Medzi ukazovatele rastúceho znepokojenia investorov patria prudko rastúce ocenenia akcií s históriou nízkej volatility. Tieto akcie majú teraz ako skupina forwardový pomer P / E, ktorý je rekordne o 45% vyšší ako v prípade akcií s vysokou volatilitou, uvádza Keith Parker, vedúci americkej akciovej stratégie v skupine UBS. Domnieva sa, že ešte stále je príliš skoro na to, aby sme zaplatili za tieto údajne bezpečnejšie zásoby takú veľkú prémiu, ako uvádza Business Insider. V nasledujúcej tabuľke sú uvedené najnovšie údaje o výkonnosti dvoch vedúcich ETF s nízkou volatilitou.
Nízka volatilita vs. trh
- Index S&P 500 (SPX): pokles o 9, 8% Invesco S&P 500 s nízkou volatilitou ETF (SPLV): pokles o 2, 5% iShares Edge MSCI Min Vol USA USA ETF (USMV): pokles o 5, 1%
Význam pre investorov
Ako ukazuje tabuľka, akcie s nízkou volatilitou porazili trh od odpredaju, ktorý sa začal v októbri 2018 pre S&P 500. Počas korekcie, ktorá sa skončila vo februári 2018, však obidve uvedené ETF s nízkou volatilitou zaznamenali straty okolo 9 %, nie o nič lepšie ako 10% pokles zaznamenaný spoločnosťou S&P 500, správy spoločnosti Barron.
Makro prostredie vo februári 2018 bolo vo všeobecnosti nepriaznivé pre zásoby s nízkou volatilitou vzhľadom na obavy z prehriatia ekonomiky a prudko rastúce úrokové sadzby, dodáva Barron. V súčasnosti platí opak, pričom namiesto spomalenia hospodárskeho rastu a zníženia inflačných tlakov sa prejavujú náznaky. Varovanie Morgan Stanley skutočne zvyšuje pravdepodobnosť recesie, ktorá sa začne v blízkej budúcnosti.
Keith Parker z UBS verí, že súčasná ekonomická expanzia by mohla trvať do roku 2020. Poznamenáva, že výrobný index ISM historicky trvá až 26 mesiacov po dosiahnutí maxima, ale posledný vrchol bol len pred piatimi mesiacmi. Radí investorom, aby si udržali nadváhu v rastových odvetviach, ako sú technológie a zdravotná starostlivosť, namiesto toho, aby sa presúvali do defenzívnych sektorov, ako sú spotrebiteľské svorky a verejné služby. Domnieva sa, že táto alternatívna stratégia „je stále relatívne lacná, pričom stále zohľadňuje kľúčové riziká, pretože sa týka taríf, spomaľovania rastu, zvyšovania miezd a udržateľnosti marží, “ na základe poznámky pre klientov, ako uvádza BI.
Napriek tomu Parker znížil svoju predpoveď na S&P 500 v roku 2019 z konečnej hodnoty 3 200 na jednu z 2 950, čo predstavuje zníženie o 7, 8%. Navrhuje tiež, aby sa investori zamerali na spoločnosti vysokej kvality vrátane tých, ktoré sú schopné zvýšiť svoje dividendy rýchlejšie ako trh.
Na základe správy v Bloombergu medzičasom bliká päť ukazovateľov trhu spojených s volatilitou. V niektorých z týchto prípadov môže nízka volatilita predstavovať pokoj pred blížiacou sa búrkou.
Pozerať sa dopredu
V šiestich veľkých trhových výkyvoch od roku 1998 do roku 2015 zaznamenali akcie s nízkou volatilitou menšie poklesy ako S&P 500 ako celok, podľa inej správy Barrona. Index S&P 500 s nízkou volatilitou tiež prekonal S&P 500 v priemere o približne 90 bázických bodov ročne počas posledných 20 rokov, podľa toho istého článku.
Avšak za posledných 10 rokov, ktoré sa do značnej miery zhodujú so súčasným býčím trhom, sa podľa indexov S&P Dow Jones Indexy S&P 500 zlepšili v priemere o 176 bázických bodov ročne. Ak sa trh skutočne opäť rozpadne a ak je história sprievodcom, stratégia odporúčaná UBS sa môže ukázať ako riskantná, zatiaľ čo prechod na zásoby s nízkou volatilitou môže byť vhodným obranným opatrením.
![Prečo investori platia rekordné ceny, aby zabezpečili kolaps Prečo investori platia rekordné ceny, aby zabezpečili kolaps](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/912/why-investors-are-paying-record-prices-hedge-meltdown.jpg)