V priebehu súčasného býčieho trhu boli hlavným zdrojom dopytu po amerických akciách spätné nákupy podnikových akcií, ktoré zvyšovali ceny akcií kľúčovým hnacím plynom. V súvislosti s tým, čo možno interpretovať ako znak pretrvávajúcej viery korporátneho amerického trhu s býčím trhom a americkým hospodárstvom, v roku 2019 došlo k rekordnému tempu spätného odkúpenia akcií, ktoré sa tiež nazýva spätné odkúpenie akcií.
„Spoločnosti urobia veľa, aby zabránili zníženiu alebo pozastaveniu dividend, takže ak sa zhoršia vyhliadky, odkupy sú prvou vecou, ktorú vzali, “ ako povedal Ed Clissold, hlavný americký stratég spoločnosti Ned Davis Research Group, The Wall Street Journal.
Keďže viac ako 80% spoločností v indexe S&P 500 (SPX) vykázalo výsledky za 1Q 2019, ich celkové spätné odkúpenia akcií dosiahli 180 miliárd dolárov, podľa údajov časopisu S&P Dow Jones Indexy, ako uvádza denník. Podľa tohto zdroja môže byť 1Q 2019 na základe údajov z roku 1998, čo sa týka výdavkov na spätné odkúpenia, podľa tohto zdroja za druhý štvrťrok 2019.
Súčasný štvrťročný rekord je 223 miliárd dolárov za 4Q 2018, počas ktorých S&P 500 ustúpila o 14, 0%. V nasledujúcej tabuľke sa uvádza päť sektorov, v ktorých
Akcie na spätné odkúpenie boli počas tohto štvrťroku najrýchlejšie a spoločne sa započítavali
84% z celkového počtu S&P 500.
5 sektorov s najväčšími odkupmi uprostred 4Q vpadu
- Informačné technológie, 61, 3 miliárd dolárovFinancie, 45, 6 miliárd dolárovZdravotnícka starostlivosť, 31, 3 miliárd dolárovVýpočet zákazníkov, 25, 7 miliárd dolárovpriemysel, 23, 0 miliárd dolárov a 500 USD spolu, 223, 0 miliárd dolárov
Zdroj: S&P Dow Jones Indexy
Význam pre investorov
Z väčšej časti vyvolané znížením daní z príjmu právnických osôb, ktoré sa uskutočnilo v decembri 2017, spätné odkúpenie akcií spoločnosťami S&P 500 dosiahlo v roku 2018 rekord 806, 4 miliárd dolárov, čo je o 55, 3% viac ako v roku 2017 ao 36, 9% viac ako v predchádzajúcom roku 589, 7 miliárd dolárov. stanovené v roku 2007, podľa indexov S&P Dow Jones. Výdavky na spätné odkúpenia boli rozsiahle, pričom 444 (88, 8%) spoločností S&P 500 odkúpilo akcie v roku 2018, z 424 (84, 8%) v roku 2017.
Zatiaľ čo kapitálová váha S&P 500 s váženou kapitalizáciou klesla v 4Q 2018 o 14, 0%, priemerné zásoby v indexe klesli o 5, 3% na indexy S&P Dow Jones. To znamená, že väčšie poklesy najväčších zložiek mali nadmerné dopady. V dôsledku rozsiahleho poklesu cien akcií v 4Q 2018, spätné odkúpenia stiahli z trhu viac akcií za menšie výdavky kapitálu, čím v tomto procese výrazne posilnili EPS.
Indexy S&P Dow Jones odhadujú, že 25% spoločností S&P 500 zvýšilo svoje EPS v 1. štvrťroku 2019 najmenej o 4% v dôsledku spätného odkupovania. Analytici spoločnosti Ned Davis Research medzitým odhadujú, že hodnota indexu S&P 500 by bola ku koncu 1Q 2019 o 19% nižšia, ak by spoločnosti nenakupovali žiadne akcie podľa časopisu, hoci tento článok nešpecifikoval obdobie. nad ktorými sa tieto odkupy vyskytli.
Protichodné stanovisko
„Všeobecne verená predstava, že spätné odkúpenia zvyšujú zisky na akciu znížením počtu podielov, nie sú podporované údajmi, ktoré spoločnosť S&P poskytuje spoločnostiam S&P 500, “ uvádza vo svojom blogu ekonom ekonóm Ed Yardeni, zakladateľ Yardeni Research.
Na základe týchto údajov robí Yardeni dva zaujímavé zistenia. Po prvé, tempo rastu prevádzkových výnosov S&P 500 na agregovanej aj na akciu sa od začiatku údajov v 4. štvrťroku 1994 rozchádzalo iba nepatrne. Po druhé, spätné odkúpenia zvýšili hodnotu indexu najviac o 2, 6% alebo menej menej ako 0, 3% ročne, od začiatku roka 2008 do konca roku 2017.
„Najlepším vysvetlením tohto prekvapivého vývoja je, že spoločnosti S&P 500 väčšinou kupujú späť svoje akcie, aby vyvážili oslabenie svojich akcií vyplývajúce z kompenzácie vyplatenej vo forme akcií, ktoré získavajú v priebehu času, a to nielen pre vrcholových manažérov, ale aj pre mnohých ostatní zamestnanci, “uzatvára Yardeni.
Medzi spoločnosti, ktoré doteraz v roku 2019 uskutočnili najväčšie spätné nákupy akcií, patria spoločnosti Apple (AAPL), Merck (MCK), Oracle (ORCL) a Microsoft (MSFT).
Pozerať sa dopredu
„Predpokladá sa, že rok 2020 bude dobrým rokom pre spätné odkupy, ale je to založené na očakávaniach, že hospodárstvo zostane silné a nemáme obchodnú vojnu. Aj keď by mal byť budúci rok skvelým rokom pre zisk a hotovostné toky, ešte nie sme, “poznamenal Howard Silverblatt, hlavný indexový analytik spoločnosti S&P Dow Jones Indices, v poznámkach citovaných v časopise.
Medzitým rôzne prominentné osobnosti Demokratickej strany, medzi nimi aj prezidentskí kandidáti, zmenili odkupy na politický futbal, obhajovali obmedzenia alebo zakazovali populistickú rétoriku. Medzi obhajcov spätného odkupu patria generálni riaditelia Warren Buffett a Jamie Dimon, ktorí v minulosti vo všeobecnosti podporovali demokratických kandidátov. Yardeni vo svojom blogu ponúkol aj riposte.
![Prečo sa odkupovanie akcií prudko zvyšuje v blízkosti rekordných výšok uprostred obchodnej vojny Prečo sa odkupovanie akcií prudko zvyšuje v blízkosti rekordných výšok uprostred obchodnej vojny](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/969/why-stock-buybacks-are-soaring-near-record-highs-amid-trade-war.jpg)