Stúpajúci akciový trh vyústil do akcií, ktorých ceny sú „takmer dokonalé“ a sú založené na neprimerane optimistických predpokladoch o budúcom hospodárskom raste a inflácii, varuje John Normand, vedúci základnej stratégie krížových aktív v spoločnosti JPMorgan. Radí investorom, aby predvídali spomalenie hospodárskeho rastu., a pomaly sa zrýchľujúca inflácia, ktorá sa spojí a zníži tempo rastu zisku pre väčšinu spoločností S&P 500.
Na základe toho Normand odporúča, aby investori prešli z rastových akcií do iných sektorov trhu, ktoré možno charakterizovať ako hodnotové alebo defenzívne, podľa podrobného príbehu o jeho stratégii v programe Business Insider. Očakáva, že finančné a energetické zásoby budú v nadchádzajúcich mesiacoch patriť medzi lídrov na trhu, a navrhuje, aby investori zvážili aj zvýšenie svojej expozície voči zlatu, rope a obranným menám, ako sú švajčiarsky frank a japonský jen.
Význam pre investorov
„Akcie v priemere za posledných 50 rokov prestali dosahovať lepšiu výkonnosť dlhopisov asi dva mesiace po dosiahnutí maximálneho rastu výnosov, “ napísal Normand za BI. Poznamenáva, že rast ziskov dosiahol vrchol pred šiestimi mesiacmi. „Keďže akciové a úverové výkony v porovnaní s dlhopismi majú tendenciu sledovať dynamiku výnosov a keďže tieto dve podnikové aktíva bili dlhopisy dlhšie, ako obvykle, zdá sa, že iba krátky pokles v raste EPS je predpokladom trvalého zisku, “ dodal.
Kľúčové jedlá
- Zdá sa, že rast podnikového zisku dosiahol vrchol. Investori by mali zvážiť defenzívne zmeny portfólia. Finančné a energetické zásoby, plus zlato, ropa a defenzívne meny, odporúča stratég JPMorgan Normand.
Ak klesajúci zisk sprevádza nepriaznivé usmernenie vedenia spoločností, spoločnosť Normand očakáva, že investori sa obrátia defenzívne, čím sa zvýšia ceny s pevným výnosom a ceny akcií sa znížia. Skutočne sa zdá, že 2Q 2019 pravdepodobne prinesie najväčší pokles zisku pre S&P 500 za tri roky a rastúci počet spoločností vydáva negatívne pokyny, správy FactSet Research Systems.
Podobné obavy vyvoláva Alejandro Arevalo, vedúci stratégie dlhopisov na rozvíjajúcich sa trhoch v spoločnosti Jupiter Asset Management Ltd., ktorá má v správe aktív (AUM) 51 miliárd dolárov. "Trhy mylne čítajú zmenu politiky Fedu v niečo pozitívne, " uviedol pre Bloomberga. „Ak znižujú sadzby, je to preto, že v ich ekonomikách je problém. V tom, čo by som považoval za hrboľatšiu druhú polovicu, sa stávame obrannejšími, “dodal.
Arevalo naznačuje, že za posledné dva mesiace znížil svoju angažovanosť voči dlhopisom na rozvíjajúcich sa trhoch a zvýšil svoju alokáciu na dlh s investičným stupňom. Pilar Gomez-Bravo, portfóliový manažér MFS, varuje, že nebezpečná špekulatívna bublina môže v európskom nezdravom dlhu narastať, a to podľa iného príbehu Bloomberga.
Goldman Sachs práve teraz vydáva varovnú poznámku, varujúc, že zásoby môžu vyčerpať svoj potenciál na ďalšie zhoršenie. „S&P 500 sa obchoduje blízko reálnej hodnoty v porovnaní s úrokovými mierami, hoci sme presvedčení, že politická neistota a negatívne revízie predpovedí EPS do roku 2020 obmedzia vlastné imanie. S&P 500 tiež obchoduje v reálnej hodnote vzhľadom na ziskovosť, “ píše Goldman vo svojom aktuálnom týždenníku USA. Kickstartova správa.
Pozerať sa dopredu
Snažiť sa čas na trhu je vždy riskantné podnikanie. Napriek tomu, že radí investorom, aby zaujali obrannejší postoj, JPMorgan's Normand napriek tomu verí, že americká ekonomika a podnikové zisky sa budú pravdepodobne ešte zvyšovať. Spolu s pravdepodobnosťou zníženia úrokovej sadzby zo strany Fedu je stále nadváha akcií oproti úverom, poznamenáva BI.
![6 Aktíva, ktoré môžu viesť k volatilnej druhej polovici 6 Aktíva, ktoré môžu viesť k volatilnej druhej polovici](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/390/6-assets-that-can-lead-volatile-second-half.jpg)