Obsah
- Výhody mierky
- Značka Google
- Regulácia konkurenčných výhod
- Duševné vlastníctvo
- Spodný riadok
Nevyhnutnou súčasťou investičnej stratégie Warrena Buffetta je jeho zameranie na to, čo nazýva „vodná priekopa“. V podnikaní sa priekopa vzťahuje na konkurenčnú výhodu, ktorá spoločnosti umožňuje zarábať na nadmerných ziskoch. Buffettova priekopa sa podobne ako jeho menovec - priekopa naplnená vodou - vzťahuje na obrannú bariéru, ale namiesto ochrany hradu pomáha zabrániť tomu, aby zisky spoločnosti boli narušené konkurenciou.
Identifikácia podnikov, ktoré majú priekopy, je základom stratégie spoločnosti Buffett a jeho poradenstvo pre manažérov spoločnosti je zamerať ich úsilie na prehĺbenie a rozšírenie priekopov. Nie všetky priekopy však vyzerajú rovnako a hodnotenie životnosti priekopy môže byť náročné. Konkurenčné výhody patria do nasledujúcich širokých kategórií:
- ZnačkaDegulačné výhodyD duševné vlastníctvo vo forme ochranných známok alebo patentov
Spoločnosť Google (GOOG) spoločnosti Alphabet Inc. sa rýchlo stala jednou z najdominantnejších a najziskovejších spoločností v oblasti internetového softvéru a služieb. Buffett a jeho investičný partner, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), podpredseda Charlie Munger, komentovali silu priekopy spoločnosti Google.
Aj keď má spoločnosť Google rôzne obchodné činnosti, svoje peniaze zarába predovšetkým z dvoch hlavných reklamných spoločností: vyhľadávanie na webe a cielená kontextová reklama. Preskúmanie zdrojov konkurenčnej výhody spoločnosti Google prostredníctvom týchto kategórií môže poskytnúť pohľad na udržateľnosť dominantného postavenia spoločnosti Google - silu jej priekop.
Kľúčové jedlá
- Google má to, čo Warren Buffett nazýva silným priekopou: konkurenčné výhody, ktoré ho chránia pred súpermi a umožňujú jeho veľké zisky. Výhody rozsahu, videné v dominancii vyhľadávača spoločnosti Google, sú kľúčovou súčasťou jeho priekop. Duševné vlastníctvo spoločnosti Google - konkrétne, jeho algoritmus vyhľadávacieho nástroja - tiež prispieva k hĺbke priekopy. Aj keď je značka Google silná, je jej priekopa menej významná. Je pravdepodobné, že konkurenčné výhody spoločnosti Google sa napriek regulácii budú musieť udržať.
Výhody mierky
Konkurenčné výhody, ktoré vyplývajú z rozsahu, sa zvyčajne týkajú výhod na strane ponuky, napríklad kúpnej sily veľkej reštaurácie alebo maloobchodného reťazca. Výhody z rozsahu však existujú aj na strane dopytu; bežne sa označujú ako sieťové efekty. Pracujú, keď sa služba stáva cennejšou pre všetkých jej používateľov, pretože táto služba pridáva ďalších používateľov. Výsledkom môže byť často dynamika víťazov a všetkých v tomto odvetví.
Sieťový efekt je jednoznačne prípad podnikania spoločnosti Google vo vyhľadávaní a výhoda spoločnosti je tu výrazná a udržateľná. Služba vyhľadávača spoločnosti Googe sa zlepšuje, pretože používateľov vyhľadáva viac vyhľadávaní a webové stránky sa optimalizujú tak, aby sa vo výsledkoch vyhľadávania Google dostali do popredia.
Scale funguje aj v reklamnej sieti spoločnosti Google, ktorá poskytuje reklamu relevantnú pre používateľov internetu na základe profilov ich záujmov. Čím viac sa Google dozvie o svojich používateľoch prostredníctvom svojich vyhľadávaní, tým lepšia bude schopnosť zacielenia.
3, 5 miliardy
Počet vyhľadávaní na internete uskutočňovaných prostredníctvom Google každý deň.
To sú obrovské výhody, ktoré sa javia pre všetkých konkurentov ťažko prekonateľné. Trhový podiel spoločnosti Google pri vyhľadávaní na internete je 75%. Pokiaľ spoločnosť Google ovláda tri štvrtiny trhu pre vyhľadávacie dopyty, jej priekopa je hlboká a široká. Cielený reklamný dosah spoločnosti je ešte väčší a oslovuje 92% všetkých používateľov internetu v Spojených štátoch.
Značka Google
Značka Google je nesporne silná. Názov spoločnosti sa stal bežne prijímaným slovesom pre vykonávanie internetového vyhľadávania. Otázka, či vďaka značke existuje konkurenčná výhoda, však závisí od dôležitosti značky pre spotrebiteľov pri rozhodovaní o tom, ktorú službu použiť.
Z tohto hľadiska je nepravdepodobné, že značka Google významne prispieva k jeho priekope. Používatelia väčšinou preferujú vyhľadávanie Google z dôvodu kvality a spoľahlivosti výsledkov. Pravdepodobne by sa však zmenili, ak by iný hráč prekonal sieťové výhody spoločnosti Google a poskytol rýchlejšie a presnejšie výsledky.
Vo vyhľadávaní, reklame a ďalších softvérových firmách spoločnosti Google - napríklad Android, Mapy a Gmail - existuje silné uznanie značky a lojalita, ktoré prispievajú k priekope spoločnosti. Trvanlivosť týchto príspevkov však nie je taká veľká.
Spoločnosť Google rozdelila svoje akcie v apríli 2014 a vytvorila akcie A (GOOGL) a C (GOOG). Hlasovacie práva majú iba akcie typu A.
Regulácia konkurenčných výhod
Konkurenčné výhody, ktoré vyplývajú z regulácie, zvyčajne vyplývajú z niektorých vládnych opatrení, ktoré obmedzujú konkurenciu pred útokmi. V prípade spoločnosti Google je trhový podiel spoločnosti vo vyhľadávaní a v jej mobilnom operačnom systéme Android taký silný, že regulácia sa javí ako možná hrozba pre schopnosť spoločnosti udržať si svoju silnú ziskovosť.
Regulačné orgány v USA a najmä v Európe monitorujú obchodné praktiky spoločnosti Google z hľadiska správania narúšajúceho hospodársku súťaž. Nemusí existovať lepší dôkaz o sile priekopy spoločnosti Google ako regulátori, ktorí ju skutočne vyhlásia za nespravodlivú voči konkurencii. Pri pohľade do budúcnosti je však pravdepodobné, že konkurenčné výhody spoločnosti Google sa budú musieť udržať aj napriek regulácii, a nie v dôsledku toho.
Duševné vlastníctvo
Duševné vlastníctvo ako prispievateľa do priekopy spoločnosti Google je ťažké posúdiť. Výhody, ktoré vyplývajú z duševného vlastníctva, sa často týkajú patentovanej technológie, napríklad farmaceutických prípravkov. Spoločnosť Google vlastní mnoho patentov, nie je však jasné, že ktorýkoľvek z týchto patentov nutne udržuje konkurentov na uzde.
Spoločnosť Google navyše značne investuje do výskumu a vývoja (VV) a najíma elitných inžinierov, aby použili svoju intelektuálnu palebnú silu na náročné problémy. Schopnosť najať si tých najlepších a najjasnejších je určite konkurenčnou výhodou, je to však produkt spoločnosti Google, nie duševné vlastníctvo.
Jadrom spoločnosti Google je v konečnom dôsledku vyhľadávací algoritmus, ktorý sa často vyladí v reakcii na zmeny v prostredí internetu. Tento algoritmus a schopnosť spoločnosti Google poskytovať najrýchlejšie a najkomplexnejšie vyhľadávanie sú v zásade zodpovedné za vytváranie výhod z rozsahu, ktoré má spoločnosť Google dnes k dispozícii. Aj keď to nie je nevyhnutne chránené patentmi alebo ochrannými známkami, nahromadené znalosti a počítačový kód, ktorý je základom produktov spoločnosti Google, by sa ťažko replikovali, a preto sa musia považovať za súčasť priekopy spoločnosti.
Spodný riadok
Dôležitým testom pre Buffett a Mungera pri posudzovaní trvanlivosti ekonomického priekopy je to, či by konkurent s rozsiahlou šekovou knižkou mohol replikovať predmetné podnikanie. Podľa tohto štandardu je priekopa spoločnosti Google široká a hlboká. Mnoho dobre financovaných konkurentov sa neúspešne pokúsilo zaútočiť na zámok Google, najmä vo vyhľadávaní.
Najväčšia hrozba spoločnosti Google pravdepodobne vyplýva z významných zmien, ktoré sa môžu vyskytnúť v správaní používateľov internetu. Napríklad efektívnosť spoločnosti by bola spochybnená, ak by sa sociálne siete stali tak populárne, že obmedzovali užitočnosť vyhľadávania na internete. Keďže je v súčasnosti efektívny priekopa, spoločnosť Google musí zostať svižná a pripravená na zmenu svojho prostredia, aby si udržala a rozšírila svoje výhody.
![Buffettova priekopa: konkurenčná výhoda spoločnosti Google Buffettova priekopa: konkurenčná výhoda spoločnosti Google](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/190/buffetts-moat-googles-competitive-advantage.jpg)