Podľa štúdie Bernsteina sa odlivy akcií a príliv dlhopisov za posledných 15 rokov rozchádzajú najextrémnejším tempom a vysiela tak býčí signál, že akcie môžu prudko stúpať na nové maximá. Keď v minulosti došlo k podobným, extrémnym rozdvojeniam tokov medzi týmito dvoma triedami aktív, akcie vzrástli počas nasledujúceho roka najmenej o 10% a až o 22%, podľa Bernsteina, podľa podrobného príbehu v programe Business Insider.
Akciové zisky, ako sú tieto, by katapultovali referenčný index S&P 500 na nové rekordné úrovne, a to vzhľadom na to, že index sa teraz obchoduje približne o 2% pod historicky najvyššou hodnotou stanovenou na začiatku mája.
Zatiaľ čo dôsledky štúdie Bernstein sú býčie, firma tvrdí, že na vyvolanie tohto nárastu bude vyžadovať hlavný katalyzátor alebo udalosť. Jeden vysoko uznávaný kontraregský stratég, Chen Zhao z Alpine Macro, si myslí, že vie, čo môže byť tento katalyzátor. Zhao je známy tým, že nazýva technologickú bublinu v roku 1998 a začiatok súčasného býčieho trhu v roku 2009, a podľa poradcov spoločnosti Bloomberg teraz odporúča investorom, aby dlho čakali na rizikové aktíva v očakávaní obchodnej dohody medzi USA a Čínou.
Ako zásoby stúpli po 5 podobných udalostiach
(Dátumy 5 rozdielov toku akcií a dlhopisov: MSCI World Return 1 rok potom)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Čo to znamená pre investorov
Celkový odliv akciových fondov v tomto roku vzrástol na 155 miliárd dolárov, zatiaľ čo prílev dlhopisov sa zvýšil na 182 miliárd dolárov, čo predstavuje najväčšiu bifurkáciu medzi dlhopismi a akciami za najmenej 15 rokov na BI. Ani tieto masívne toky sa nevzdávajú. Za posledný týždeň zaznamenal najväčší týždenný prílev dlhopisov za viac ako štyri roky 17, 5 miliárd dolárov a 10, 5 miliárd dolárov v odlivu z akciových fondov.
„Na trhu sa často vyskytuje takéto napätie, ale miera tohto napätia je v extrémnych historických skúsenostiach, “ napísal Bernstein, hlavný analytik Inigo Fraser-Jenkins v poznámke pre klientov, pre BI.
Takéto nadmerne rozšírené podmienky historicky predchádzali výrazným kapitálovým ziskom v nasledujúcom roku, ktoré boli zvyčajne vyvolané udalosťou. A Zhao spoločnosti Alpine Macro Zhao tvrdí, že takýto spúšť môže prísť vo forme riešenia obchodných napätí medzi USA a Čínou, dvoma najväčšími ekonomikami sveta.
Analýza spoločnosti Zhao je taká, že nedávne zintenzívnenie obchodnej vojny medzi dvomi najväčšími ekonomikami sveta je súčasťou konečného cieľa prezidenta USA Trumpa, aby tento rok Federálny rezervný systém znížil úrokové sadzby, skôr ako začiatkom budúceho roka uzavrie obchodnú dohodu s Čínou. To by poskytlo ekonomike a akciovým trhom dvojnásobnú podporu počas posledného roku jeho prezidentskej volebnej kampane.
„Keď Fed zníži, sadzby sa znížia. Všetky rizikové aktíva budú prínosom. Nebudeme mať žiadnu obchodnú vojnu a zásoby z USA do Číny pôjdu hore. Je to veľmi vysoká pravdepodobnosť, “uviedol Zhao, bývalý spoluriaditeľ makro výskumu v Brandywine Global Investment Management.
Pozerať sa dopredu
Niekoľko medveďov tvrdí, že je väčšia pravdepodobnosť, že obchodná vojna medzi USA a Čínou drasticky spomalí rast ziskov spoločnosti spolu s globálnou a americkou ekonomikou, čím USA posunie do prudkej recesie. Analytici napríklad v Citigroup vidia jeden možný scenár, v ktorom nedochádza k žiadnym obchodným transakciám a nedochádza k znižovaniu sadzieb, ktoré posielajú akcie na medvedí trh.
![Najväčšie rozdiely na trhu za 15 rokov signalizujú 10 Najväčšie rozdiely na trhu za 15 rokov signalizujú 10](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/686/biggest-market-divergence-15-years-signals-10-20-gain-record.jpg)