Čo je to automatické cvičenie?
Automatické cvičenie je postup implementovaný na ochranu držiteľa opcie, kde opcia zúčtovania Corporation (OCC) automaticky uplatní pre držiteľa opciu „v peniazoch“, zvyčajne v deň a čas uplynutia platnosti opcie. V prípade bežných kótovaných akciových opcií v Spojených štátoch expirácia obvykle klesá na konci obchodovania každý tretí piatok každého mesiaca.
Pri automatickom uplatnení bude mať obchodník alebo investor, ktorý zabudne na dátum, alebo ktorý inak nemôže manuálne dať pokyn svojmu maklérovi alebo zúčtovacej spoločnosti, aby využil svoje peňažné opcie, bude mať výhodu, že sa o ich ziskové zmluvy postará v ich mene,
Ako funguje automatické cvičenie
Zmluvy o opciách dávajú svojim majiteľom právo, ale nie povinnosť, kúpiť (v prípade kúpnej opcie) alebo predať (v prípade opcie s právom predaja) stanovenú sumu podkladového cenného papiera za vopred stanovenú realizačnú cenu, a to pred alebo pred uplynutím platnosti zmluvy dátum (v prípade amerického štýlu. Európske opcie je možné uplatniť až po uplynutí platnosti).
Príklad automatického cvičenia
Povedzme, že obchodník nakupuje štrajk na 50 USD za akcie XYZ, keď sa obchoduje na úrovni 40 USD. Toto dáva obchodníkovi právo na nákup akcií XYZ za 50 dolárov v budúcnosti. Ak akcie XYZ vypršajú, po uplynutí doby platnosti sa ich cena zvýši na 42 USD, obchodník ukončí platnosť hovorov bez zbytočného odkladu, pretože z dôvodu nákupu akcie za 8 USD vyššej, ako je súčasná trhová cena, nevzniká žiadna výhoda. Ak však cena akcie stúpne na 60 dolárov, obchodník bude chcieť uplatniť svoje právo na nákup akcií za 50 dolárov, aby dosiahol okamžitý zisk 10 USD na akciu (mínus zaplatená prémia).
Predpokladajme však, že tento obchod zabúda, že je tretí piatok v mesiaci vypršania platnosti - alebo nemá prístup k svojmu maklérovi, pretože je na dovolenke alebo inak nespôsobilý. Ak nevyužije svoje finančné možnosti, stratí príležitosť na zisk. Našťastie OCC, ktorá je centrálnym zúčtovacím strediskom pre všetky kótované opcie obchodované a burzy v USA, bude tieto opcie automaticky vykonávať v jeho mene.
Opcia Clearing Corporation má ustanovenia o automatickom uplatnení určitých opcií v peniazoch po uplynutí ich platnosti, čo je postup, ktorý sa označuje aj ako „uplatnenie výnimočne“. Všeobecne platí, že OCC automaticky uplatní akýkoľvek vypršajúci akciový alebo indexový hovor alebo vloží zákaznícky účet, ktorý je po uplynutí platnosti 0, 01 dolárov alebo viac v peniazoch. Hranica špecifickej sprostredkovateľskej firmy pre takéto automatické vykonávanie však môže alebo nemusí byť rovnaká ako prahy OCC (aj keď väčšina z nich je). Ak napríklad vlastníte kúpnu opciu s realizačnou cenou 50 USD a zásoby sa v deň skončenia hovoru uzavrú na 50, 01 USD, váš sprostredkovateľ s najväčšou pravdepodobnosťou využije túto možnosť.