Napriek rastu trhu na nové maximá v roku 2019 sú tri zo štyroch sektorov s najvyššou výkonnosťou, ktoré v posledných dvanástich mesiacoch viedli S&P 500, defenzívne. Výkonnosť odvetví nehnuteľností, verejnoprospešných služieb a spotrebiteľských stredísk, ktorá je známa ako bezpečnejšie zákutia trhu, je sčasti poháňaná želaním investorov pripraviť sa na druh masívnych trhových prekážok, ktoré sa prejavili minulý rok a dokonca aj v roku 2008, podľa príbeh vo Financial Times, ako je uvedené nižšie. Finančná kríza posunula akciový trh o viac ako 50%.
Čo to znamená pre investorov
„V roku 2008 bol trh chytený úplne mimo dohľadu, “ povedal Rob Almeida, globálny investičný stratég so správou MFS Investment Management so sídlom v Bostone, ktorý spravuje aktíva vo výške 489 miliárd dolárov. "Investori do akcií si myslia:" Tentoraz sa mi to nedovolí. ""
Opatrnosť investorov je nápadná v čase, keď prudko stúpajú zásoby, čo by mohlo naznačovať nadmerný optimizmus. Dokazuje to najnovší prieskum americkej asociácie individuálnych investorov, v ktorom percento ľudí, ktorí tvrdia, že v nasledujúcich šiestich mesiacoch očakávajú pokles alebo zostávajúce akcie v USA, je teraz vyššie ako v prípade tých, ktorí bývajú na vzostupných trhoch.
Kým S&P 500 sa tento rok vrátilo okolo 20%, tieto tri sektory prekonali výkonnosť za 12-mesačné obdobie, keď S&P 500 vzrástla len o 7%. Investori sa tiež obávajú opätovného eskalácie obchodného napätia s Čínou, predpovedí prudkého spomalenia ziskov spoločností a rizika hospodárskej recesie. „Investori sú opatrnejší, “ hovorí Almeida. Sú „premiestnené mimo spoločnosti, ktoré nie sú udržateľné spoločnosti, ktoré vytvárajú zisk, a na spoločnosti, ktoré sú jednotnejšie, “ dodáva.
Obranné riziká
Ak Fed zníži sadzby podľa očakávania, analytici Goldman Sachs tvrdia, že defenzívne sektory pravdepodobne „zopakujú historický model a prekonajú, ak budú ekonomické údaje dostatočne slabé, aby motivovali predĺžený cyklus uvoľňovania Fedu“.
Zástupcovia dlhopisov, ako sú nehnuteľnosti a verejné služby, sa darili zvlášť dobre v očakávaní uvoľnenia Fedu na Bloomberg. To viedlo k oceneniu defenzívnych akcií USA na najvyššie za šesť rokov, zatiaľ čo vysoko kvalitné akcie v Európe dosiahli nové rekordné hodnoty.
Ale aj defenzívne zásoby môžu byť riskantné. Rastúce inflácie ocenení defenzívnych akcií prinútili spoločnosť Columbia Threadneedle, aby začiatkom tohto leta predala niektoré zo svojich defenzívnych názvov citlivých na mieru a nakupovala cyklické zásoby. "Hodnotenia sú dosť roztiahnuté, " uviedol manažér portfólia Frederic Jeanmaire.
Pozerať sa dopredu
To, či investori budú aj naďalej uprednostňovať defenzívne akcie, môže do veľkej miery závisieť od toho, ako hlboko Fed tento týždeň znižuje sadzby a či rozhovory medzi USA a Čínou vedú k novej obchodnej dohode. Ak obidve vedú k pozitívnym výsledkom, mnohí investori môžu opäť skočiť do rizikovejších akcií a nechať svoje obranné hry pozadu, aby sa dostali na ďalšiu časť býčieho trhu.
![Prečo defenzívne akcie vedú trh, pretože investori spomínajú na rok 2008 Prečo defenzívne akcie vedú trh, pretože investori spomínajú na rok 2008](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/216/why-defensive-stocks-lead-market.jpg)