Pravdepodobne sa neobchoduje na 13, 7-násobku odhadovaných fiškálnych výnosov za rok 2019 vo výške 13, 08 USD za akciu. Trh opakovane preukázal, že je ochotný zaplatiť oveľa väčší násobok za rast predplatiteľa ako za hardvérový rast.
Údaje NFLX podľa YCharts
Viac ako dvojnásobok
Netflix obchoduje takmer 67-krát 2019 odhadmi a 6, 8-krát odhadmi predaja. Spoločnosť Apple medzitým obchoduje iba s 3, 3-násobným odhadom jednoročného forwardového predaja a 13, 7-násobným odhadom výnosov. Pri predaji podobnom Netflixu by akcie Apple mali hodnotu viac ako dvojnásobok súčasnej hodnoty - a jeho trhový strop by stúpol na takmer 1, 8 bilióna dolárov.
Údaje NFLX PS (vpred 1 rok) podľa YCharts
Nie úplne
Uvedená analýza nie je férové porovnanie, pretože spoločnosť Apple predáva pomalšie rastúci iPhone a ďalšie produkty, ktoré majú cyklickejší charakter v porovnaní so stabilným modelom predplatného. Môže však tiež naznačovať, že v budúcnosti môže trh začať oceňovať spoločnosť nielen ako výrobcu hardvéru, ale aj ako poskytovateľa služieb. To by pravdepodobne viedlo k prehodnoteniu zásoby, čo by zvýšilo jej ocenenie.
Skok z veľkých výnosov za služby
Spoločnosť Apple oznámila v tomto štvrťroku veľký nárast výnosov zo služieb, keď oproti rovnakému obdobiu minulého roka vzrástla o 31%, čo predstavuje postupný nárast o 8%. Kritickejšie je, že výnosy zo služieb sa zvýšili na 15% celkových výnosov, oproti 13% v rovnakom období pred rokom. Spoločnosť tiež na konferenčnom hovore oznámila, že má takmer 270 miliónov platiacich predplatiteľov, z čoho 40 miliónov predplatiteľov je určených pre službu Apple Music.
Už väčší ako Netflix
Výnosy spoločnosti Apple za služby v prvých dvoch štvrťrokoch tohto roku už prekročili odhady spoločnosti Netflix za celý rok. Spoločnosť vykázala celkové príjmy 17, 6 miliárd dolárov, zatiaľ čo v roku 2018 sa očakáva nárast tržieb spoločnosti Netflix na 16, 1 miliárd dolárov. (Viac informácií nájdete aj v časti: Prečo sa zásoby Apple môžu zvýšiť )
Apple tiež generuje vyššie príjmy na jedného používateľa na základe údajov uvedených vo vydaní a hovore, takmer 12, 25 dolárov mesačne, oproti 9, 87 dolárov Netflixu mesačne.
Údaje o odhadoch ročných výnosov NFLX podľa YCharts
Je potrebné si uvedomiť, že v čase, keď príjmy zo služieb neustále rastú a stávajú sa významnou súčasťou celkových výnosov, spôsob, akým investori oceňujú spoločnosť Apple, sa tiež začne meniť. Nemusí to byť typ ocenenia Netflixu, ale pravdepodobne prichádza za oveľa vyššie ceny ako jeho súčasné ocenenie.
![Prečo jablko môže stúpať, ak je to cenené ako netflix Prečo jablko môže stúpať, ak je to cenené ako netflix](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/329/why-apple-may-soar-if-it-s-valued-like-netflix.jpg)