V rámci správ o príjmoch za 2Q 2019 by investori mali venovať veľkú pozornosť 5 veľkým témam v komentároch vedenia a konferenčných hovoroch, ktoré budú pravdepodobne definovať druhú polovicu roku 2019. Patria sem: smerovanie ničivej obchodnej vojny medzi USA a Čínou; rastúci americký dolár, ktorý poškodzuje vývoz; klesajúce ceny komodít, ktoré môžu zmierniť tlak na maržu pre mnohé spoločnosti S&P 500; zamračené vedenie vrcholového manažmentu pre výsledky 3Q; a pravdepodobnosť, že súčasná recesia zárobkov sa rozšíri do 3 a viac rokov. Tieto témy boli vyzdvihnuté poprednými stratégmi Wall Street v podrobnom článku v MarketWatch, ako je načrtnuté v príbehu nižšie.
Kľúčové jedlá
- Predpokladá sa, že zisky S&P 500 v 2. štvrťroku 2019 budú klesať pred rokom. Ceny, hodnota dolára a ceny komodít sú kľúčové faktory. Investori by mali venovať zvýšenú pozornosť usmerňovaniu do budúcnosti.
Význam pre investorov
Negatívne účinky pretrvávajúcich obchodných sporov a colných vojen by mali byť pre mnohé spoločnosti hlavným problémom. Čína, Európa, Mexiko a teraz India patria medzi obchodných partnerov, s ktorými majú USA spory, a vyhliadky na rýchle a uspokojivé riešenia sú prinajlepšom neisté. Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell navyše patrí medzi tých, ktorí varujú, že tieto obchodné napätia majú výrazný negatívny vplyv na americké hospodárstvo.
Dubravko Lakos-Bujas, hlavný akciový stratég spoločnosti JPMorgan, povedal spoločnosti MW: „Dôležitosť získania nejakej obchodnej dohody - ktorá znižuje obchodné prekážky a dáva veľkým americkým spoločnostiam istotu ohľadom budúcich obchodných politík - zaplavuje to Federálnej rezervy. politika… pretože rozdiel medzi stupňovaním obchodného sporu a jeho riešením je dostatočne veľký na to, aby mal ešte väčší vplyv ako historické zníženie dane z príjmu právnických osôb zavedené koncom roku 2017. “
Smer dolára je tiež veľkým faktorom. Proti kôru 6 hlavných mien mal americký dolár počas 2Q 2019 priemernú dennú hodnotu, ktorá bola o 4, 9% vyššia ako v rovnakom období v roku 2018, podľa údajov z FactSet Research Systems citovaných v MW. To bude mať negatívny vplyv na výsledky za 2Q 2019, pretože takmer 40% kombinovaných príjmov spoločností v indexe S&P 500 (SPX) pochádza zo zahraničných trhov z tých istých zdrojov.
Medzitým v 2. štvrťroku 2019 kôš 20 kľúčových komodít medziročne poklesol o 10, 5% (medziročne), a to opäť za rovnaké zdroje. Aj keď je to zlá správa pre spoločnosti v sektore materiálov a energetiky, iné spoločnosti, ktoré používajú komoditné vstupy, sa môžu tešiť zo zvýšených marží. To, či áno, bude závisieť od toho, koľko majú cenovú silu. Firmy s nízkou cenovou silou na vysoko konkurenčných trhoch môžu byť prinútené preniesť tieto úspory na zákazníkov. Rovnako firmy s nízkou cenovou silou budú nútené absorbovať zvýšené náklady spôsobené tarifami.
Pozerať sa dopredu
Posledné odhady konsenzu požadujú 3% medziročný pokles v 2Q 2019, podľa údajov FactSet citovaných The Wall Street Journal. Podľa údajov FactSet vykázaných MW sa predpokladá, že recesia výnosov bude pretrvávať do 3Q 2019. „Všeobecne sa očakávajú nízke príjmy za 2Q, ale viac sa zameriame na poradenstvo, “ píše Morgan Stanley, americký tím pre stratégiu vlastného imania na čele s Mike Wilsonom, svoju súčasnú správu Weekly Warm Up. Index obchodných podmienok Morgan Stanley v júni prudko poklesol a poukazuje na ďalšie zníženie.