Existujú dva primárne dôvody, pre ktoré môže mať dlhopis menšiu hodnotu, ako je uvedená nominálna hodnota. Napríklad sporiaci dlhopis sa predáva so zľavou na nominálnu hodnotu a jeho cena sa neustále zvyšuje, keď sa dlhopis blíži k dátumu splatnosti. Po splatnosti je dlhopis splatený v plnej nominálnej hodnote. Iné druhy obchodovateľných dlhopisov sa predávajú na sekundárnom trhu a ich ocenenie závisí okrem iného od vzťahu medzi výnosmi a úrokovými mierami.
Všetky dlhopisy sú splatené nominálnou hodnotou, keď dosiahnu splatnosť, pokiaľ emitent neplní svoje záväzky. Mnoho dlhopisov platí úrok držiteľovi dlhopisov v konkrétnych intervaloch medzi dátumom nákupu a dátumom splatnosti. Niektoré dlhopisy však majiteľovi neposkytujú pravidelné platby úrokov. Namiesto toho sa tieto dlhopisy predávajú so zľavou oproti ich nominálnym hodnotám a stávajú sa cennými, až kým nedosiahnu splatnosť.
Nie všetci majitelia dlhopisov držia svoje dlhopisy až do splatnosti. Na sekundárnom trhu môžu ceny dlhopisov dramaticky kolísať. Dlhopisy súťažia so všetkými ostatnými úročenými investíciami. Trhová cena dlhopisu je ovplyvnená dopytom investora, načasovaním výplaty úrokov, kvalitou emitenta dlhopisu a akýmikoľvek rozdielmi medzi súčasným výnosom dlhopisu a inými výnosmi na trhu.
Príklad kolísajúcej ceny dlhopisov
Napríklad, zvážte 1 000 dolárov dlhopis, ktorý má 5% kupón. Jeho aktuálny výnos je 5% alebo 50 $ / 1 000 dolárov. Ak trhová úroková sadzba zaplatená za iné porovnateľné investície je 6%, nikto nebude kupovať dlhopis za 1 000 USD a nebude mať za svoje peniaze nižší výnos. Cena dlhopisu potom klesá na voľnom trhu. Vzhľadom na trhovú úrokovú sadzbu 6% sa cena dlhopisu končí na 833, 33 USD. Kupón je stále 50 dolárov, ale výnos z dlhopisu je 6% (50 USD / 833, 33 USD).
