Rastové zásoby boli miláčikmi býčieho trhu a veľké prognózy výnosov pre rok 2018 mnohým naznačujú, že si budú udržiavať svoje vedúce postavenie. Chad Morganlander, portfólio manažér divízie Washington Crossing Advisors spoločnosti Stifel Financial Corp. (SF), si nie je taký istý. Nedávno sa otočil k nadváhovej pozícii v hodnotových akciách na základe jeho presvedčenia, ako je zdieľané s CNBC, že ocenenia rastových akcií zostávajú naťahované napriek silným správam o zisku za prvý štvrťrok. Osobitne si myslí, že technologické zásoby prešli nadmerne veľkým vývojom, a navrhuje, aby hodnotovo orientovaní investori namiesto toho hľadali finančné, zdravotnícke a energetické zásoby.
Za posledných päť rokov sa index S&P 500 (SPX) zvýšil o 66%, čo bolo spôsobené predovšetkým lepšou výkonnosťou rastových akcií. Hodnotový index S&P 500 (SVX) vzrástol o 46%, zatiaľ čo index rastu S&P 500 (SGX) získal 85% podľa indexov S&P Dow Jones.
Zásoby
V oblasti zdravotnej starostlivosti Morganlander citoval výrobcov drog Merck & Co. Inc. (MRK) a Pfizer Inc. (PFE) ako atraktívnu hodnotu s rastúcimi ziskovými maržami, príjmami a dividendami. Vo svojej diskusii s Barronom neuviedol žiadne finančné ani energetické zásoby.
Skupina odborníkov na trhu s ropou, ktorú zvolali spoločnosť Barron's vo februári, však uviedla spoločnosti Genesis Energy LP (GEL) a Range Resources Corp. (RRC) ako atraktívne nákupy s forwardovými pomermi P / E pod úrovňou trhu a výrazné prevyšujúce ich konsenzuálne cenové ciele. V súčasnosti má spoločnosť Genesis forward P / E 11, 8 a pomer PEG 0, 76, zatiaľ čo čísla pre rozsah sú 12, 8 a 0, 33 na Yahoo Finance. (Viac informácií nájdete tiež v: 7 lacných energetických zásob, ktoré môžu stúpať .)
V rámci finančných služieb nedávna analýza spoločnosti Credit Suisse Group AG naznačuje, že depozitná banka State Street Corp. (STT) a komplex podielových fondov T. Rowe Price Group Inc. (TROW) spĺňajú kritériá, ktoré používa investor s najvyššou hodnotou Warren Buffett, a preto môžu byť pre neho Barónovými hodnovernými cieľmi. Príslušné forwardové ukazovatele P / E a PEG pre tieto akcie sú podľa Yahoo Finance 11, 5 a 0, 72 pre štátnu ulicu a 14, 8 a 1, 21 pre cenu. (Viac informácií nájdete tiež v: 6 akcií Warren Buffett sa môže kúpiť ďalej .)
Obrátenie k hodnote
„Hodnotní investori nestratili peniaze; zarobili menej peňazí ako agresívnejší investori, “ poznamenáva manažérka fondu Jean-Marie Eveillard v ďalšom príbehu Barrona. Okrem toho spoločnosť Barron's naznačuje, že nedávna výkonnosť rastových akcií je výsledkom dočasných podmienok. Najmä program kvantitatívneho uvoľňovania zo strany Federálneho rezervného systému, ktorý tlačil úrokové sadzby nadol a zvyšoval ceny akcií, prinútil investorov podľa rozhodnutia Barrona „menej náročného“ na fundamentálne orientované na hodnoty, ako je napríklad bilančná sila. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Aká je hodnota pri investovaní do hodnoty? )
Podľa analýzy Thomasa Leeho v spoločnosti GlobalSors Global Advisors siahajúcou až do roku 1928 však úrokové sadzby stúpajú a prostredie priaznivo ovplyvňuje hodnoty, dodáva Barron. Hodnoty historicky tiež prekonali rast, keď zisky rástli, čo je dnes pozadie, uvádza Barron.
Analytický problém
Tradičné metriky používané na identifikáciu hodnotových akcií sú podľa Barrona stále nedostatočné. Pomery ceny k rezervácii (P / B) mali vždy menšiu nevýhodu, že menovateľ vychádzal z historických nákladov a úprav súvisiacich s účtovníctvom, a nie z teoretickej reálnej trhovej hodnoty aktív spoločnosti. Obmedzenia tejto metódy sa však v dnešnej ekonomike zhoršujú, dodáva Barron, vzhľadom na to, že ukazovatele P / B zahŕňajú iba hmotný hmotný majetok.
Medzitým, ako poznamenáva Barron: „Dnešná ekonomika služieb je plná spoločností, ktorých najväčším majetkom sú ich značky, duševné vlastníctvo alebo lojalita zákazníkov, ktoré sa v súvahe nezobrazujú.“ Popularita spätného odkupovania akcií alebo programov spätného odkúpenia akcií zvyšuje analytický problém, uvádza Barron's, vzhľadom na to, že znižujú akcionársky kapitál, a preto môžu spôsobiť, že spoločnosť je podľa starých analytických metód nešťastná, ak tomu tak nie je. Zrátané podčiarknuté je, že znižovanie hodnoty investícií do časom uznávaných účtovných vzorcov nie je také jednoduché, ako sa mohlo zdať.
![Prečo by ste mali klesať rastové zásoby, kupovať hodnotu Prečo by ste mali klesať rastové zásoby, kupovať hodnotu](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/596/why-you-should-ditch-growth-stocks.jpg)