Trh s býkmi ešte neskončil, ale podľa správy Barrosa je podľa neho vysoko sledovaný investičný stratég Jim Paulsen zo skupiny Leuthold Group za rokom 2018 za nami. Paulsen predpovedá, že index S&P 500 (SPX) uzavrie rok na 2 550, čo je o 2, 7% menej ako v prípade uzávierky z 9. februára a 11, 2% pod rekordnou úrovňou stanovenou na 26. januára. sadzby a vyššie úrokové sadzby spôsobujú, že súčasná úroveň ocenenia akcií je neudržateľná.
Podľa Paulsenovej analýzy je to, že pokiaľ ide o ceny akcií, negatívny vplyv vyšších úrokových mier preváži pozitívny vplyv vyššieho hospodárskeho rastu a ziskovosti spoločností. S&P 500 získal v piatok 1, 5%, ale stratil 5, 2% za týždeň a od svojho rekordného výsledku 26. januára poklesol o 8, 8%. Pokles indexu medzi jeho konečnými hodnotami 26. a 8. februára predstavoval 10, 2% piata korekcia počas súčasného býčieho trhu na spoločnosť Yardeni Research Inc.
Index úzkosti Investopedia (IAI) ukazuje, že investori sú veľmi znepokojení zdravím akciového trhu, aj keď ich obavy o ekonomiku a úroveň dlhu zostávajú nízke. Index je mierou sentimentu investorov na základe správania 27 miliónov čitateľov Investopedie po celom svete.
: Donald Trump Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Nasledujte nás: Investopedia na Facebooku
Nový svet pre zásoby
Ako povedal Paulsen pre Barrona: „Máme ekonomiku, ktorá rastie na 3% reálnej a 5% nominálnej hodnoty a teraz máme synchronizované globálne oživenie, ktoré sa deje s mierou nezamestnanosti približne 4%, čo je plná zamestnanosť.“ Okrem toho povedal: „Tento nový svet nie je zlučiteľný s pomerom ceny a zárobku na S&P 500, ktorý predstavuje 23-násobok koncových alebo 19-násobných budúcich výnosov, alebo 10-ročný výnos štátnej pokladnice, ktorý je 2, 5% alebo nižší.“ Paulsen predpovedá, že ak sa výnos 10-ročnej štátnej pokladničnej poukážky posunie na 3% alebo viac, „to by spôsobilo ďalší chaos“ na akciovom trhu. Tento výnos bol ku koncu piatku 2, 857% na CNBC. (Viac informácií nájdete tiež v: 6 síl, ktoré môžu ešte viac posúvať akciový trh .)
Fed drží firmu
Podľa komentárov CNBC Robert Kaplan, prezident Federálnej rezervnej banky v Dallase, zdá sa, že Federálny rezervný systém v tomto roku zvýši sadzby najmenej trikrát. Zvýšený tlak na sadzby prinesie Fed plánované zníženie svojej rozsiahlej súvahy a uvoľnenie kvantitatívneho uvoľnenia predajom dlhopisov alebo ich nechaním dozrieť bez reinvestovania výnosov. Okrem toho Kaplan uviedol, že miera nezamestnanosti v USA môže klesnúť pod 4%, čo je úroveň, ktorá sa bežne používa na označenie plnej zamestnanosti. To by malo podnietiť zvýšenie mzdovej inflácie. „Rok 2018 bude v Spojených štátoch silným rokom, “ cituje CNBC Kaplan. Dodal, že v rokoch 2019 a 2020 očakáva mierny pokles.
Daňové zníženie Skeptic
Bývalý tajomník ministerstva financií USA Lawrence Summers v stanovisku z 10. decembra vytlačenom The Washington Post tvrdil, že ekonomika je na „vysokej úrovni cukru“ a že „hnacie sily tohtoročnej hospodárskej sily sú pravdepodobne prechodné a že štrukturálne základy americkej ekonomiky sa oslabujú. ““ Trval tiež na tom, že „zníženie daní je veľmi zlým predpisom“.
Summers sa obáva, že znižovanie daní „bude naďalej hladovať už neprimerané verejné investície do infraštruktúry, ľudského kapitálu a vedy, “ a že „pravdepodobne to bude znamenať ďalšie škrty v programoch záchrannej siete a spôsobí, že viac ľudí zaostá.“ “ Ďalším dôvodom jeho obavy v súvislosti so znížením daní: „pretože to bude znamenať aj vyššie deficity a kapitálové náklady, pravdepodobne vytlačí toľko súkromných investícií, koľko stimuluje.“
Tvrdil tiež, že „je ťažké si predstaviť, že s 4, 1% nezamestnanosťou môže hospodárstvo pokračovať vo vytváraní takmer 200 000 pracovných miest mesačne, keďže normálny rast pracovnej sily je asi 60 000 ľudí.“ Po svojom tvrdení USA pridali 160 000 nových pracovných miest v decembri a 200 000 pracovných miest v januári za CNBC.
Dlhé opravy: Nie neobvyklé
Najdlhší býčí trh od roku 1928 trval od 4. decembra 1987 do 24. marca 2000 4 494 kalendárnych dní, počas ktorých S&P 500 získalo 582%, podľa údajov od Yardeni. Súčasný býčí trh je druhou najdlhšou v tejto dobe. Od začiatku 9. marca 2009 do 9. februára 2018 trval 3 259 kalendárnych dní a zvýšil o 287%.
Paulsenova predpoveď naznačuje skôr dlhú korekciu na súčasnom trhu s býkmi než začatie medvedieho trhu, čo by podľa všeobecne akceptovanej definície vyžadovalo pokles o 20% alebo viac z 26. januára. V skutočnosti zdĺhavé opravy uprostred býčích trhov nie sú neobvyklé. Yardeni počíta sedem v období po roku 1928, ktoré trvalo 194 alebo viac dní, pričom dva najdlhšie boli 531 dní (1976 - 78) a 422 dní (1959 - 60). Od 26. januára do konca roku 2018 je 339 dní. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Prečo sa akcie nerozpadnú ako v roku 1987: Goldman Sachs .)
![Prečo býčí trh 2.0 môže byť oveľa menej výrazný Prečo býčí trh 2.0 môže byť oveľa menej výrazný](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/725/why-bull-market-2-0-may-be-far-less-exuberant.jpg)