Počas finančnej krízy v roku 2008 sa investori začali čoraz viac zameriavať na volatilitu akciového trhu a hľadali spôsoby, ako sa proti nemu zaistiť alebo priamo z neho profitovať. Najobľúbenejším produktom spojeným s volatilitou je iPath S&P 500 VIX krátkodobé futures ETN (VXX), uvedený na trh v roku 2009 a splatný 30. januára 2019. Emitent, Barclays PLC, má podobný nový produkt, VXXB.
Tu sú niektoré kľúčové fakty o zmenke obchodovanej na burze VXX.
Základný náter na VXX
- Spustené v roku 2009Umožňuje investorom staviť na veľkosť výkyvov v indexe S&P 500 (SPX), ktorý používajú jednotliví investori a správcovia hedžových fondov. Vylepšené na správu vo februári 2018 vo výške 2 miliárd dolárov, teraz 800 miliónov dolárovVýhradené ako dlhový nástroj s dátumom splatnosti 30. januára 2019Nahradí ho VXXB, ktorý má ďalšie funkcie
Zdroj: Wall Street Journal
Význam pre investorov
V dvojročnom období vrátane finančnej krízy v roku 2008 a trhu s hlbokými medveďmi obchodníci s nervóznymi opciami zaslali index volatility CBOE (VIX) prudko stúpajúci o viac ako 700%. VIX meria očakávané cenové výkyvy v indexe S&P 500 v priebehu nasledujúcich 30 dní na základe obchodovania s nimi spojenými opčnými zmluvami.
VIX sa pre trh často nazýva ukazovateľ strachu. Podobne sa vytvoril index úzkosti Investopedia (IAI), ktorý slúži na hodnotenie obáv čitateľov v súvislosti s ekonomikou, trhmi s cennými papiermi a úverovými trhmi.
Ako VIX prudko stúpal a ceny akcií padali, tak sa aj záujem investorov o nájdenie spôsobov, ako dosiahnuť zisk. To podnietilo vývoj produktov spojených s VIX, čo je trhový index, nie obchodovateľná cenná papier. VXX, ktorý bol uvedený na trh v roku 2009, sa stal na základe údajov z FactSet Research Systems citovaných v časopise najpopulárnejším z týchto produktov na základe objemu aktív a objemu obchodovania.
Štruktúrované ako zmenka obchodovaná na burze, VXX obchoduje ako fond obchodovaný na burze (ETF) alebo na akciu. ETF sú však dlhové nástroje so stanovenou splatnosťou. V prípade VXX je týmto dátumom 30. január 2019. Investori, ktorí od tej doby stále vlastnia akcie, dostanú poslednú platbu na základe svojej čistej hodnoty aktív ku koncu 29. januára.
„Ak držíte svoje ETN ako dlhodobú investíciu, je pravdepodobné, že stratíte celú alebo podstatnú časť svojej investície, “ varuje prospekt VXX, ako uvádza Citácia v časopise. Skutočne, FactSet počíta, že VXX stratil ohromujúcich 99, 96% svojej hodnoty od počiatku v dôsledku vysokých nákladov na obchodovanie s futures na VIX.
Výsledkom je, že VXX má ekonomický zmysel len ako nástroj na krátkodobé špekulácie. Môže to byť tiež veľmi riskantné, o čom svedčí kolaps ďalších produktov spojených so VIX, keď sa volatilita neočakávane zvýšila na február 2018.
Ak chcete vymeniť VXX, spoločnosť Barclays uviedla na trh podobný produkt v roku 2018, iPath Series B S&P 500 VIX krátkodobé futures ETN (VXXB). Má oveľa dlhšiu splatnosť, skôr 30 rokov ako 10 rokov, a má opciu „odkúpenie emitenta“ alebo rezervu na volanie. Spoločnosť Barclays využije toto ustanovenie na predčasné splatenie bankoviek VXXB, ak sa pre nich produkt stane nerentabilným. VXXB má asi 230 miliónov dolárov na správu, na FactSet.
Pozerať sa dopredu
Stávky na budúce smerovanie volatility akciového trhu môžu byť vysoko rizikovým podnikom, o čom svedčia aj skúsení obchodníci a špekulanti, ktorí boli zlikvidovaní vo februári 2018. Investori, ktorí nerozumejú zložitým rizikám alebo ktorým chýba kapitálový vankúš absorbovať úplná strata produktov súvisiacich s VIX, pravdepodobne by sa im mala vyhnúť.
![Ako vsádzať na volatilitu po skončení platnosti vxx Ako vsádzať na volatilitu po skončení platnosti vxx](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/827/how-bet-volatility-when-vxx-expires.jpg)