Americké akcie, merané indexom S&P 500, sa už v roku 2019 zvýšili o 25, 5%. Avšak býk ešte neskončil. Podľa Sama Stovalla, hlavného investičného stratéga pre výskum CFRA Research, je pravdepodobné, že odteraz do konca roku 2020 vzrastie o ďalších 9%. Ak je Stovallova predpoveď správne, znamenalo by to ohromujúci 46% zisk z minima v decembri 2018, keď sa báli obavy z hroziacej recesie.
Päť síl, ktoré Stovall uvádza: rozšírenie výkonu medzi najlepším a najhorším sektorom v širšom S&P 1500 bolo pod historickými priemermi; Federálny rezervný systém pravdepodobne bude pokračovať vo svojom súčasnom programe menového uvoľňovania; konsenzuálny rast EPS vo výške 8, 2% pre S&P 500 v roku 2020; pravdepodobnosť dohody o obchode s USA - Čínou 1; a roky prezidentských volieb sú historicky veľmi výhodné pre akcie, ako aj pre obdobia nasledujúce po bodoch, keď dividendový výnos na S&P 500 prekračuje výnos na 10-ročnej štátnej pokladnici.
Kľúčové jedlá
- Stratégia CFRA Sam Stovall vidí rast amerických akcií v roku 2020. Medzi pozitíva patrí rast ekonomiky a zisku plus obchod. Ďalšia pozitíva: roky prezidentských volieb a znižovanie sadzieb Fedu.
Význam pre investorov
Stovall poukazuje na to, že S&P 500 od druhej svetovej vojny pokročila v 78% prezidentských volebných rokov a zaznamenala priemerný pokrok 6, 8%. Počas šiestich rokov, keď sa prvý republikánsky prezident snažil o znovuzvolenie, vzrástol index S&P 500 o 100%, s priemerným prírastkom 6, 6%.
Na základe údajov začínajúcich v roku 1953, kedykoľvek bol dividendový výnos S&P 500 vyšší ako výnos 10-ročnej T-bankovky, S&P 500 vzrástla o 84% času počas nasledujúcich 12 mesiacov, čo predstavuje priemerný zisk 18 %. T-Note začal obchodovať 9. decembra s výnosom 1, 82%, zatiaľ čo S&P 500 dosiahol 1, 85%.
Na obdobie do 30. novembra je energetika jediným z jedenástich sektorov v S&P 1500, ktoré majú klesať, a výkon sa šíri medzi najlepšími (informačné technológie, až o 41, 4%) a najhoršími (energia, poklesol o 0, 5%) je užší ako obvykle. „Podobne ako vinutá jar pripravená na skok, ročný zisk po podpriemerných spreadoch v kalendárnom roku od roku 1990 bol v priemere vyšší ako 13% a zaznamenal zvýšenie ceny o 80% času, “ poznamenáva Stovall.
Pokiaľ ide o pravdepodobný vplyv menového uvoľňovania na zásoby, Stovall uvádza, že od druhej svetovej vojny Fed uskutočnil 16 predchádzajúcich cyklov znižovania sadzieb. Za 18 mesiacov po počiatočnom znížení sadzby postúpila S&P 500 o 75% času, s priemerným prírastkom 18, 6%.
Pokiaľ ide o prognózy výnosu, stratég Mike Wilson z Morgan Stanley bol popredným medveďom, ktorý s veľkou pravdepodobnosťou v roku 2020 nepristúpil k rastu a varuje, že ceny akcií „sa odtrhli od fundamentov“, ale Stovall nesúhlasí. „Existuje staré príslovie Wall Street, že„ ceny vedú fundamenty “, a odpoveď sa pravdepodobne nájde v očakávaniach pre určitý druh prímeria. Kým sa však podrobnosti o tejto dohode nezistia, spolu s vyhliadkami na pokračujúce rozhovory, Odhady EPS pravdepodobne podhodnotia potenciál, “píše Stovall.
Pozerať sa dopredu
Ekonómovia vidia „trvalo udržateľný globálny rast“ vpred bez dôkazov o tom, že by hrozila recesia v USA. V dôsledku toho Stovall hovorí: „odporúčame neutrálne rozdelenie medzi akcie a pevný príjem. Nakoniec sa v súčasnosti prikláňame k cyklickým sektorom a uprednostňujeme akcie vyššej kvality, ktoré ponúkajú rast za primeranú cenu.“
Pokiaľ ide o Goldman Sachs, vidí „zmiešané ekonomické údaje a obnovenú obchodnú neistotu“. Napriek tomu majú priaznivejší pohľad na zisky spoločností, ako naznačujú nedávne údaje vlády USA, a do roku 2020 predpokladajú rast S&P 500 vo výške 6% EPS. Goldmanova základná predpoveď je, že do konca roka 2019 dosiahne S&P 500 a obchod približne na tejto úrovni po väčšinu roku 2020, a až do dosiahnutia 3 400 po voľbách vyrieši neistotu. Projekty CFRA do konca roka 2019 plánujú 3 200, do konca roku 2020 sa zvýšia na 3 435 projektov.
