Obchodné účty sú nezabezpečené, krátkodobé dlhy vydané korporáciou, často krát na financovanie krátkodobých záväzkov a zásob. Medzitým je pokladničný poukaz (T-Bill) krátkodobou pôžičkou, ktorú kryje vláda USA so splatnosťou menej ako jeden rok. Finančné prostriedky získané predajom štátnych pokladničných poukážok sú určené na podporu rôznych verejných projektov, ako je výstavba škôl a diaľnic.
Prečo komerčné účty majú vyššie výnosy
Dôvod, že komerčné zmenky majú vyššie výnosy ako ŠPP, je spôsobený rôznou kreditnou kvalitou každého typu faktúry. Úverový rating subjektu vydávajúceho vyúčtovanie dáva investorom predstavu o pravdepodobnosti, že budú splatení v plnej výške. Dlh federálnej vlády (štátne pokladničné poukážky) sa považuje za najvyšší úverový rating na trhu z dôvodu svojej veľkosti a schopnosti získavať finančné prostriedky prostredníctvom daní.
Na druhej strane spoločnosť, ktorá vydáva obchodné účty, nemá rovnakú schopnosť generovať prílev hotovosti, pretože nemá na spotrebiteľov rovnakú moc, akú má vláda nad svojimi voličmi. Inými slovami, obchodné zmenky a štátne zmenky sa líšia úverovou kvalitou orgánov, ktoré ich vydávajú. Vyšší výnos slúži ako kompenzácia pre investorov, ktorí sa rozhodnú pre komerčné účty s vyšším rizikom.
Predstavte si napríklad, že máte na výber medzi dvoma trojmesačnými účtami, z ktorých obidve prinášajú dve percentá. Prvý účet ponúka malá biotechnologická spoločnosť a druhý je americký vládny T-účet. Ktorý účet je najmúdrejší výber? V takomto prípade si každý racionálny investor pravdepodobne vyberie T-účet oproti tomu, ktorý ponúka biotechnologická spoločnosť, pretože je oveľa pravdepodobnejšie, že vláda USA splatí svoj dlh v porovnaní s oveľa menej stabilným, oveľa menším subjektom, ako je biotechnológia. firma. Ak na druhej strane biotechnologické účty prinášajú desať percent, rozhodnutie sa stáva zložitejším. Aby sa investor mohol dôkladne rozhodnúť, musel by zvážiť pravdepodobnosť, že by malá spoločnosť mohla splatiť svoj dlh, ako aj výšku rizika, ktoré je ochotný prevziať.
Všeobecne platí, že ak existujú dva zmenky s rovnakou splatnosťou, zmenka, ktorá má nižšiu kreditnú kvalitu alebo rating, ponúkne investorom vyšší výnos, pretože existuje väčšia šanca, že veriteľ nebude schopný splniť svoj dlhový záväzok.