Načasovanie je všetko, ale často sa hovorí, že trh nemôžete načasovať. Čo dáva? Je pravda, že nemôžete načasovať širší trh, pretože to môže zostať iracionálne dlhšie, ako si môžete udržať solventnosť, ale pomocou logiky a zameraním sa na trendy v priemysle a spotrebiteľoch môžete aspoň predpovedať, ako si maloobchodníci budú udržiavať výkon aspoň s určitou mierou presnosť.
S ohľadom na to, aká bude pravdepodobne najlepšia dlhodobá investícia: Target Corp. (TGT), Costco Wholesale Corp. (COST) alebo Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)?
Cieľová hrana
Začiatkom roku 2014 som v súvislosti s porušením údajov a zlým výkonom v Kanade nesmierne písal o Target, ale opakovane som zdôrazňoval, že išlo o krátkodobé udalosti. Pokiaľ ide o porušenie údajov, spoločnosť Target sa vytrvalo snažila stať sa najbezpečnejšou nákupnou destináciou, pokiaľ ide o debetné a kreditné karty. Pokiaľ ide o Kanadu, pre niektorých analytikov bolo zrejmé, že pre kanadské obchody by bolo potrebné zatvoriť kanadské obchody. Bolo to bolestne zjavné, pretože práve preplachovalo 7 miliárd dolárov. Kanadskí spotrebitelia sa k tejto koncepcii jednoducho nepripravili. Našťastie sa Target rozhodol znížiť svoje straty a ísť ďalej. Z pohľadu investora to bolo pozitívne, pretože viac kapitálu by sa vynaložilo na oblasti s vyšším rastom, napríklad na elektronický obchod. (Viac informácií nájdete v časti: Porušenie kreditnej karty: Ako zostať v bezpečí .)
Mnoho ľudí sa bude pozerať na kanadskú expanziu spoločnosti Target a uvidí zlyhanie. Majú pravdu. Ale tiež vidím maloobchodníka, ktorý je ochotný riskovať. Niektoré z týchto rizík sa vyplatia a niektoré nie. Zaujímavým aspektom tohto prístupu je to, že Target preukázal, že zníži svoje straty, ak sa preukáže nesprávny, a naleje peniaze víťazom. Je to podobné dôvtipnému rizikovému kapitalizmu, keď vie, že zisky získané od víťazov výrazne prevyšujú straty spôsobené zlými investíciami.
Zjednodušene povedané, Target je viac riskantný, než si ľudia uvedomujú, a je posadnutý inováciami. Toto je veľká pozitíva. Jedným z dobrých príkladov je Cartwheel (aplikácia na orezávanie kupónov); už vygenerovala tržby vyše 1 miliardy dolárov. Potom je tu CityTarget, čo bude pravdepodobne múdre rozhodnutie, pretože mladšie generácie uprednostňujú mestský život. TargetExpress je najmenší obchodný formát predajcu a ponúka všetko od drahých a ľahkých občerstvení po čerstvé produkty až po lekárne. Tieto budú pravdepodobne fungovať v blízkosti univerzitných kampusov a oblastí, kde je veľa pracovníkov.
Cieľ neprestane inovovať, ani prestane konkurovať. Nedávno sa rozhodla vylúčiť prepravné poplatky pri objednávkach za menej ako 25 dolárov. To bude mariť marže, ale potenciálne zvýši podiel na elektronickom obchode v porovnaní s Amazon.com Inc. (AMZN), Wal-Mart a v menšej miere Costco. (Viac informácií nájdete v časti: Ako sa nakoniec všetci staneme zákazníkmi Amazon.com .)
Online prítomnosť
Podľa Alexa, ktorý poskytuje údaje o komerčnom webovom prenose, má Target.com globálne hodnotenie 243 návštevnosti a 45. domáce hodnotenie návštevnosti. Walmart.com má porovnateľne globálne hodnotenie návštevnosti 161 a hodnotenie domácej prevádzky 33. Costco.com zaostáva (neskoro na stranu) s celosvetovým poradím 666 a hodnotením domáceho prenosu 125. Žiadny z týchto maloobchodníkov nie je blízko Amazon.com, ktorý sa celosvetovo na siedmom a treťom mieste na domácom trhu.
Smer je tiež dôležitým faktorom. Za posledné tri mesiace zostalo globálne hodnotenie spoločnosti Target nezmenené. Na druhej strane jej miera okamžitých odchodov klesla o 10% na 26, 30% (čo je pozitívne), počet zobrazení stránok na používateľa sa zvýšil o 6, 10% 5, 53 a čas na mieste sa zlepšil o 3% na 5:09. Všetky pozitívne. (Pre súvisiace čítanie, pozri: Costco práve rozšíril svoju výhodu ešte ďalej .)
Globálne hodnotenie Wal-Martu v rovnakom časovom rámci znížilo 46 spotov, miera odchodov sa zvýšila o 5% na 31, 50%, pokles počtu zobrazení na používateľa o 7, 21% na 5, 53 a čas na mieste klesol o 7% na 5:31, Napriek neinspiratívnej nedávnej výkonnosti majte na pamäti, že Wal-Mart generuje enormný peňažný tok, ktorý mu umožní prideliť viac kapitálu do segmentu elektronického obchodu. Malo by sa tiež poznamenať, že Wal-Mart kupuje 13 bývalých kanadských miest Target v Kanade, čo pomôže zvýšiť jeho prítomnosť v Kanade. (Pre súvisiace čítanie pozri: Prečo Wal-Mart potrebuje rozšíriť finančné služby .)
Celosvetové hodnotenie spoločnosti Costco za posledné tri mesiace skĺzlo o 15 spotov, ale výkony podkategórií sa príliš nepohli. Miera odchodov klesla o 4% na 24, 30%, počet zobrazení stránok na používateľa klesol o 0, 77% na 5, 16% a čas na mieste sa znížil o 3% na 4, 19. (Pre súvisiace čítanie pozri: 5 vecí, ktoré vás Costco chce vedieť .)
Pokiaľ ide o kráľa Amazona, jeho globálne hodnotenie sa znížilo o jedno miesto. Miera odchodov klesla o 1% na 23, 20%, počet zobrazení na používateľa klesol o 6, 72% na 11, 38 (stále veľmi vysoký) a čas na mieste sa znížil o 9% na 10:37 (tiež veľmi vysoký).
Dôležité čísla
V apríli sa celkový počet spoločností Target medziročne zlepšil o 4, 5%. Wal-Mart bol o niečo pôsobivejší a priniesol zlepšenie o 5, 0% (4, 0% bez paliva). Náklady spoločnosti Costco sa zlepšili o 2%, bol by to však zisk o 7% bez negatívnych vplyvov na ceny plynu a devízové prostriedky, na týchto faktoroch však záleží.
Pozrime sa teraz na niektoré kľúčové metrické porovnania:
|
Jednoročná výkonnosť zásob |
výnos |
Krátka pozícia |
Pomer dlhu k akciám |
Prevádzkový cash flow (ttm) |
|
|
TGT |
33, 71% |
2, 58% |
3, 20% |
0, 91 |
4, 44 miliardy dolárov |
|
WMT |
2, 44% |
2, 46% |
1, 30% |
0, 59 |
25, 56 miliárd dolárov |
|
COST |
29, 48% |
1, 03% |
1, 30% |
0, 48 |
4, 36 miliardy dolárov |
Wal-Mart nedosiahol výkonnosť svojich kolegov, ale ponúka veľkorysý výnos, krátka pozícia je malá (vždy pozitívna), nie je nijako prekonaná a generovanie prevádzkových peňažných tokov je pre maloobchodníka obrovským prínosom. Najlepšie sa počas poslednej krízy udržal aj Wal-Mart. To všetko sú pozitívne, ale ak sa na širšom trhu opäť objaví slabina, Wal-Mart nebude taký odolný ako naposledy. Je to preto, že ďalšia kríza bude sprevádzaná potrebou splácať obrovské dlhy, čo bude znamenať obrovské zníženie nárokov. Toto poškodí demografické skúsenosti zákazníkov spoločnosti Wal-Mart a povedie to k zníženiu výdavkov v jej obchodoch a na webovej stránke. (Viac informácií nájdete v časti: Ako Wal-Mart zarába svoje peniaze .)
Predtým, ako sa presunieme do cieľa, poďme sa držať tohto scenára vo vzťahu k Costco. Za posledných päť rokov si mnoho špičkových spotrebiteľov získalo bohatstvo prostredníctvom investícií vďaka dlhodobému prostrediu s nízkymi úrokovými mierami. Keď nás vplyv centrálnych bánk nakoniec vráti späť do reality, tí istí investori stratia značné množstvo svojho bohatstva. Pre spoločnosť Costco to nebude ničivé, pretože nie všetci jej zákazníci sú investormi a tí, ktorí stále uznávajú výhody nakupovania v spoločnosti Costco, nepomôže to.
Cieľ bol najviac zasiahnutý z troch počas poslednej finančnej krízy, ale vzhľadom na to, že priťahuje všetky typy spotrebiteľov bez veľkého vystavenia high-end alebo low-end, mal by držať najlepšie (relatívne povedané). Cieľový zákazník má stredný príjem domácnosti vo výške 64 000 dolárov a 43% z nich má doma doma. Je to pozitívna kombinácia, pretože to znamená, že rodičia pohodlne nakupujú v spoločnosti Target pre potreby. Pozitívna reakcia na zákaznícky servis v spoločnosti Target je tiež výhodou. Dá sa to povedať aj pre Costca, ale nie pre Wal-Marta. (Pre súvisiace čítanie pozri: 3 dôvody, prečo by sa Costco nemal báť Amazonu.)
Spodný riadok
Všetci traja predajcovia vedia, čo robia, a všetci traja budú okolo dlho. Každý z nich je zameraný na rôzne typy spotrebiteľov. V súčasnom prostredí by mal byť Target najbezpečnejší, ale ako maloobchodný predajca by stále (dočasne) nevydržal, ak by sa rozšíril trh. Na dlhé vzdialenosti by mali byť Target a Costco lepšie investície ako Wal-Mart, ale z rôznych dôvodov. Pre Target je to inovácia. Pre Costco je to domáci a medzinárodný rastový potenciál. To však neznamená, že Wal-Mart by bol zlý investičný variant. S toľkým dostupným kapitálom môže prideliť kapitál, aký chce, vrátane malých obchodov, elektronického obchodu, spätného odkupovania akcií a dividend. Keby som si musel vybrať jednu z troch na dlhodobú investíciu, bola by to Target, ale Costco je tesne na druhom mieste a toto sa môže zmeniť. Úlovok: Žiadny z nich nie je taký pôsobivý ako Amazon. (Pre súvisiace čítanie pozri: Malo by byť Amazon (AMZN) vo vašom portfóliu? )
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Analýza sektorov a odvetví
Čo je dobrá marža pre maloobchodníkov?
rozpočtovanie
3 dôvody, prečo má Costco členské poplatky
Najlepšie zásoby
Najlepšie zásoby spotrebného tovaru
zásoby
Najlepšie maloobchodné akcie na pozeranie na čierny piatok
Tech Stocks
Pochopenie obchodného modelu Alibaba
zásoby
Ako Amazon zarába peniaze: cloudové služby stúpajú
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Ako fungujú a prispôsobujú obchody s tehlami Termín „tehla a malty“ sa vzťahuje na tradičný podnik, ktorý ponúka svoje výrobky a služby svojim zákazníkom tvárou v tvár v kancelárii alebo obchode. viac Amazonský efekt „Amazonský efekt“ sa vzťahuje na prebiehajúci vývoj a narušenie maloobchodného trhu offline v dôsledku zvýšených aktivít v elektronickom obchode viac Cyklus konverzie hotovosti - Cyklus konverzie hotovosti (CCC) je metrika, ktorá vyjadruje dĺžku času v dní, kedy spoločnosť potrebuje previesť vstupy zdrojov na peňažné toky. viac Pochopenie pozitívnej korelácie Pozitívna korelácia je vzťah medzi dvoma premennými, v ktorých sa obe premenné pohybujú v tandeme. viac Blockchain vysvetlil Sprievodca, ktorý vám pomôže pochopiť, čo je blockchain a ako ho môžu priemyselné odvetvia používať. Pravdepodobne ste narazili na definíciu, ako je táto: „blockchain je distribuovaná, decentralizovaná verejná kniha.“ Blockchain je však zrozumiteľnejšie ako znie. Viac Zisková marža Zisková marža meria mieru, do akej spoločnosť alebo obchodná činnosť zarába peniaze Predstavuje to, aké percento z obratu sa zmenilo na zisky