Výstup indexu S&P 500 (SPX) na jeden rekord vysoko za druhým by sa na povrchu mohol javiť ako únik iracionálnej neviazanosti medzi investormi. Opak sa však vyskytuje, keď sa investiční manažéri čoraz viac medvedí. Iba 49% zo 148 nedávno opýtaných profesionálnych správcov peňazí má v nasledujúcich 12 mesiacoch býčí pohľad na trh, čo predstavuje pokles z 56% v prieskume z roku 2018. Je to prvýkrát, čo býci boli v menšine od jesene 2016, podľa jarného vydania časopisu Barron's Big Money Anketa.
Je tiež pozoruhodné, že 70% respondentov verí, že zásoby sa dnes oceňujú spravodlivo, čo je najvyššie percento za takmer päť rokov.
„Je ťažké sa nadchnúť udržateľnosťou trhovej rally, ktorá spočíva v rozširovaní ocenení v spomalenom alebo klesajúcom prostredí so ziskami, “ uviedol pre spoločnosť Barron Marc Dion, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Morgan Dempsey Capital Management so sídlom vo Wisconsine. Ingrid Hendershot, prezident a výkonný riaditeľ spoločnosti Hendershot Investments so sídlom vo Virgínii, súhlasí. „Pán Market za posledné tri mesiace prebehol celkom dobre a neboli by sme prekvapení, keď sme ho tu trochu oddýchli, “ povedal Hendershot.
Výsledky prieskumu sú zhrnuté v nasledujúcej tabuľke.
Hodnosti býkov padajú
(Profesionálni investiční manažéri zisťovaní spoločnosťou Barron's)
- Jar 2019: 49% očakáva, že americké zásoby sa v nasledujúcich 12 mesiacoch zvýšia. Jeseň 2018: 56% predpokladaných ziskov v nasledujúcich 12 mesiacoch.
Význam pre investorov
Podiel respondentov v prieskume, ktorí sa považujú za priamych medveďov, sa zvýšil z 9% na jeseň na dnešných 16%, čo odráža pokles býčieho percenta. Medzitým sa podiel, ktorý sa na akciovom trhu považuje za neutrálny, nezmenil na 35%.
Býci vidia najsilnejší pracovný trh v USA za 50 rokov ako hlavný ukazovateľ základnej ekonomickej sily. Očakávajú, že zisky spoločností budú naďalej rásť solídnym tempom, dúfajú, že USA a Čína konečne dospejú k obchodnej dohode a že banka bude naďalej pozastavovať zvyšovanie úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému. Na druhej strane medvede poukazujú na spomalenie tempa rastu HDP a ziskov spoločností a obávajú sa, že recesiu by mohli vyvolať politické chyby. 44% respondentov skutočne predpokladá, že recesia začne v roku 2020 a 32% očakáva zníženie v roku 2021.
Dokonca aj býci v Barronovom prieskume sú skromní. Ich priemerná predpoveď je, že index S&P 500 sa skončí v roku 2019 na 2 946, čo trh dosiahol v rámci vnútrodenného obchodovania v pondelok. Prieskum bol účastníkom zaslaný e-mailom na konci marca, po čom S&P 500 získala v apríli ďalších 3, 7%. Medvede požadujú korekciu, ktorá do konca roku 2019 zníži index S&P 500 asi o 12%.
Morgan Stanley viedol Wall Street vo varovaní pred klesajúcim rastom podnikových ziskov a negatívnym dopadom, ktorý to musí mať na ceny akcií. Očakávajú, že do konca roku 2019 budú S&P 500 obchodovať v rozpätí od 2 400 do 3 000, čo predstavuje pokles o 18, 4% a nárast o 2, 0% od otvorených 29. apríla. „Výsledky zárobkov za 1Q sú zmiešané s veľkou mierou rytmu na dolnom paneli a príznakmi nižšej kapitalizácie, “ píšu vo svojej najnovšej správe US Weekly Warm Up. „Koncom tohto roka vidíme najmenší nárast v oblasti EPS a nebudeme staviť na to, že by sme sa tešili s revíziami smerom nadol, “ dodávajú.
S prognózou rastu konsenzuálneho výnosu pre S&P 500 v roku 2019, ktorá sa znížila z 10% na 3%, boli „stúpajúce ocenenia spojené s ľahkými peniazmi“ hnacou látkou na trhu podľa stĺpca Wall Street Journal a toto môže zmiznúť v jednom dychu. ak sa inflačné očakávania opäť zvýšia a investori sa začínajú pripravovať na návratnosť zvýšenia sadzieb Fedu. ““
Pozerať sa dopredu
Je zaujímavé, že takmer 75% respondentov verí, že technologický sektor je stále nákupom, ale opatrnosť, že investori sa musia dôkladne zaoberať základmi jednotlivých akcií. Napríklad spoločnosť Ingrid Hendershot v spoločnosti Hendershot Investments vidí rozumné ocenenie v niektorých akciách „starej technológie“, ale obáva sa, že niektoré nové horúce IPO, ako napríklad služby spojené s privolaním na bicykli Uber a Lyft, môžu byť príliš drahé.
![Boty býkov klesajú na najnižšie 3 roky, keď sa zásoby pohybujú blízko maxima Boty býkov klesajú na najnižšie 3 roky, keď sa zásoby pohybujú blízko maxima](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/792/bullsranks-fall-lowest-3-years.jpg)