Čo je zabezpečenie zabezpečené aktívami?
Cenné papiere kryté aktívami (ABS) sú finančné cenné papiere, ako sú dlhopisy alebo zmenky, ktoré sú zabezpečené skupinou aktív, ako sú pôžičky, lízingy, pohľadávky z kreditných kariet, licenčné poplatky alebo pohľadávky. Pre investorov sú cenné papiere kryté aktívami alternatívou k investovaniu do podnikového dlhu. ABS je podobný cennému papieru zabezpečenému hypotékou, s výnimkou toho, že podkladové cenné papiere nie sú založené na hypotéke.
Zabezpečenie na základe aktív (ABS)
Pochopenie cenných papierov krytých aktívami
Cenné papiere kryté aktívami umožňujú emitentom vytvárať viac hotovosti, ktorá sa zase používa na viac pôžičiek, pričom investorom poskytuje príležitosť investovať do širokej škály aktív generujúcich príjmy. Podkladové aktíva ABS sú zvyčajne nelikvidné a nemôžu sa predávať samostatne. Združenie aktív a vytvorenie finančného zabezpečenia, čo je proces nazývaný sekuritizácia, však umožňuje vlastníkovi aktív, aby sa stalo obchodovateľným. Podkladovými aktívami týchto združení môžu byť úvery na bývanie, automobilové pôžičky, pohľadávky z kreditných kariet, študentské pôžičky alebo iné očakávané peňažné toky. Emitenti ABS môžu byť rovnako kreatívni, ako si želajú. Napríklad spoločnosť ABS bola vytvorená na základe peňažných tokov z filmových príjmov, licenčných poplatkov, prenájmu lietadiel a solárnej fotovoltaiky. Takmer akákoľvek situácia týkajúca sa výroby hotovosti môže byť sekuritizovaná na ABS.
Kľúčové jedlá
- Cenné papiere kryté aktívami (ABS) sú finančné cenné papiere kryté aktívami, ako sú pohľadávky z kreditných kariet, pôžičky na vlastný kapitál a pôžičky na autá. Hoci sú podobné cenným papierom zabezpečeným hypotékou, cenné papiere kryté aktívami nie sú zabezpečené hypotekárnymi aktívami. ABS apeluje na investorov, ktorí chcú investovať do niečoho iného ako podnikový dlh.
Príklad zabezpečenia zabezpečeného aktívami
Predpokladajme, že spoločnosť X podniká v oblasti poskytovania automobilových pôžičiek. Ak si chce osoba požičať peniaze na kúpu automobilu, spoločnosť X dáva tejto osobe hotovosť a táto osoba je povinná splatiť pôžičku s určitým úrokom. Možno, že spoločnosť X poskytuje toľko pôžičiek, že sa míňa hotovosť, aby pokračovala v poskytovaní ďalších úverov. Spoločnosť X môže potom zabaliť svoje súčasné pôžičky a predať ich investičnej spoločnosti X, čím dostane hotovosť, ktorú môže použiť na ďalšie pôžičky.
Investičná spoločnosť X potom zoradí zakúpené pôžičky do rôznych skupín nazývaných tranže. Tieto tranže sú skupinami pôžičiek s podobnými charakteristikami, ako sú splatnosť, úroková miera a očakávaná miera platobnej neschopnosti. Investičná spoločnosť X potom vydá cenné papiere, ktoré sú podobné typickým dlhopisom na každú tranžu, ktorú vytvorí.
Jednotliví investori potom tieto cenné papiere kupujú a dostávajú peňažné toky z podkladovej skupiny automobilových pôžičiek mínus správny poplatok, ktorý si investičná spoločnosť X ponechá pre seba.
Osobitné úvahy
tranže
ABS bude mať zvyčajne tri tranže: triedy A, B a C. Seniorská tranža A je takmer vždy najväčšia tranža a je štruktúrovaná tak, aby mala ratingové hodnotenie podľa stupňa investovania, aby bola atraktívna pre investorov.
Tranža B má nižšiu kreditnú kvalitu, a preto má vyšší výnos ako tranža pre starších. Tranža C má nižší úverový rating ako tranža B a môže mať takú zlú úverovú kvalitu, že ju nemožno predať investorom. V takom prípade by emitent ponechal tranžu C a absorboval straty.