Čo je to zľava na dlhopisy?
Diskont na dlhopisy je čiastka, o ktorú je trhová cena dlhopisu nižšia ako jeho istina splatná pri splatnosti. Táto suma, nazývaná jej nominálna hodnota, je často 1 000 dolárov.
Pochopenie zľavy na dlhopisy
Primárnymi črtami dlhopisu sú jeho kupónová sadzba, nominálna hodnota a trhová cena. Emitent vypláca svojim držiteľom dlhopisov výplaty kupónov ako kompenzáciu za požičané peniaze v stanovenom časovom období. Pri splatnosti je splácaná istina úveru investorovi. Táto suma sa rovná nominálnej alebo menovitej hodnote dlhopisu. Väčšina podnikových dlhopisov má nominálnu hodnotu 1 000 dolárov. Niektoré dlhopisy sa predávajú za nominálnu hodnotu, za prémiu alebo so zľavou.
Dlhopis predávaný za nominálnu hodnotu má kupónovú sadzbu rovnajúcu sa prevládajúcej úrokovej sadzbe v ekonomike. Investor, ktorý nakupuje tento dlhopis, má návratnosť investícií, ktorá je určená pravidelnými platbami kupónov. Prémiový dlhopis je dlhopis, ktorého trhová cena je vyššia ako nominálna hodnota. Ak je uvedená úroková sadzba dlhopisu vyššia ako úroková sadzba očakávaná na súčasnom trhu s dlhopismi, tento dlhopis bude pre investorov atraktívnou možnosťou.
Dlhopis vydaný so zľavou má svoju trhovú cenu pod nominálnou hodnotou, čím sa vytvára kapitálové zhodnotenie pri splatnosti, pretože vyššia nominálna hodnota sa vypláca pri splatnosti dlhopisu. Zľava na dlhopis je rozdiel, o ktorý je trhová cena dlhopisu nižšia ako jeho nominálna hodnota. Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 USD, ktorý sa obchoduje za 980 $, má zľavu 20 USD. Diskont na dlhopisy sa používa aj vo vzťahu k diskontnej sadzbe dlhopisov, čo je úrok použitý na oceňovanie dlhopisov pomocou súčasných výpočtov ocenenia.
Dlhopisy sa predávajú so zľavou, ak trhová úroková sadzba prevyšuje kupónovú úrokovú sadzbu dlhopisu. Na pochopenie tohto konceptu nezabudnite, že dlhopis predávaný za par má kupónovú sadzbu rovnajúcu sa trhovej úrokovej sadzbe. Keď úroková sadzba stúpne za kupónovú sadzbu, držitelia dlhopisov majú teraz dlhopis s nižšími úrokovými platbami. Hodnota týchto existujúcich dlhopisov sa znižuje, čo odráža skutočnosť, že novšie emisie na trhoch majú atraktívnejšie sadzby. Ak hodnota dlhopisu klesne pod nominálnu hodnotu, je pravdepodobnejšie, že ho investori nakúpia, pretože pri splatnosti splatia nominálnu hodnotu. Na výpočet zľavy na dlhopisy sa musí určiť súčasná hodnota platieb kupónu a hodnota istiny.
príklad
Napríklad, zvážte dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov, ktorý bude splatný za 3 roky. Dlhopis má sadzbu kupónu 3, 5% a úrokové sadzby na trhu sú o niečo vyššie pri 5%. Keďže výplaty úrokov sa uskutočňujú polročne, celkový počet výplat kupónov je 3 roky x 2 = 6 a úroková miera za obdobie je 5% / 2 = 2, 5%. Na základe týchto informácií je súčasná hodnota splátky istiny pri splatnosti:
PV princíp = 1 000 $ / (1 025 6) = 862, 30 USD
Teraz musíme vypočítať súčasnú hodnotu platieb kupónom. Sadzba kupónu za obdobie je 3, 5% / 2 = 1, 75%. Každá výplata úroku za obdobie je 1, 75% x 1 000 = 17, 50 EUR.
PV kupón = (17, 50 / 1, 025) + (17, 50 / 1, 025 2) + (17, 50 / 1, 025 3) + (17, 50 / 1, 025 4) + (17, 50 / 1, 025 5) + (17, 50 / 1, 025 6) +
PV kupón = 17, 07 + 16, 66 + 16, 25 + 15, 85 + 15, 47 + 15, 09 = 96, 39 $
Súčet súčasnej hodnoty kupónových platieb a istiny je trhová cena dlhopisu.
Trhová cena = 862, 30 USD + 96, 39 USD = 958, 69 USD.
Keďže trhová cena je nižšia ako nominálna hodnota, dlhopis sa obchoduje so zľavou 1 000 - 958, 69 USD = 41, 31 USD. Diskontná sadzba dlhopisov je preto 41, 31 USD / 1 000 = 4, 13%.
Dlhopisy obchodujú so zľavou na nominálnu hodnotu z niekoľkých dôvodov. Dlhopisy na sekundárnom trhu s pevnými kupónmi sa pri zvýšení trhových úrokových sadzieb budú obchodovať so zľavami. Kým investor dostane rovnaký kupón, dlhopis sa diskontuje, aby zodpovedal prevládajúcim trhovým výnosom. Zľavy sa vyskytujú aj vtedy, keď ponuka dlhopisov prevyšuje dopyt, keď je úverový rating dlhopisu znížený alebo keď sa zvyšuje vnímané riziko zlyhania. Naopak, klesajúce úrokové sadzby alebo zlepšený úverový rating môžu spôsobiť, že sa dlhopis obchoduje za prémiu. Krátkodobé dlhopisy sa často vydávajú so zľavou, najmä ak ide o dlhopisy s nulovým kupónom. Dlhopisy na sekundárnom trhu však môžu obchodovať so zľavou pri dlhopisoch, ktorá nastane, keď ponuka prevyšuje dopyt.
![Zľava na dlhopisy Zľava na dlhopisy](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/692/bond-discount.jpg)