Investori, ktorí sa posadnute zameriavajú na rastové akcie - spoločnosti, ktoré vykazujú vysoké zisky na jednu akciu, hľadajú zlým smerom z hľadiska bohatého výnosu, tvrdí Frank Caruso, vedúci manažér AllianceBernstein Large Cap Growth Fund (APGAX). Caruso namiesto toho vyslal mimoriadne výnosy nákupom „rastových spoločností“, ktoré investorom ponúkajú dlhodobý rast, uviedol v podrobnom príbehu v Barronovej správe.
Jeho fond vo výške 5 miliárd dolárov vrátil za posledných päť rokov v priemere 17, 1%, čo je podľa Barronových lepších ako 93% z fondov na podporu rastu veľkých kapitálov, ktoré sledovala nezávislá spoločnosť pre výskum investícií Morningstar Inc. V rovnakých zdrojoch prekonala aj index rastu Russell 1000 za posledných päť, desať a desať rokov.
Zamerajte sa na ROA, nie na EPS
„EPS je zlá karta základných výkazov… neprináša efektívnosť spôsobu, akým spoločnosť využíva kapitál, “ povedal Caruso spoločnosti Barron.
Z tohto dôvodu Caruso používa návratnosť aktív (ROA) ako svoju primárnu metriku úspechu, nie ako zisk na akciu. Per Barron's, 10 najlepších holdingov jeho fondu, s najnovšími údajmi o ROA, sú: materská spoločnosť Google Alphabet Inc. (GOOG), 12, 8%; líder sociálnych sietí Facebook Inc. (FB), 18, 3%; spracovateľ platieb Visa Inc. (V), 9, 8%; zdravotná poisťovňa UnitedHealth Group Inc. (UNH), 6, 5%; a výrobcu počítačov a smartfónov Apple Inc. (AAPL), 14, 3%.
Fond tiež vlastní superstore pre vylepšenie domácnosti The Home Depot Inc. (HD), 18, 3%; spoločnosť lekárskej techniky Edwards Lifesciences Corp. (EW), 15, 2%; výrobca športovej obuvi, odevov a zariadení Nike Inc. (NKE), 18, 8%; vývojár robotických chirurgických systémov Intuitive Surgical Inc. (ISRG), 14, 8%; a programovateľný vývojár zariadení Xilinx Inc. (XLNX), 13, 0%.
Týchto 10 akcií predstavuje k 30. júnu 43, 5% portfólia AB Large Cap Growth Fund, na Barron.
Model trvalého návratu
Pri vývoji toho, čo sa nazýva „perzistentný návratový model“, ktorý má pomôcť pri identifikácii a analýze rastových spoločností, Caruso a jeho tím skúmajú okrem ROA aj ďalšie faktory, tvrdí Barron. Tri spoločnosti, ktoré sa rozhodol podrobne prediskutovať, boli Nike, Facebook a Intuitive Surgical.
Nike
Nike má za sebou históriu vysokej návratnosti investícií (ROA) s priemerom 18, 2% za posledných päť rokov, čo je viac ako dvojnásobok priemeru 8, 5% v prípade indexu S&P 500 (SPX), uviedol Caruso spoločnosti Barron. Nike je tiež v procese zvyšovania automatizácie vo svojich procesoch navrhovania a výroby, čo prináša výhody menšieho spoliehania sa na lacnú pracovnú silu v Ázii a skrátenie dodacích lehôt, čo zase umožňuje štíhlejšie zásoby. Okrem toho spoločnosť Nike zvyšuje priame predaje so širším výberom a väčším prispôsobením.
S Facebookom spoločnosť rastie tak rýchlo, že nákupy, ktoré sa zdajú byť nehorázne ocenené, vyzerajú o pár rokov neskôr ako obrovské dohody, povedal Caruso spoločnosti Barron. Jeho tím začal nakupovať neskoro v roku 2012, keď Facebook obchodoval s približne 20 USD za akciu a mal koncový pomer P / E asi 150. V porovnaní so súčasným koncovým EPS vo výške 3, 78 USD boli tieto nákupy v efektívnom pomere P / E tesne nad 5 „Caruso tvrdí, že Facebook každý rok začína P / E niekoľkokrát s hodnotami S&P 500, potom toto ocenenie odôvodňuje o niekoľko rokov rýchlym rastom zárobkov.
Intuitívne chirurgické
Do portfólia bola v roku 2012 pridaná aj Intuitive Surgical, založená na konzistentnom a zlepšujúcom sa ROA, ktorý za posledných päť rokov dosiahol v priemere 14, 8%. Caruso vidí priestor pre väčší rast, keď sa Intuitívne rozširuje na medzinárodnej úrovni a robotická chirurgia sa stáva čoraz rozšírenejšou. Intuitívny bol v prvej polovici roku 2017 jedným z piatich najlepších v oblasti zdravotníckych zásob S&P 500.
Nadváha v zdravotníctve a technike
Rastový fond AB Large Cap Growth Fund má 19, 7% svojho portfólia v zdravotníckych akciách a 35, 7% v technológii, s malou alebo žiadnou expozíciou energii a verejným službám, uvádza správa Barrona. Dôvod je ten, že prvé dva sektory majú vysoké čísla ROA, zatiaľ čo posledné dva sektory sú kapitálovo náročné sektory produkujúce nízke ROA. Spoločnosť Cloud Network Arista Networks Inc. (ANET) je menšia, mladšia technológia, ktorú fond kúpil v roku 2015, za približne 60 USD, ale teraz sa obchoduje za približne 157 USD, so 14, 7% ROA oproti 8, 2% pre hlavného konkurenta Cisco Systems Inc. (CSCO). Medzitým je fond podvážený vo financiách, pretože Caruso a jeho tím nepovažujú bankovníctvo za rastové podnikanie.
![Prečo týchto 10 rastových zásob môže ďalej rásť Prečo týchto 10 rastových zásob môže ďalej rásť](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/346/why-these-10-growth-stocks-may-keep-growing.jpg)