Akcie spoločností Big Tech boli minulý týždeň zasiahnuté trochou protimonopolného hnevu, čím sa prehĺbili správy o tom, že by mohli čeliť kontrole svojich dominantných konkurenčných pozícií na digitálnych trhoch. Spoločnosti Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) a Facebook Inc. (FB) v pondelok stratili na trhovej kapitalizácii spolu 140 miliárd dolárov ako ministerstvo spravodlivosti (DOJ). a Federálna obchodná komisia (FTC) sa pripraví na začatie vyšetrovania. Ale na rozdiel od pesimizmu na trhoch, profesor marketingu na New York University, Scott Galloway je presvedčený, že rozdelenie spoločnosti Big Tech by mohlo byť podľa akcionárov spoločnosti Barron prínosom pre akcionárov.
"DoJ a FTC sa pomaly, ale stále zlepšujú, " hovorí Galloway. "Ale trh v pondelok to zle. Rozdeľte ich a spinoffs budú pre akcionárov narastajúce. Je tu príležitosť na obrovské vytvorenie hodnoty. “
Big Tech Breakup: Silnejšie od seba
- Konglomeráty Big Tech sú menej konkurencieschopné, konglomeráty Big Tech sú menej inovatívne; Spinoffs by pre akcionárov vytvorili väčšiu hodnotu.
Čo to znamená pre investorov
Galloway už niekoľko rokov argumentuje tým, že by sa mali rozdeliť najmä abecedy, Facebook a Google - abeceda by mala vypínať YouTube, Facebook by mala vypínať Instagram a WhatsApp a Amazon by mal vypínať svoju rozsiahlu operáciu cloud computingu, Webové služby Amazon (AWS). Tieto veľké konglomeráty sú menej inovatívne a vytvárajú pre akcionárov menšiu hodnotu, ako by inak mohli ako oveľa menšie subjekty.
Uvádza rozdelenie spoločnosti AT&T Inc. (T) a spinoff spoločnosti PayPal Holdings Inc. (PYPL) od spoločnosti eBay Inc. (EBAY) ako príklady z minulosti, v ktorých jednotlivé zložky bývalých konglomerátov po rozdelení vytvorili väčšiu hodnotu. pre akcionárov, skôr ako ju zničiť. "Takmer vo všetkých prípadoch, možno nie z krátkodobého, ale zo strednodobého a dlhodobého hľadiska, je súhrnná hodnota spriadaných spoločností omnoho vyššia ako pôvodné konglomeráty, " povedal Galloway Bloombergovi.
Niektoré nedávne analýzy ocenenia analytikov z Wall Street naznačujú, že Galloway môže byť k niečomu. Analytik Cowen John Blackledge a jeho tím vydali správu, ktorá pripisuje hodnotu samotného AWS na 506 miliárd dolárov, čo predstavuje 56% celkovej trhovej kapitalizácie Amazonu vo výške 905, 6 miliárd dolárov. AWS ako samostatný podnik môže patriť medzi 10 najcennejších spoločností na svete.
Koncom marca analytik Piper Jaffray Michael Olson a jeho tím použili analýzu Apple (SOTP) pre Apple. Zistili, že najcennejším segmentom podnikania výrobcu iPhone nie sú jeho produkty, ale segment služieb. Olson citoval hodnotu 500 miliárd dolárov za služby spoločnosti Apple a 400 miliárd dolárov za produkty spoločnosti Apple, čo v kombinácii predstavuje celkovo o niečo viac ako 6 miliárd dolárov, ako je súčasné trhové ocenenie spoločnosti vo výške 893, 8 miliárd dolárov.
Analytik UBS Eric J. Sheridan si myslí, že rozdelenie materskej abecedy Google by tiež viedlo k nárastu hodnoty pre akcionárov, a nie k jej oslabeniu. "V prípade rozpadu spoločnosti (aj keď možný výsledok, ktorý by bol o niekoľko rokov ďalej), skutočne vidíme odomknutú hodnotu, pretože rôzne časti konglomerátu by pravdepodobne vyžadovali vyššie ocenenie, " uviedol.
Pozerať sa dopredu
Zaujímavé je, že rozhodnutie začať vyšetrovať moc, ktorú disponujú spoločnosti Big Tech, prichádza s tým, ako USA zvyšujú obchodnú vojnu s Čínou, ktorej technologická zdatnosť každým dňom rastie. Americké regulačné orgány možno dokážu obmedziť moc, ktorú majú americkí technickí giganti, tým, že ich rozdelia, ale to nebude pre čoraz dominantnejšie čínske technologické spoločnosti.
