Rok technologického jednorožca - Zoom, Uber, Lyft a ďalšie - sa pripravuje na najrušnejší rok pre tech IPO za takmer dvadsať rokov. Investori, ktorí dúfajú, že získajú včasné akcie s cieľom profitovať z mega výnosov, pravdepodobne zistia, že mnohé z týchto akcií strácajú. Nová štúdia, ktorú vykonala Aneet Chachra, portfólio manažér hedžového fondu spravovaného skupinou Janus Henderson, ukazuje, že technické akcie zakúpené v prvý deň, keď sa sprístupnia verejnosti, výrazne podhodnotili trh - v priemere o 10% - počas prvý rok, podľa podrobného príbehu v Barronovom, ako je uvedené nižšie.
Prečo Tech IPO strácajú stávku
· Stredná priemerná výkonnosť: 19% v prvom roku
· Priemerná výkonnosť: 10% v prvom roku
· Dôvod 1: technologické IPO bývajú na začiatku nadhodnotené
· Dôvod č. 2: tlak na zníženie cien po 6-mesačnom období blokovania
Čo to znamená pre investorov
V priebehu osemročného obdobia medzi januárom 2010 a marcom 2018 preskúmal každý technický IPO kótovaný na zozname USA v priebehu osemročného obdobia od januára 2010 do marca 2018 spoločnosť Chachra zostavil údaje o 220 technologických spoločnostiach. Zistil, že ak sa dokážete dostať na počiatočnú obchodnú alebo ponukovú cenu IPO predtým, ako sa začne obchodovať na sekundárnom trhu, potom „budete robiť dobre.“ V opačnom prípade bude jedným z prvých kupcov pri otváracej cene akcie v sekundárny trh pravdepodobne skončí v prvom roku nedostatočne.
Pre investorov, ktorí boli schopní kúpiť technickú akciu za počiatočnú ponukovú cenu, priemerný zisk v prvý deň bol 21%, zistila Chachra. Ale pre investorov, ktorí nakúpili za otváraciu cenu v prvý deň obchodovania na sekundárnom trhu, je stredná výkonnosť v prvom roku 19% a priemerná nedostatočná výkonnosť je 10%.
Chachra pripisuje dva dôvody pre zlý krátkodobý výkon technologických IPO: skreslenie správania a blokovacie obdobie. Predpojatosť v správaní poukazuje na tendenciu, aby boli technologické IPO pri prvom začatí predaja na trhu nadhodnotené, čo je vlastnosť, ktorá má tendenciu zhoršovať preferencia, ktorú má väčšina spoločností len pre zverejnenie, keď sú trhové podmienky silné. Obdobie blokovania sa vzťahuje na regulačné šesťmesačné obdobie, ktoré musia prví investori rizikového kapitálu počkať, kým predajú svoje akcie. Po uplynutí tohto obdobia často dochádza k poklesu cien, pretože títo investori predávajú svoje akcie.
Pozerať sa dopredu
Na základe týchto zistení môžu investori chcieť počkať najmenej rok, kým sa vydajú na ďalšiu veľkú IPO, ako je Uber's. Čakaním: „Môžete získať ďalšiu príležitosť kúpiť na oveľa atraktívnejšej úrovni, “ hovorí Chachra. Facebook je príkladom. Krátko po svojom IPO v roku 2012 sa darilo slabo, za posledných 7 rokov sa však zvýšila takmer päťnásobne. Štúdie zamerané na dlhodobý výkon IPO však naznačujú, že aj v týchto prípadoch je potrebná opatrnosť. Nedávna štúdia UBS ukazuje, že viac ako 60% z najmenej 7 000 IPO v rokoch 1975 až 2011 malo negatívny absolútny výnos po piatich rokoch na sekundárnom trhu, podľa jedného príbehu v CNBC. Aj keď IPO je zvyčajne známkou toho, že spoločnosť rýchlo rastie a chce sa rozširovať ešte viac, stále to nemusí zaručovať, že je to víťaz ako investícia.
![Prečo sú ipos stratené stávky pre investorov Prečo sú ipos stratené stávky pre investorov](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/561/why-tech-ipos-are-losing-bet.jpg)