Posledné roky boli poznačené pozoruhodne vysokou mierou pozitívnej korelácie medzi finančnými aktívami, ktorá je vysoko nad historickými normami a ktorá naznačuje problémy, podľa analýzy Deutsche Bank citovanej v The Wall Street Journal. Ak sa rôzne triedy aktív pohybujú rovnakým smerom súčasne, obmedzuje to, ak sa nevylučuje, možné výhody diverzifikácie naprieč triedami ako nástroja riadenia rizika.
Okrem toho, keď panuje taká vysoká korelácia, negatívny vývoj, ktorý vysiela jednu triedu, môže spôsobiť rozsiahlu lavínu. Možným katalyzátorom tejto lavíny je teraz hrozba prezidenta Trumpa zvyšovať colné sadzby na čínsky tovar.
Spomedzi 70 tried finančných aktív sledovaných Deutsche Bank zaznamenalo až do apríla 2019 takmer 90% medziročne kladných celkových výnosov (zhodnotenie ceny plus príjem, ako sú úroky alebo dividendy) v amerických dolároch. Tieto triedy zahŕňajú okrem iného indexy akciových trhov a dlhopisových trhov z celého sveta, okrem ropy a iných fyzických komodít, ako aj kryptomeny. V tabuľke nižšie je uvedených len niekoľko faktorov, ktoré by mohli posunúť časopis 2019 „Everything Rally“ (Všetko nazhromaždenie), ako to časopis diktuje, výrazne späť.
Prečo by sa „všetko“ mohlo čoskoro zvrátiť
- Zdĺhavá obchodná vojna medzi USA a Čínou. Spomalenie globálneho hospodárskeho rastu. Zvyšujúce sa vzájomne prepojené globálne trhy. Znížená likvidita. Zvyšujúca sa volatilita.
Význam pre investorov
"Bolo to ako skok bungee na praku, " opísal situáciu časopis The Attack, analytik výskumu a asistent na College of William & Mary. Je „veľmi znepokojený koreláciou“, ako aj poklesom volatility.
Zníženie likvidity trhu môže navyše zvýšiť rozsah budúcich výberov a znížená likvidita je čiastočne výsledkom regulačných iniciatív, ako je pravidlo Volcker, ktoré sa snažilo zvýšiť bezpečnosť bankového systému obmedzením schopnosti bánk vytvárať trhy s cennými papiermi. „Ten tlmič už tam nie je, “ povedal Matt Pecot, šéf ázijsko-tichomorských akcií v Barclays. "A to robí systém ako celok volatilnejším, " dodal.
Snaha o diverzifikáciu prostredníctvom cezhraničného investovania sa v poslednom čase obmedzuje. „Trhy sú navzájom pevnejšie spojené ako kedykoľvek predtým, “ poznamenáva Michael Parker, vedúci výskumu a stratégie pre oblasť Ázie a Tichomoria v Bernsteine v Bernstein v poznámkach k časopisu. "V globalizovanom svete s voľným tokom tovaru, služieb, ľudí, myšlienok a kapitálu by ste si mysleli, že by malo dôjsť k väčšej miere korelácie so všetkými týmito vecami, " dodal.
V roku 2018 zaznamenala hodnota 87% zo 70 tried aktív sledovaných Deutsche Bank. V roku 2017 sa hodnota neuveriteľných 99% zvýšila na najširšiu rally vôbec. Na základe histórie od roku 1901 sa typický rok pohybuje okolo 70% rovnakým smerom. Deutsche Bank zistila, že od roku 2000 došlo k šiestim najširším zhromaždeniam v histórii, čo sa týka počtu tried aktív smerujúcich nahor.
V pondelok 6. mája bol index S&P 500 (SPX) otvorený o 1, 2% a nakoniec v pondelok 3. mája poklesol pod 1, 6% pod predchádzajúce zatváranie. iba 0, 5%.
Pozerať sa dopredu
Aj keď sa obchodné napätie medzi USA a Čínou zmierni, na trhoch sa objavujú ďalšie potenciálne zápory, ako sú uvedené vyššie. Ďalšou možnosťou je obnovenie inflácie, ktorá podnecuje zvrátenie politiky zo strany Federálneho rezervného systému a opätovné zvýšenie úrokových sadzieb.
![Prečo môže byť „všetko zhromaždenie“ na pokraji prudkého zvratu Prečo môže byť „všetko zhromaždenie“ na pokraji prudkého zvratu](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/289/why-theeverything-rallymay-be-brink-sharp-reversal.jpg)