Je známe, že kanabis má upokojujúce účinky na niektorých jeho používateľov. To isté sa nedá povedať o zásobách kanabisu. Investori sa museli vysporiadať s vysokou volatilitou v novo vznikajúcom a rýchlo rastúcom sektore akciového trhu a nedávno sa zdá, že časť tejto volatility je spojená s mega obchodmi z fondu obchodovaného na burze v hodnote 1 miliardy dolárov (ETF), ETFMG Alternative. Zber ETF (MJ), podľa Bloomberga.
Čo to znamená pre investorov
Počas poslednej hodiny obchodovania minulý piatok sa akcie výrobcu marihuany CannTrust Holdings Inc. (TRST.TO) zvýšili približne o 40%, zatiaľ čo akcie spoločností Auxly Cannabis Group Inc., Vivo Cannabis Inc., Supreme Cannabis Co. (FIRE. TO) a Canopy Rivers Inc. klesli najmenej o 13%. Zhodou okolností spoločnosť Alternative Harvest ETF, ktorá niekedy prechádza svojím tickerom, MJ, nedávno kúpila 5, 5 milióna akcií spoločnosti CannTrust a výrazne znížila svoj podiel v ostatných štyroch. Možno to koniec koncov nie je náhoda.
Všetky tieto veľké obchody boli motivované potrebou MJ znovu vyvážiť po tom, čo sa váha na jej podieloch odchýlila od váh na jej základnom benchmarku, indexu alternatívnej úrody. Aj keď z prospektu fondu vyplýva, že k vyváženiu dôjde každý štvrťrok, aby sa zohľadnili zmeny v indexe, podľa Bloomberga je povolená flexibilita v prípade zmeny pozície vopred, aby sa minimalizoval vplyv na trhové ceny.
Takáto flexibilita je dôležitá, aby sa udržalo tempo s volatilitou sektora, uviedol Eric Balchunas, jeden z analytikov ETF spoločnosti Bloomberg Intelligence. "V prípade marihuany je to ako krotiť divého koňa, " povedal. "Ak sa nepodarilo vykonať malé úpravy za chodu, pretože jej základné držby sa rýchlo menia, je možné, že je horšie zlo ako situácie, ako je táto."
Veľké opätovné vyváženie fondu je pripomienkou toho, ako môžu byť volatilné zásoby kanabisu. Napríklad spoločnosť CannTrust zaznamenala začiatkom júla po porušení regulačných orgánov hodnotu svojej zásoby na polovicu. Keďže váženie portfólia akcií závisí od celkovej hodnoty držaných akcií v pomere k hodnote celkového portfólia, zníženie hodnoty akcií spoločnosti CannTrust na polovicu spôsobilo pokles jej váhy na 2% držby MJ. Medzitým váha akcie v referenčnom indexe je 4%; teda veľký nákup.
Ďalším znakom volatilnej povahy zásob konope v porovnaní so zvyškom trhu prišiel v máji, keď akcie kanabisových spoločností klesli o tretinu, zatiaľ čo kompozitný index Nasdaq klesol iba o 5%. Veľký pokles bol neusporiadaný, tvrdí Rob Fagan z GMP Securities, ktorý poznamenal, že americký predaj kanabisu sa neustále zlepšuje. Selloff predstavuje „presvedčivú príležitosť pre investorov“, napísal začiatkom júna za spoločnosť Barron.
Napríklad stav Illinois nedávno legalizoval rekreačný pot a od decembra sa predaj lekárskej marihuany zdvojnásobil. Prvých päť mesiacov rekreačného predaja v Massachusetts vzrástlo na ročnú run-rate 400 miliónov dolárov v porovnaní s iba 120 miliónmi dolárov v decembri. Na Floride, kde sú legalizované iba lekárske marihuany, vzrástli tržby ročným tempom 45% av Marylande sa lekárske tržby ročne zvýšili o 55%.
Uprostred tohto rastu je májový výber trochu prekvapivý. Je však pravdepodobné, že s toľkými neistotami týkajúcimi sa legalizácie a toho, že ide o relatívne nový priemysel, má veľká časť nálady riadiacej zásoby konope viac súvislosť so špekuláciami ako so základmi základných spoločností. Volatilita bude pravdepodobne pokračovať, kým trhy nezistia, ako správne oceniť riziká špecifické pre dané odvetvie.
Pozerať sa dopredu
Vzhľadom na špekulatívnu povahu hnacích zásob by investori mali vziať na vedomie, že dokonca aj v rámci sektora sú niektoré fondy špekulatívnejšie ako iné. MJ ETF, napriek jeho volatilite, je pomerne široký a zahŕňa do svojich podielov, zatiaľ čo fond Pure Cannabis AdvisorShares (YOLO) sa viac zameriava na mikrokapsle, malé spoločnosti, ktorých budúca ziskovosť je stále sporná. Poznanie tohto rozdielu je najmenej polovicou bitky pri predchádzaní veľkým výkyvom v sektore. Samozrejme, keď sa treba vyhnúť minimám, nikto nechce nechať ujsť maximum z tohto odvetvia.