Keď sa blíži koniec desaťročného trhu s býkmi, niektorí z najhorších interpretov za posledné roky začínajú zatieniť širší trh. Letecký priemysel, ktorý nebol najzaujímavejšou skupinou zásob, ktorú by bolo možné sledovať, je teraz podľa jedného tímu býkov na ulici investovateľnejší ako kedykoľvek predtým.
Sektor je silnejší ako kedykoľvek predtým po „historickej reštrukturalizácii“
V pondelok v poznámke pre klientov analytik Credit Suisse Jose Caiado inicioval krytie v tomto sektore ratingom s nadváhou. Zatiaľ čo medvede varovali pred možnosťou vyššej kapacity znižovať ceny sedadiel, ako aj zvyšovaním cien ropy, ktoré sa zvyšujú do ziskov, podľa Caiada sú tieto obavy prehnané.
Zatiaľ čo posledné správy o príjmoch preukazujú odolnosť leteckého priemyslu, investori v posledných štvrťrokoch tento sektor neocenili, pretože mnohí významní hráči nedosahujú celkovú výkonnosť S&P 500 YTD. Na druhej strane spoločnosť Caiado hodnotila spoločnosť Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) a Alaska Air Group (ALK) ako „vynikajúca“.
Credit Suisse píše, že zatiaľ čo letecké spoločnosti sú stále cyklické, investičný profil tohto odvetvia sa „významne zlepšil v porovnaní s predchádzajúcimi cyklami“ a že po „veľmi náročnom desaťročí v dvadsiatych rokoch minulého storočia“ došlo k „historickej reštrukturalizácii“.
Caiado uvádza zameranie odvetvia na výnosy, „výrazne vylepšené“ súvahy, „obnovenie“ disciplíny v oblasti kapacít, vylepšené počty špičkových položiek a pohyby priateľské pre akcionárov, čo spoločnosti stavia na to, aby dokázali čeliť recesii trhu alebo prudkému nárastu v cenách pohonných hmôt. Medzitým by pokračujúca sila dopytu mala pomôcť prvýkrát zvýšiť marže od roku 2015.
Analytik Credit Suisse dokonca považuje vyššie ceny ropy, považované za protiveter v priemysle, za pozitívne pre niektoré letecké spoločnosti. „Vyššie vstupné náklady si vynútia disciplínu v oblasti kapacít späť na trh a zároveň oživia zameranie na hornú líniu, “ píše Caiado a dodáva, že letecké spoločnosti môžu v roku 2019 presadiť zvýšenie cestovného.
Víťazi a porazení
Podľa Caiada je Delta „príliš lacná na to, aby sa ignorovala“. Analytik Credit Suisse je pozitívny v prípade obratu spoločnosti United, ktorý tvrdí, že firma vykonáva plán „v predstihu“. Credit Suisse očakáva, že akcie Delta v nasledujúcich 12 mesiacoch získajú viac ako 28%, aby dosiahli 71 dolárov. Akcie Delta, ktoré sa v utorok zatvorili o 1, 4% na 55, 41 USD, odrážajú stratu 1, 1% v roku 2018, zhruba v súlade so širšou stratou spoločnosti S&P 500.
United, spolu s Spirit Airlines (SAVE), dosiahli tento rok pre investorov nadmerné výnosy, medziročne o 36, 2% viac. Cenový cieľ spoločnosti Caiado vo výške 113 USD znamená 23, 1% -ný nárast oproti súčasným úrovniam. Prognóza ceny úveru Suisse v hodnote 81 USD za akciu spoločnosti Alaska Air, ktorá je „najlepším výberom“ skupiny Caiado, odráža takmer 21% nárastu.
Ale Caiado nie je taký býčí na všetkých amerických dopravcoch. Analytik hodnotil JetBlue Airways (JBLU) za „nedostatočne výkonný“ z dôvodu nadmerného fúkania pre expanziu marže v roku 2019 a tvrdý porovnateľný predaj v prvej polovici roku 2019.