Čo je aukcia hovorov?
Aukcia hovorov je miesto, kde účastníci kupujú alebo predávajú jednotky tovaru. Počas aukcie hovorov účastníci zadávajú objednávky na nákup alebo predaj jednotiek za určité nákupné alebo predajné ceny. Objednávky zozbierané počas aukcie sa spoja do podoby zmluvy. Pravidlá aukcie hovorov sa líšia v závislosti od aukcie.
Kľúčové jedlá
- V aukcii hovorov účastníci obchodujú s jednotkami konkrétneho tovaru; ceny, ktoré sa majú kúpiť alebo predať, sú stanovené a zozbierané objednávky sú spárované do formy zmluvy. Pri porovnávaní viacerých objednávok po celý deň sa prostredníctvom aukcie hovorov zostavujú malé objednávky, aby sa uskutočnili veľké obchody, pri ktorých účastníci dostanú jednu cenu. Zadaním mnohých objednávok spolu v jednej šarži aukcia hovorov udržiava tok likvidity a môže obchodníkom znížiť transakčné náklady.
Pochopenie aukcií hovorov
Na trhu s cennými papiermi nahrádza aukcia hovorov metódu nepretržitého porovnávania pokynov. Kupujúci stanovia maximálnu cenu, za ktorú budú akcie kupovať, a predajcovia stanovia minimálnu cenu, za ktorú sú ochotní predať akcie.
Väčšina hlavných akciových trhov otvára a uzatvára obchodovanie s aukciou na výzvu, zatiaľ čo zvyšok dňa funguje nepretržitý trh na obchodovanie. Hromadné aukcie hovorov spolu vytvárajú veľké mnohostranné obchody, pri ktorých kupujúci a predávajúci dosiahnu jednotnú cenu.
Ako fungujú aukcie hovorov
Aukcia elektronických hovorov zúčtuje nákupy a predaje objednávok na dané aktívum vo vopred určenom časovom okamihu. Spojením mnohých transakcií dohromady trh hovorov zvyšuje likviditu a môže výrazne znížiť transakčné náklady účastníkov. Ako alternatívna štruktúra trhu majú aukcie výziev vplyv na tok objednávok a vybavovanie rozhodnutí, zisťovanie cien a transparentnosť trhu.
Napríklad príkazy zadávané do aukcií na volanie sú príkazy s „cenou“, čo znamená, že všetky príkazy sú limitované. Neexistujú žiadne objednávky na trhu. Naopak, pri nepretržitom obchodovaní pri obchodovaní obmedzuje obchodovanie pri dodržaní limitných cien. V aukcii hovorov sa však ceny môžu zlepšiť pre všetkých. Napríklad objednávka na nákup vo výzve môže ako maximálnu cenu uviesť 20, 50 EUR, ale v skutočnosti sa vykoná za 20, 40 USD. Predajca mohol mať najnižšiu cenovú hranicu 20, 30 USD, ale v aukcii hovorov dostal 20, 40 USD.
Aukcie hovorov sú likvidnejšie ako trhy s nepretržitým obchodom, zatiaľ čo trhy s nepretržitým obchodom poskytujú účastníkom väčšiu flexibilitu.
Aukcie hovorov verzus nepretržité obchodovanie
Na nepretržitom obchodnom trhu môžu obchodníci obchodovať kedykoľvek, keď je trh otvorený. Kupujúci a predávajúci nepretržite zadávajú svoje objednávky a sú priebežne porovnávané. Väčšina trhov, ktoré dnes vidíme, vrátane burz, derivátov a devízového trhu, sú nepretržité obchodné trhy.
V aukcii hovorov sa obchody vykonávajú podľa systému riadeného objednávkami. Používajú aukcie s jednotnou cenou, ktoré zodpovedajú objednávkam kupujúcich a predávajúcich, a potom sa vyberie jedna obchodná cena, ktorá maximalizuje objem.
Oba typy trhov majú svoje výhody a nevýhody. Najväčšou výhodou telefonickej aukcie je to, že poskytuje vysokú likviditu, pretože všetci obchodníci, ktorí majú záujem o cenný papier, musia svoje obchody robiť v rovnakom čase a na rovnakom mieste. Kontinuálne trhy medzitým dávajú obchodníkom flexibilitu pri uskutočňovaní svojich obchodov, kedykoľvek chcú.