Hlavné pohyby
Výnosová krivka americkej štátnej pokladnice má zaujímavý mesiac, pretože sa pomaly obracia z brucha krivky smerom von k dlhému koncu krivky. Trojročný výnos štátnej pokladnice, ktorý je v súčasnosti najnižším bodom výnosovej krivky, sa prvýkrát obrátil poklesom pod mesačný výnos štátnej pokladnice 7. marca.
10-ročný výnos štátnej pokladnice (TNX) trval o niekoľko týždňov dlhšie, ale nakoniec klesol pod mesačný výnos štátnej pokladnice v piatok 22. marca. Výťažok 20-ročnej štátnej pokladnice aj 30-ročný výnos štátnej pokladnice sú stále vyššie ako jednorázový výnos mesiac Výnos štátnej pokladnice, ale tempom, ktorým ideme, sme mohli vidieť, že sa celý dlhý koniec výnosovej krivky prevráti v priebehu nasledujúceho alebo dvoch mesiacov.
Prečo je teda pre akciový trh dôležitá prevrátená výnosová krivka? Prečo by sa obchodníci s akciami mali zaujímať o to, čo obchodníci s dlhopismi robia na výnosovej krivke? V minulosti boli obrátené výnosové krivky predchodcom poklesu akciového trhu. V priemere trvá osem mesiacov, kým sa akciový trh dostane na vrchol a začne klesať, keď sa výnosová krivka štátnej pokladnice zmení.
Toto je, samozrejme, priemerný časový rámec, takže pokles na akciovom trhu by mohol prísť skôr alebo neskôr. A len preto, že sa v minulosti niečo opakovalo v minulosti, nie je zaručené, že sa to bude v budúcnosti opakovať, ale tento signál má veľmi dobré výsledky.
Dôvod, prečo invertovaná výnosová krivka má také dobré výsledky z predstihu poklesu trhu, vyplýva zo základov, ktoré vedú k inverzii výnosovej krivky. Ak sú investori nervózni z hľadiska hospodárskeho výhľadu do budúcnosti, majú tendenciu nakupovať dlhodobejšie štátne pokladnice, aby chránili svoj kapitál. Toto zvýšenie dopytu po Štátnych pokladniciach zvyšuje cenu Štátnych pokladníc vyššie, čo zase vedie k nižšiemu výnosu Štátnych pokladníc.
Ak sú investori dosť nervózni, kúpia si dokonca aj dlhodobejšie štátne pokladnice, ktoré majú nižšie výnosy ako krátkodobé štátne pokladnice, len aby si zaistili výnos na dlhšiu dobu v očakávaní, že Federálny rezervný systém bude nakoniec nútený začať znižovať krátko. - pevné sadzby na boj proti hospodárskemu spomaleniu alebo recesii.
S&P 500
S&P 500 odvádza na túto chvíľu celkom dobrú prácu, pričom momentálne ignoruje inverznú výnosovú krivku štátnej pokladnice. Po tom, čo minulý piatok klesol pod kľúčovú úroveň 2 816, 94 minulý piatok, sa dnes S&P 500 pod túto úroveň opäť podarilo uzavrieť, čím sa pre tento proces vytvorilo nové vyššie minimum.
Ako som už uviedol vyššie, inverzná výnosová krivka je dlhodobým ukazovateľom, ktorý môže trvať dlhšie ako jeden rok, a teraz to vyzerá, že obchodníci môžu chcieť urobiť ďalší švih pri šplhaní smerom späť smerom k všetkým S&P 500. maximálny čas 2 940, 91.
:
Čo spôsobuje recesiu?
3 spôsoby, ako využiť recesiu
Dopad obrátenej výnosovej krivky
Ukazovatele rizika - maržový dlh
Jednou z hnacích síl, ktorá v roku 2019 zdvihla americký akciový trh vyššie, bola skutočnosť, že kupujúci si požičiavajú viac peňazí na investovanie. Nákupcovia poskytujú dopyt v rovnici ponuky a dopytu na Wall Street a niekedy kupujúci požadujú toľko dopytu, že sa rozhodnú požičať si peniaze na nákup akcií.
Obchodníci si môžu podľa nariadenia T Federálnej rezervnej rady požičať až 50% z kúpnej ceny akcie. To znamená, že ak cena akcie stojí 100 USD, na nákup zásoby stačí vložiť 50 USD z vlastných peňazí. Môžete si požičať ďalších 50 dolárov. Požičiavanie peňazí na nákup akcií sa označuje ako nákup na marži a množstvo peňazí, ktoré ste si požičali na nákup akcií, sa nazýva „maržový dlh“.
Sledovanie celkovej výšky maržového dlhu, ktorý sa používa na nákup akcií na trhu, vám môže dať dobrý zmysel nielen o tom, aký veľký dopyt existuje na Wall Street, ale aj o tom, ako si istí obchodníci. Jistí obchodníci majú tendenciu požičiavať si viac, pretože veria, že uvidia silnú návratnosť svojich investícií. Nervózni obchodníci majú tendenciu požičiavať si menej, pretože sa obávajú, že by mohli prehĺbiť svoje straty.
Maržový dlh dosiahol v máji 2018 historicky maximum 668 940 000 000 dolárov, predtým ako sa začal znižovať v polovici roku 2018. Na jeseň 2018 sa maržový dlh začal kráterovať, v októbri klesol na 607 645 000 000 dolárov a potom v decembri dosiahol 554 285 000 000 dolárov. Niet divu, že tento pokles maržového dlhu sa časovo zhodoval s medveďným poklesom v S&P 500. Keď obchodníci začínajú predávať pozície, aby znížili svoje úrovne maržového dlhu, akciový trh nemá na výber, len sa musí posunúť nižšie.
Od decembra 2018 sa však úrovne maržového dlhu začali opäť zvyšovať. Marginový dlh sa v januári vyšplhal na 568 433 000 000 dolárov a podľa novo zverejnených údajov z FINRA na 581 205 000 000 USD vo februári.
FINRA bohužiaľ zverejňuje svoje údaje o marži o mesiac dozadu. Preto práve teraz vidíme údaje za február. Na zobrazenie marcových údajov budeme musieť počkať do posledného apríla v apríli.
Aj napriek tomu je oživenie pôžičiek na nákup akcií na Wall Street povzbudzujúcim znakom sily súčasného uptrendu. Navyše, ešte stále existuje veľa pôžičiek, ktoré je možné urobiť skôr, ako dosiahneme najvyššie hodnoty 2018, čo znamená, že pre S&P 500 môže existovať viac pozitívnych podmienok, pokiaľ budú obchodníci dostatočne istí, aby si požičali.
:
FINRA: Ako chráni investorov
Býčie trhy získavajú oživenie pri nákupe rizikovej marže
Koľko si môžem požičať s maržovým účtom?
Zrátané a podčiarknuté - zmiešané správy
Môže to byť frustrujúce, keď trh dlhopisov posiela jednu správu vytvorením inverznej výnosovej krivky štátnej pokladnice, zatiaľ čo akciový trh vysiela opačnú správu tým, že sa prelomí nad kľúčový odpor a zvýši svoj maržový dlh. V týchto prípadoch som zvyčajne zistil, že je užitočné vziať na vedomie varovania z dlhopisového trhu, ale pre obchodovanie založené na akciovom trhu.
Obchodníci na Wall Street majú úžasnú kapacitu vyliezť na stenu obáv. Pripravte sa, ale neprepadajte panike.