Bitcoin ponúka efektívny spôsob prevodu peňazí cez internet a je riadený decentralizovanou sieťou s transparentným súborom pravidiel, čím predstavuje alternatívu k fiatovým peniazom riadeným centrálnou bankou. Veľa sa hovorilo o tom, ako ceniť bitcoíny, a my sme sa sem rozhodli preskúmať, ako by mohla vyzerať cena kryptomeny v prípade, že by došlo k ďalšiemu rozšíreniu.
Najprv je však užitočné zálohovať krok. Bitcoiny a ďalšie digitálne meny boli ponúkané ako alternatívy k rozdeľovaniu peňazí. Čo však dáva nejaký druh hodnoty meny?
Prečo meny majú hodnotu
Mena je použiteľná, ak je to hodnota, alebo, inak povedané, ak sa dá spoľahlivo počítať, aby sa zachovala jej relatívna hodnota v priebehu času a bez odpisovania. V mnohých spoločnostiach v celej histórii sa ako spôsob platby používali komodity alebo drahé kovy, pretože sa považovali za výrobky s relatívne stabilnou hodnotou. Namiesto toho, aby jednotlivci požadovali prenášanie ťažkých množstiev kakaových bôbov, zlata alebo iných skorých foriem meny, spoločnosti sa nakoniec obrátili na razenú menu ako alternatívu. Stále však bolo možné použiť mnoho príkladov razenej meny, pretože boli spoľahlivými zásobami hodnoty, boli vyrobené z kovov s dlhou skladovateľnosťou a malým rizikom znehodnotenia.
V modernom veku majú razené meny často formu papierových peňazí, ktoré nemajú rovnakú vnútornú hodnotu ako mince vyrobené z drahých kovov. S najväčšou pravdepodobnosťou však jednotlivci používajú elektronickú menu a platobné metódy. Niektoré druhy mien sa spoliehajú na to, že sú „reprezentatívne“, čo znamená, že každú mincu alebo bankovku je možné priamo vymeniť za určité množstvo komodity. Keďže však krajiny opustili zlatý štandard v snahe obmedziť obavy z dodávok federálneho zlata, mnohé svetové meny sa teraz klasifikujú ako fiat. Fiat mena je emitovaná vládou a nie je podložená žiadnou komoditou, ale skôr vierou, že jednotlivci a vlády majú, že strany prijmú túto menu. Dnes je väčšina hlavných svetových mien fiat. Mnoho vlád a spoločností zistilo, že fiatová mena je najtrvanlivejšia a s najmenšou pravdepodobnosťou bude časom podliehať zhoršovaniu alebo strate hodnoty.
Vzácnosť, deliteľnosť, užitočnosť a prevoditeľnosť
Úspešná mena musí okrem otázky, či ide o uchovávanie hodnoty, spĺňať aj kvalifikácie súvisiace s nedostatkom, rozdeliteľnosťou, prospešnosťou a prevoditeľnosťou. Pozrime sa na tieto vlastnosti jeden po druhom.
1) Slabosť
Kľúčom k udržaniu hodnoty meny je jej dodanie. Príliš veľká peňažná zásoba by mohla spôsobiť prudký nárast cien tovaru, čo by malo za následok hospodársky kolaps. Príliš nízka peňažná zásoba môže spôsobiť aj ekonomické problémy. Monetarizmus je makroekonomická koncepcia, ktorej cieľom je riešiť úlohu peňažnej zásoby v zdraví a raste (alebo jej nedostatku) v ekonomike.
2) Deliteľnosť
Úspešné meny sú rozdeliteľné na menšie prírastkové jednotky. Aby systém jednotnej meny fungoval ako prostriedok výmeny všetkých druhov tovaru a hodnôt v rámci hospodárstva, musí mať flexibilitu spojenú s touto deliteľnosťou. Mena musí byť dostatočne deliteľná tak, aby presne odrážala hodnotu každého tovaru alebo služby dostupnej v celom hospodárstve.
3) Utility
Aby bola mena účinná, musí byť použiteľná. Jednotlivci musia byť schopní spoľahlivo obchodovať s jednotkami meny za tovar a služby. Toto je primárny dôvod, prečo sa meny vyvíjali na prvom mieste: aby sa účastníci trhu mohli vyhýbať výmennému obchodu za tovar. Utility tiež vyžaduje, aby meny boli ľahko presunuté z jedného miesta na druhé. Ťažké drahé kovy a komodity toto ustanovenie nespĺňajú ľahko.
4) Prenosnosť
Meny sa musia medzi účastníkmi hospodárstva ľahko prevádzať, aby boli užitočné. V termínoch fiatovej meny to znamená, že menové jednotky musia byť prevoditeľné v rámci hospodárstva konkrétnej krajiny, ako aj medzi národmi prostredníctvom výmeny.
Aby sme mohli vyhodnotiť hodnotu bitcoínov ako meny, porovnávame ju s fiatovými menami v každej z vyššie uvedených kategórií.
Porovnanie bitcoínov s fiatmi
1) Slabosť
Keď bol bitcoín uvedený na trh v roku 2009, jeho vývojári v protokole stanovili, že dodávky žetónov budú obmedzené na 21 miliónov. V určitom kontexte je súčasná dodávka bitcoínu okolo 18 miliónov, miera uvoľňovania bitcoínu sa znižuje približne o polovicu každé štyri roky a ponuka by mala dostať okolo 19 miliónov v roku 2022. To predpokladá, že protokol nebude byť zmenený. Všimnite si, že zmena protokolu by vyžadovala súbežnú väčšinu výpočtového výkonu zapojeného do ťažby bitcoínov, čo znamená, že je nepravdepodobné.
Prístup k zásobovaniu, ktorý prijal bitcoín, sa líši od väčšiny fiatových mien. Globálna ponuka fiat peňazí je často považovaná za rozdelenú do rôznych vedier, M0, M1, M2 a M3. M0 znamená menu v obehu. M1 je M0 plus vklady na požiadanie, ako sú bežné účty. M2 je M1 plus sporiace účty a malé termínované vklady (známe ako vkladové certifikáty v USA). M3 je M2 plus veľké termínované vklady a fondy peňažného trhu. Pretože M0 a M1 sú ľahko dostupné na použitie v obchode, budeme tieto dve vedrá považovať za prostriedok výmeny, zatiaľ čo M2 a M3 sa budú považovať za peniaze používané ako zásoba hodnoty. V rámci svojej menovej politiky si väčšina vlád zachováva určitú flexibilnú kontrolu nad dodávkou meny v obehu, pričom úpravy sa prispôsobujú hospodárskym faktorom. To nie je prípad bitcoínu. Doterajšia dostupnosť ďalších tokenov, ktoré sa majú vyrobiť, doteraz povzbudila silnú ťažobnú komunitu, ktorá sa však pravdepodobne priblíži k hranici 21 miliónov mincí. Čo presne sa v tom čase stane, je ťažké povedať; obdobou by bolo predstaviť si, že vláda USA náhle prestala vyrábať žiadne nové účty. Našťastie, posledný bitcoín sa nemá ťažiť až okolo roku 2140.
2) Deliteľnosť
21 miliónov bitcoínov je výrazne menšie ako obeh väčšiny fiatových mien na svete. Našťastie je bitcoín deliteľný až na 8 desatinných miest. Najmenšia jednotka, ktorá sa rovná 0, 00000001 bitcoínu, sa nazýva „satoshi“ po pseudonymnom vývojári za kryptomennosťou. To umožňuje, aby sa štvorčasti jednotlivých jednotiek satoshi distribuovali v rámci globálnej ekonomiky.
3) Utility
Jedným z najväčších predajných miest bitcoínu bolo použitie technológie blockchain. Blockchain je distribuovaný systém účtovných kníh, ktorý je decentralizovaný a nedôverný, čo znamená, že žiadne strany zúčastňujúce sa na bitcoínovom trhu si nemusia navzájom dôverovať, aby systém správne fungoval. Je to možné vďaka prepracovanému systému kontrol a overovaní, ktorý je základom údržby knihy a ťažby nových bitcoínov. Najlepšie zo všetkého je, že flexibilita technológie blockchain znamená, že má využitie aj mimo kryptomenného priestoru.
4) Prenosnosť
Vďaka výmenám kryptomeny, peňaženkám a iným nástrojom je bitcoín prenosný medzi stranami. Hoci ťažba bitcoínov vyžaduje obrovské množstvo elektriny, udržiavanie blockchainu a spracovanie digitálnych transakcií, jednotlivci zvyčajne v procese nemajú fyzickú reprezentáciu bitcoínu.
Výzvy bitcoínov
Bitcoin sa vo vyššie uvedených kategóriách vo všeobecnosti drží dobre v porovnaní s fiat mien. Aké sú teda výzvy, ktorým Bitcoin čelí ako mena?
Jedným z najväčších problémov je stav bitcoínov ako zásobníka hodnoty. Užitočnosť bitcoínu ako zásobníka hodnoty závisí od jeho užitočnosti ako prostriedku výmeny. Zakladáme to na predpoklade, že na to, aby sa niečo použilo ako zásoba hodnoty, musí mať nejakú vnútornú hodnotu, a ak bitcoín nedosiahne úspech ako prostriedok výmeny, nebude mať praktické využitie, a teda nebude mať vlastné hodnoty a nebude príťažlivý ako sklad hodnoty. Bitcoin, podobne ako fiatové meny, nie je podporovaný žiadnou fyzickou komoditou ani drahým kovom. Počas väčšiny svojej histórie bola súčasná hodnota bitcoínu primárne vyvolaná špekulatívnym záujmom. Bitcoin prejavil charakteristiku bubliny s drastickým zvyšovaním cien a šialenstvom mediálnej pozornosti. Toto bude pravdepodobne klesať, pretože bitcoíny sa stále viac prijímajú do hlavného prúdu, ale budúcnosť je neistá.
Užitočnosť a prenosnosť bitcoinov sú náročné na problémy spojené s úložiskom a výmennými priestormi kryptomeny. V posledných rokoch boli výmeny digitálnej meny sužované hackermi, krádežami a podvodmi. Krádeže sa samozrejme vyskytujú aj vo svete fiat meny. V týchto prípadoch je však regulácia oveľa vyrovnanejšia a poskytuje o niečo priamejší opravný prostriedok. Pokiaľ ide o reguláciu, bitcoíny a kryptomeny vo väčšej miere sa stále považujú za prostredie „divokého západu“. Rôzne vlády vnímajú bitcoiny dramaticky odlišným spôsobom a dôsledky pre prijatie bitcoínov ako globálnej meny sú značné.
Koľko by bitcoinov muselo stáť za konkurenčné meny Fiat?
Aby sme mohli bitcoinom dať hodnotu, musíme si predstaviť, aký prienik na trh dosiahne v každej oblasti. V tomto článku sa nebudeme zaoberať tým, aký bude prienik na trh, ale kvôli hodnoteniu vyberieme dosť arbitrárnu hodnotu 15 percent, a to pre bitcoíny ako menu a bitcoiny ako ukladanie hodnoty. Odporúčame vám vytvoriť si vlastný názor na túto projekciu a podľa toho upraviť hodnotenie.
Najjednoduchším spôsobom, ako sa k modelu priblížiť, by bolo pozrieť sa na súčasnú svetovú hodnotu všetkých výmenných médií a všetkých uchovávaných hodnôt porovnateľných s bitcoínmi a vypočítať hodnotu predpokladaného percentuálneho podielu bitcoínov. Prevládajúcou devízou sú peniaze podporované vládou a pre náš model sa zameriame výlučne na ne.
Zjednodušene povedané, M1 (ktorý zahŕňa M0) má v súčasnosti hodnotu približne 25 biliónov dolárov, čo bude slúžiť ako naša súčasná svetová hodnota výmenných médií.
M3 (ktorý zahŕňa všetky ostatné vedrá) mínus M1 má hodnotu približne 45 biliónov amerických dolárov. Zahrneme to ako úložisko hodnoty porovnateľné s bitcoínmi. K tomu pridáme aj odhad celosvetovej hodnoty zlata držaného ako zásoba hodnoty. Zatiaľ čo niektorí môžu používať šperky ako úložisko hodnoty, pre náš model budeme brať do úvahy iba zlaté prúty. Podľa amerického geologického prieskumu bolo na konci roku 1999 k dispozícii približne 122 000 ton dostupného nadzemného zlata. Z toho 48 percent, alebo 58, 560 metrických ton, malo formu súkromných a oficiálnych zásob drahých kovov. Odhadovaná súčasná cena 1 200 dolárov za trójsku uncu má dnes toto množstvo zlata hodnotu 2, 1 bilióna amerických dolárov. Keďže v posledných rokoch bol nedostatok dodávok striebra nedostatočný a vlády predávali značné množstvá strieborných prútov, usudzujeme, že väčšina striebra sa používa v priemysle, a nie ako zásoba hodnoty, a striebro nebude zahŕňať náš model. Nebudeme sa zaoberať ani inými drahými kovmi alebo drahokamami. Celkovo možno povedať, že náš odhad globálnej hodnoty obchodov s hodnotami porovnateľnými s bitcoínmi, vrátane sporiacich účtov, malých a veľkých termínovaných vkladov, fondov peňažného trhu a zlatých prútov, dosahuje 47, 1 bilióna USD.
Náš celkový odhad globálnej hodnoty výmenných médií a cenných papierov tak dosahuje 72, 1 bilióna USD. Ak by bitcoín dosiahol 15 percent tohto ocenenia, jeho trhová kapitalizácia v dnešných peniazoch by bola 10, 8 bilióna amerických dolárov. Ak bude v obehu všetkých 21 miliónov bitcoínov, cena 1 bitcoínu by sa zvýšila na 514 000 dolárov.
Toto je pomerne jednoduchý dlhodobý model. Snáď najväčšou otázkou, na ktorú závisí, je presne to, koľko adopcie dosiahne bitcoín? Ak by sme prišli k hodnote za súčasnú cenu bitcoínu, znamenalo by to oceňovanie v riziku nízkeho prijatia alebo zlyhania bitcoínu ako meny, čo by mohlo zahŕňať vytlačenie jednou alebo viacerými inými digitálnymi menami. Modely často zvažujú rýchlosť peňazí a často tvrdia, že keďže bitcoíny môžu podporovať prevody, ktoré trvajú menej ako hodinu, bude rýchlosť peňazí v budúcom ekosystéme bitcoínov vyššia ako súčasná priemerná rýchlosť peňazí. Iným názorom na to by však bolo, že dnešné platobné koľajnice nijako významne neobmedzujú rýchlosť peňazí a že jej hlavným určujúcim činiteľom je potreba alebo ochota ľudí obchodovať. Preto by sa s predpokladanou rýchlosťou peňazí mohlo zaobchádzať ako s približne rovnakou ako jej súčasná hodnota.
Ďalším uhlom pri modelovaní ceny bitcoínov, a možno užitočným v krátkodobom až strednodobom horizonte, by bolo pozrieť sa na konkrétne odvetvia alebo trhy, o ktorých si myslíme, že by to mohli ovplyvniť alebo narušiť, a premýšľať o tom, do akej miery by tento trh mohol skončiť. pomocou bitcoínu. Svetová bitcoinová sieť poskytuje šikovný nástroj na to.
![Prečo majú bitcoíny hodnotu? Prečo majú bitcoíny hodnotu?](https://img.icotokenfund.com/img/img/blank.jpg)