Podľa Jim Paulsen, hlavného investičného stratéga skupiny The Leuthold Group, práve teraz prichádzajú z dlhopisového trhu silné signály nákupu akcií. „Keď vezmete odkaz na dlhopisový trh ako celok, myslím si, že je to tak optimistické ako veľké zotavenie, ktoré sme doteraz dosiahli v akciách a komoditách, “ povedal CNBC. Pozitívne ukazovatele, ktoré vidí, sú zhrnuté nižšie.
4 dôvody, prečo môže dlhopisový trh odosielať signály o kúpe akcií
- Výnos 10-ročného T-Note klesáPrísnejšie rozpätia výnosov podnikových dlhopisov10-ročné inflačné očakávania sa zvýšili volatilita na dlhopisových trhoch blízko historických minimálnych hodnôt
Význam pre investorov
"Keď vezmete odkaz na dlhopisovom trhu ako celok, myslím si, že je to tak optimistické ako veľké zotavenie, ktoré sme doteraz dosiahli v akciách a komoditách, " uviedol Paulsen. Sprísnenie rozpätia výnosov podnikových dlhopisov mu naznačuje, že kreditné riziko klesá, a to na rozdiel od rozšírených obáv z nebezpečne vysokého podnikového dlhu. Poznamenáva tiež, že sa sprísnili aj rozpätia hypotekárneho trhu, čo poukazuje na zníženie kreditného rizika aj na tomto trhu.
Na základe nedávneho oživenia ceny štátnych cenných papierov chránených pred infláciou (TIPS) Paulsen videl mierny nárast inflačných očakávaní. Uviedol, prečo je to pozitívne, môže to však naznačovať zníženie obáv z nástupu hospodárskej recesie. Napokon index MOVE, ktorý je analógom trhu dlhopisov s indexom volatility CBOE (VIX) pre akcie, zaznamenáva takmer historické minimá.
Poznamenáva, že ukazovatele P / E na akciovom trhu sa začiatkom decembra 2018, pred veľkým výberom, vrátili na svoju úroveň. Inak povedané, znamená to, že výnosy klesli, pretože sú inverzným pomerom P / E. Medzitým sa 10-ročný výnos T-Note znížil z 3, 2% 8. novembra 2018 na 2, 6% 11. marca 2019.
„To, čo vidíme… sa zvyšuje cena akcií aj dlhopisov smerom nahor, čo odráža skutočnosť, že ekonomika sa spomalila, tlak na infláciu sa znížil, a prispôsobenie sa politickým činiteľom je späť a to si zaslúži vyššie ocenenie, ktoré je čo sa dostávame na obidva trhy, “poznamenal Paulsen. „Na vedľajšej koľaji čakalo veľa peňazí, “ povedal Bloombergovi.
Opačný názor je, že výnosy kĺzavých dlhopisov zvyčajne odrážajú rastúci pesimizmus o ekonomike, ako uvádza správa The Wall Street Journal. Podľa tejto myšlienkovej školy je burza cenných papierov viazaná, akonáhle sa výhľad kapitálových investorov priblíži výhľadom investorov do dlhopisov. Skutočne, Fed sa obracia k drzosti rôznymi investormi s dlhopismi, že pravdepodobnosť recesie na MarketWatch stúpa.
Posledné údaje o maloobchodnom predaji ukazujú, že pokles v decembri 2018 bol horší, ako sa pôvodne odhadovalo, 1, 6% oproti 1, 2%, zatiaľ čo oživenie v januári 2019 bolo skromné 0, 2%. Januárový pokles predaja motorových vozidiel bol najhorší za posledných päť rokov, kompenzovaný ziskom v oblasti stavebných materiálov a diskrečným právom pre spotrebiteľa. Decembrový pokles tržieb bol medzitým najhorší od septembra 2009, keď sa hospodárstvo dostalo z recesie.
Pozerať sa dopredu
Paulsen verí, že mnoho akciových portfólií je momentálne podcenených cyklickým zásobám. Očakáva, že dolár sa tento rok zníži, čo by malo zvýšiť ceny komodít, a tým prospieť zásobám energie a materiálov. Dáva prednosť malým a veľkým kapitálom, keďže tieto malé kapitálové ukazovatele historicky prevyšujú infláciu.
![Prečo dlhopisový trh bliká signál nákupu akcií Prečo dlhopisový trh bliká signál nákupu akcií](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/399/why-bond-market-is-flashing-buy-signal.jpg)