Napriek rozhodnutiu Federálneho rezervného systému v stredu tento rok po tretíkrát znížiť sadzby, v blízkej budúcnosti niekoľko významných trhových stratégov vidí veľký výber akcií. Peter Cecchini z Cantor Fitzgerald očakáva, že index S&P 500 bude na začiatku roku 2020 na úrovni 2 500, čo znamená, že začiatkom budúceho roka dôjde k poklesu asi o 18%. Vidí medvedie údaje o výrobe a spotrebiteľoch, čo pravdepodobne spôsobí recesiu do druhej polovice roku 2020.
Albert Edwards zo spoločnosti Societe Generale poznamenáva, že ceny akcií postupujú rýchlejšie ako zisk, a podľa jeho názoru to pripomína bublinu dotcom. Medzitým sa zdá, že zníženie úrokových sadzieb zo strany Fedu stráca svoju potenciu, píše sa v správe The Wall Street Journal. Jedným z dôvodov tejto straty energie je to, že investície do obytných bytov, ktoré sú hlavným príjemcom škrtov, poklesli ako podiel na americkom HDP. Okrem toho rozsiahle neistoty týkajúce sa globálneho rastu a obchodného napätia spôsobujú, že korporácie váhajú s investovaním, aj keď si môžu požičiavať za nižšie sadzby.
Význam pre investorov
„Nepriaznivá recesia ziskov odhalí„ rastúcich “podvodníkov a zrúti sa, pretože sú na zlých hodnotách„ rastu “PE s nesprávnymi projekciami EPS, “ uviedla Edwardsová, ako sa uvádza v inom článku BI. „Rovnako ako v roku 2001, investori nebudú čakať na rozlíšenie skutočných„ rastových “akcií od podvodníkov. Investori zabijú celé odvetvie a neskôr ho vypracujú, “ dodal.
Kľúčové jedlá
- Recesia v roku 2020 je čoraz pravdepodobnejšia, rovnako ako aj pokles cien na sklade. Ceny nehnuteľností stúpajú napriek slabým príjmom. Vplyv znižovania sadzieb zo strany Fedu na ekonomiku sa znižuje.
Kým Cecchini vidí vo výrobnom sektore varenie v recesii, rovnako ako mnohí iní analytici nie sú prekvapení údajmi o výdavkoch spotrebiteľov a prieskumami spotrebiteľskej dôvery, ktoré sú stále silné. Hovorí, že spotrebitelia zvyčajne udržujú výdavky až do začiatku hospodárskeho poklesu. „V kľúčových ukazovateľoch, ako sú nezamestnanosť alebo spotrebiteľské výdavky, v skutočnosti nie je veľa miesta na zlepšenie“, dodal.
„Úverové štandardy sa pomaly začínajú sprísňovať vo všetkých smeroch, “ poznamenal Cecchini a poznamenal, že spotrebiteľské výdavky sú podporované voľnými úverovými štandardmi. Podľa prieskumu UBS má veľký a stále väčší počet spotrebiteľov v USA problémy s platením svojich účtov vrátane splácania svojich dlhov.
Podľa najnovšieho vydania prieskumu Big Money Anketa, ktorý uskutočnila spoločnosť Barron, sa stále viac stávajú aj poprední investiční manažéri. Medzi respondentmi je 31% medvede na zásobách, čo je najvyššia úroveň od polovice 90. rokov, zatiaľ čo iba 27% býčí, čo je menej ako polovica v porovnaní s rokom. Podobne pochmúrni sú aj jednotliví investori, ktorých oslovili aj Barronovi, pričom len 29% sa nazýva býčie a 42% verí, že americké akcie sú nadhodnotené.
Medzitým riaditelia spoločností zaznamenávajú svoju najnižšiu úroveň dôvery od finančnej krízy v roku 2008 a väčšina podnikových CFO očakáva, že americká ekonomika bude v druhej polovici roku 2020 v recesii, a to podľa dvoch ďalších nedávnych prieskumov.
John Hussman, investičný manažér a bývalý profesor, je ďalším významným medveďom. „Pozri, očakávam, že po dokončení súčasného trhového cyklu stratí S&P 500 niekde medzi 50-65%, “ uviedol v ďalšej správe spoločnosti BI.
Zatiaľ čo Hussmana niektorí vysmievajú ako medvedíka "perma-beara" kvôli tomu, že zásoby nadhodnocovali a smerovali k havárii počas väčšiny súčasného desaťročného býčieho trhu, v minulosti mal niektoré obzvlášť správne medvedie hovory. Predpovedal pád dotcomu v rokoch 2000 až 2002 a medvedí trh v rokoch 2007 až 2009.
Pozerať sa dopredu
Cecchini je najpesimistickejšia v oblasti dopravy a zásob regionálnych bánk. „V nasledujúcich troch až šiestich mesiacoch som relatívne konštruktívnejší v oblasti REITov a utilít, “ povedal najmä BI v REIT, ktoré investujú do komerčných nehnuteľností. "Sadzby v USA budú pravdepodobne mať tendenciu k nule v strednodobom až dlhodobom horizonte, " dodal. Cecchini radí investorom do štátnych dlhopisov USA, aby si vybrali dlhšie splatnosti, kde sú sadzby vyššie a pod menším tlakom na zníženie ako krátkodobé sadzby. Má tiež podstatne nižšiu váhu na akcie ako väčšina ostatných stratégov.
![Prečo zásoby klesnú o 18% ročne Prečo zásoby klesnú o 18% ročne](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/934/why-stocks-will-plunge-18-year-end-despite-fed-rate-cuts.jpg)