Rozhodnutie Federálnej rezervy v stredu znížiť úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu - a možno ešte neskôr v tomto roku - nemusí stačiť na kompenzáciu negatívnych účinkov recesie na príjmy a nevyriešenej obchodnej vojny medzi USA a Čínou na ceny akcií. Niektorí býčie stratégovia predpokladajú, že zisky S&P 500 sa zvýšia v 2Q, a tak sa vyhnú recesii v zárobkoch, ktorá je zvyčajne definovaná ako dva po sebe nasledujúce štvrťroky medziročného poklesu EPS pre S&P 500. Optimizmus však nemusí byť opodstatnený. Podľa informácií od 59% spoločností S&P 500 od utorka poklesli príjmy za 2Q o 1, 9%. To by bolo nad 0, 3% poklesom príjmov v 1Q 2019.
Toto spomalenie odzrkadľuje slabosť amerického a globálneho rastu. Problémom ekonomiky „nie je to, že sadzby sú príliš vysoké“, ako uviedla Wall Street Journal Liz Ann Sondersová, hlavná investičná stratégia spoločnosti Charles Schwab Corp. obchodná vojna. “
Pred začiatkom vykazovanej sezóny 2Q 2019 odhad konsenzu medzi analytikmi požadoval pokles zisku o 3, 0%. Ak konečné čísla za 2Q 2019 skutočne prispejú k medziročnému poklesu zárobkov, bude to prvá recesia zárobkov od 2Q 2016.
Kľúčové jedlá
- Výnosy za 2Q 2019 S&P 500 sú pod úrovňou minulého roku. Výnosová recesia predstavuje dve rovnaké štvrtiny poklesov výnosov. Posledná recesia výnosov bola v roku 2016. Spoločnosti s veľkým zámorským predajom zaznamenávajú veľký pokles zisku.
Význam pre investorov
Do 30. júla 2019 vykázalo 298 spoločností S&P 500, alebo 59%, zisk za 2Q 2019, za údaje zhromaždené spoločnosťou FactSet Research Systems a citované spoločnosťou MW. Medzi jedenástimi sektormi S&P 500 zaznamenalo 6 medziročné poklesy v EPS s najvyšším poklesom doteraz v materiáloch o -18, 9% a priemyselných odvetviach o -11, 3%. Najväčší nárast EPS k dnešnému dňu je v zdravotníctve o + 7, 2% a finančné o 5, 0%.
Podľa odhadov Johna Buttera, hlavného analytika spoločnosti FactSet, MW, konsenzuálny odhad rastu EPS pre S&P 500 historicky skončil na 3, 7 percentuálneho bodu. Na základe histórie teda boli rozšírené nádeje, že pokles 3% EPS, ktorý sa predpokladá na 2Q 2019, sa po zvýšení všetkých čísel zmení na približne 0, 7%. Avšak vzhľadom na to, že väčšina spoločností S&P 500 má nahlásili, že medziročný pokles výnosov za 2Q 2019 zatiaľ poklesol, tieto nádeje rýchlo klesajú.
Najväčším faktorom poklesu ziskov v 2Q 2019 je slabý medzinárodný predaj spoločností S&P 500, ktorý je podľa Butterov čiastočne výsledkom obchodných konfliktov s Čínou a Európskou úniou (EÚ). Spoločnosti S&P 500, ktoré získavajú viac ako polovicu svojich výnosov z USA, sa tešia kolektívnemu zvýšeniu medziročného predaja EPS o 3, 2%, zatiaľ čo spoločnosti, ktoré zaznamenávajú väčšinu svojho predaja v medzinárodnom meradle, zaznamenávajú pokles o 13, 6%, podľa jeho analýzy tých, ktorí vykazujú 2Q 2019. výsledky.
Medzitým riešenie týchto obchodných konfliktov nie je v dohľade. "Mohli by sme vidieť situáciu, keď sa objavia ďalšie tarify, keď sa prezident Trump pokúša zvýšiť tlak na Čínu, " uviedol pre agentúru Wall Street Journal Michael Stritch, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti BMO Wealth Management.
"Čína sa darí veľmi zle, najhorší rok v 27 - mala začať kupovať náš poľnohospodársky produkt už teraz - nie sú to náznaky, že by to robili. To je problém s Čínou, oni jednoducho neprejdú, " uviedol prezident Trump. 30. júl „Môj tím s nimi teraz rokuje, ale vždy dohodu v konečnom dôsledku zmenia na svoj prospech, “ dodal.
Pozerať sa dopredu
Podľa súčasného odhadu konsenzu za 3Q 2019 je potrebné, aby sa celková suma S&P 500 EPS znížila medziročne o 2, 1%. Na začiatku vykazovaného obdobia 2Q 2019 bol predpokladaný pokles 3Q 1, 1%, čo naznačuje, že neuspokojivé výsledky za 2Q vedú k zvýšenému pesimizmu o budúcnosti.
Situácia však zostáva veľmi v pohybe. Na konci dňa 29. júla vykázalo výsledky za 2Q 2019 225 spoločností S&P 500, čo je 45%, a ich zárobky sa v priemere medziročne zvýšili o 0, 5%, podľa údajov FactSet uvedených v inom článku v časopise. Okrem toho 179 z týchto 225 spoločností, alebo 80%, prinieslo prekvapenie s pozitívnym ziskom, čím prekonalo odhady. O deň neskôr, ako je podrobne uvedené vyššie, sa správy zo 73 ďalších spoločností presunuli do záporu. Pokiaľ nie sú k dispozícii všetky správy, môže byť predčasné rozhodnúť sa, či recesia zárobkov skutočne prišla.
![Prečo recesia výnosov, obchodná vojna môže havarovať kŕmené strany znižujúce sadzby Prečo recesia výnosov, obchodná vojna môže havarovať kŕmené strany znižujúce sadzby](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/525/why-earnings-recession.jpg)