Čo je to opravný dlhopis
Korekčný dlhopis vydáva spoločnosť, keď reštrukturalizuje svoje dlhy, aby sa vyrovnal s finančnými problémami alebo potenciálnym bankrotom. Počas reštrukturalizácie držitelia existujúcich nesplatených dlhopisov dostávajú vyrovnávacie dlhopisy. Táto emisia umožňuje konsolidáciu dlhového záväzku voči novým dlhopisom. Korekčné dlhopisy sa stávajú alternatívou bankrotu, ak finančné ťažkosti spoločnosti sťažujú splácanie dlhov.
BREAKING DOWN Adjustment Bond
Úpravy dlhopisov majú štruktúru, v ktorej sa platby úrokov uskutočňujú iba vtedy, keď má spoločnosť zisk. Spoločnosť sa nezaplatí pre nevymožené platby. Toto efektívne rekapitalizuje nesplatené dlžné záväzky spoločnosti. Umožňuje spoločnosti tiež upraviť podmienky, ako sú úrokové sadzby a čas do splatnosti, čo spoločnosti dáva lepšiu príležitosť na splnenie jej záväzkov bez toho, aby došlo k bankrotu.
V prípade bankrotu podľa kapitoly 11 by bola spoločnosť zlikvidovaná so všetkými svojimi aktívami predanými alebo pridelenými veriteľom. Zvyčajne však takýto bankrot vytvára iba zlomok dlžníkov, ktorým sú veritelia dlžní. Vyrovnávacie dlhopisy motivujú spoločnosť a jej veriteľov k spolupráci. Spoločnosť môže reorganizovať svoje dlhy takým spôsobom, ktorý umožňuje spoločnosti pokračovať v činnosti, čím sa zvyšuje pravdepodobnosť, že veriteľom budú vyplatené viac, ako v prípade likvidácie spoločnosti.
Ako fungujú vyrovnávacie dlhopisy
Spoločnosť, ktorá čelí finančným ťažkostiam, sa vo všeobecnosti stretne so svojimi veriteľmi vrátane držiteľov dlhopisov, aby dojednala dohodu vhodnejšiu ako bankrot. Vydávanie vyrovnávacích dlhopisov si vyžaduje povolenie existujúcich držiteľov dlhopisov.
Podmienky takéhoto dlhopisu často zahŕňajú ustanovenie, že keď spoločnosť vytvorí kladný zisk, je povinná zaplatiť úrok. Ak sú príjmy záporné, nie je splatná žiadna platba úrokov. V závislosti od konkrétneho obdobia vyrovnávacieho dlhopisu môžu byť všetky zmeškané platby úrokov úplne nahromadené, čiastočne nahromadené alebo nie je možné nahromadiť. Okrem toho, pretože záporný zisk nevytvára povinnosť platiť úroky, spoločnosť sa vyhýba rozpakom, že sa považuje za nezaplatené za svoj dlh. Vyrovnávacie dlhopisy môžu ponúkať daňovú výhodu, pretože akýkoľvek zaplatený úrok predstavuje daňovo uznateľný výdavok.
Vyrovnávacie dlhopisy môžu spoločnostiam pomôcť udržať si životaschopnosť a vyhnúť sa bankrotu, napriek tomu sa od veriteľov môže vyžadovať, aby čakali na splatenie dlhé roky. Medzi ďalšie možnosti reorganizácie kapitálovej štruktúry spoločnosti môže patriť aj výmena dlhu za kmeňové akcie.
V roku 1895 čelila spoločnosť Santa Fe Pacific Corporation veľkým finančným ťažkostiam a dohodla sa na reštrukturalizácii svojich dlhov vo výške 51, 7 milióna dolárov na nový opravný dlhopis. Podľa denníka New York Times táto otázka obsahovala podmienky, ktoré umožňovali železnici platiť úroky až do roku 1900, „iba ak by mala pocit, že má dostatočné príjmy na vykonanie platieb.“ Potom železnica „nemohla zabudnúť iba na platby, ale mohli ich odložiť na neurčitý čas, ak je to potrebné. “Trvalo to takmer 100 rokov, ale tento dlh bol nakoniec splatený v roku 1995, keď spoločnosť získala spoločnosť Burlington Northern Inc.