Všetky investície prinášajú náklady - skutočné náklady - nielen náklady príležitostných investorov, ktorí sa rozhodli vzdať sa jedného majetku v prospech iného. Tieto náklady a porovnania nie sú skôr také rozdielne ako pre spotrebiteľov, keď pri nákupe automobilu čelia.
Bohužiaľ, veľa investorov ignoruje kritické investičné náklady, pretože môžu byť zmätení alebo skrytí jemnou tlačou a žargónom. Ale nemusia byť. Prvým krokom je pochopenie rôznych druhov nákladov.
Druhy investičných nákladov
Rôzne investície nesú rôzne druhy nákladov. Napríklad všetky podielové fondy - jeden z najbežnejších investičných nástrojov - účtujú tzv. Nákladový pomer. Toto je miera nákladov na správu fondu vyjadrená v percentách. Vychádza z celkových aktív investovaných do fondu a počíta sa ročne. Tento poplatok sa zvyčajne vypláca z majetku fondu, takže vám za to nebudeme účtovať poplatok, ale bude vychádzať z vašich výnosov. To znamená, že ak podielový fond vráti 8% a pomer výdavkov je 1, 5%, skutočne ste na svojich akciách zarobili iba 6, 5%.
Existujú dva problémy s vysokým pomerom výdavkov. Po prvé, vyššia časť vašich peňazí pôjde do riadiaceho tímu namiesto vás. Po druhé, čím viac peňazí manažérsky tím účtuje, tým ťažšie je, aby fond porovnával alebo porazil výkonnosť trhu.
Je iróniou, že veľa lacnejších fondov tvrdí, že stojí za to navyše, pretože majú vyšší výkon. Pomer výdavkov, napríklad únik do vane, však pomaly odvádza niektoré aktíva. Čím viac peňazí bude mať správa vo forme poplatkov, tým lepšie musí fond dosahovať, aby získal späť odpočítané položky.
Marketingové náklady. V niektorých prípadoch navyše tieto poplatky pomáhajú platiť za marketingové alebo distribučné náklady. To znamená, že platíte manažérom, aby propagovali fond iným potenciálnym investorom. Tieto konkrétne náklady sa nazývajú poplatok 12B-1.
Ročné poplatky a poplatky uschované. Ročné poplatky sú často nízke, približne 25 až 90 dolárov ročne, ale každý dolár sa sčítava. Poplatky depozitárovi sa zvyčajne vzťahujú na vyraďovacie účty (napr. IRA) a pokrývajú náklady spojené s plnením predpisov o vykazovaní IRS. Môžete očakávať, že budete platiť kdekoľvek od 10 do 50 dolárov za rok.
Iné náklady. Niektoré podielové fondy zahŕňajú ďalšie náklady, napríklad poplatky za nákup a spätné odkúpenie, ktoré predstavujú percento zo sumy, ktorú kupujete alebo predávate.
Dajte si pozor na zaťaženie a provízie. Front-end zaťaženie je poplatok účtovaný pri kúpe akcií, back-end zaťaženie je poplatok vzniknutý pri predaji. Provízie sú v zásade poplatky, ktoré sa platia maklérovi za ich služby.
Ako vidíte, finančný svet nerobí ľahké rozmotať všetky tieto zložité a často skryté výdavky. Americká komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) však podnikla kroky na objasnenie týchto nákladov pre investorov. V snahe chrániť retailových investorov SEC vo svojom zozname priorít na rok 2018 naznačil svoj zámer „zamerať sa na spoločnosti, ktoré majú postupy alebo obchodné modely, ktoré môžu vytvárať zvýšené riziká, že investori zaplatia neprimerane zverejnené poplatky, výdavky alebo iné poplatky."
Inými slovami, SEC plánovala zamerať sa na firmy, ktoré sa zapájajú do praktík, ako je odškodnenie za odporúčanie konkrétnych cenných papierov, ignorovanie účtov, keď pridelený manažér opustil spoločnosť a zmena štruktúry poplatkov z provízie iba na percento spravovaných aktív klientov., Hoci SEC zohráva dôležitú úlohu pri ochrane investorov, najlepšou ochranou pred nadmernými alebo neoprávnenými poplatkami je starostlivý výskum a kladenie množstva otázok. Nájdite si čas na pochopenie toho, čo platíte, je rozhodujúce, pretože poplatky z dlhodobého hľadiska okrádajú investorov o svoje bohatstvo.
Prečo investovať poplatky záleží
Poplatky sa takmer vždy javia klamlivo nízke. Investor môže vidieť nákladový pomer 2% a odmietnuť ho ako bezvýznamný. Ale nie je to tak. Poplatok vyjadrený ako percento neodhalí investorom doláre, ktoré skutočne minú, a čo je dôležitejšie, ako tieto doláre porastú. Výsledkom môže byť ukotvenie, pri ktorom sa irelevantné informácie používajú na vyhodnotenie alebo odhad niečoho neznámeho.
Jednoducho povedané, všetko je relatívne. To znamená, že ak naše prvé vystavenie sa investovaniu zahŕňa neprimerané poplatky, môžeme všetky následné výdavky považovať za nízke, aj keď v skutočnosti sú vysoké.
Rovnako ako zloženie prináša rastúce výnosy dlhodobým investorom, vysoké poplatky robia presne naopak; statická cena exponenciálne stúpa v priebehu času.
Scenár 1
Predpokladajme, že máte investičný účet v hodnote 80 000 dolárov. Investíciu máte 25 rokov, zarábate 7% ročne a platíte 0, 50% ročných poplatkov. Na konci 25-ročného obdobia ste zarobili približne 380 000 dolárov.
Scenár 2
Teraz zvážte ten istý scenár, ale s jedným rozdielom; nevenujete pozornosť nákladom a každoročne odovzdávate 2, 0%. Po 25 rokoch vám zostane približne 260 000 dolárov. To „malé“ 2, 0% vás stálo 120 000 dolárov.
Stojí drahá investícia vždy za to?
Predstavte si, že poradca alebo dokonca priateľ vám povie, že podielový fond, aj keď je drahý, stojí za to. Hovorí vám, že zatiaľ čo platíte viac, získate viac aj vo forme vynikajúceho ročného výnosu. To však nemusí byť pravda.
Štúdie ukázali, že lacnejšie fondy majú v priemere tendenciu dosahovať lepšie výsledky v budúcnosti ako finančné prostriedky s vyššou cenou. Vedci zistili, že najlacnejšie akciové fondy prekonali tie najdrahšie v päť, desať, pätnástich a dvadsiatich rokoch.
Toto zistenie bolo znovu a znovu dokázané. Zoberme si podobný prieskum spoločnosti Morningstar, ktorý zistil: „Použitie ukazovateľov výdavkov na výber fondov pomohlo v každej triede aktív a v každom kvintile od roku 2010 do roku 2015. Napríklad v amerických akciových fondoch mal najnižší kvintil úspešnosť 62 rokov. % v porovnaní so 48% v prípade druhého najlacnejšieho kvintilu, 39% v prípade stredného kvintilu, 30% v prípade druhého kvintilu s najvyššou pravdepodobnosťou a 20% v prípade kvintilu s najvyššou pravdepodobnosťou. “
Čo je to správa? „Čím lacnejší kvintil, tým lepšie sú vaše šance.“ Toto zistenie bolo konzistentné v rôznych triedach aktív. To znamená, že medzinárodné fondy a vyvážené fondy vykazovali podobné výsledky. Túto charakteristiku vykazovali aj nízke zdaniteľné dlhopisy a fondy komunálnych dlhopisov spojené s lepšou výkonnosťou.
Sprostredkovateľské poplatky sú k dispozícii vo všetkých tvaroch a veľkostiach
Poplatok za vedenie účtu
Toto je zvyčajne ročný alebo mesačný poplatok za použitie maklérskej firmy a jej výskumných nástrojov. Tento poplatok je občas odstupňovaný. Tí, ktorí chcú používať robustnejšie údaje a analytické nástroje, platia viac.
Zaťaženie predaja
Ako je uvedené vyššie, niektoré podielové fondy zahŕňajú zaťaženie alebo províziu vyplatenú maklérovi, ktorý vám fond predal. Dajte si pozor na tieto obvinenia z dvoch dôvodov. Po prvé, mnoho podielových fondov je dnes bezplatných, a preto sú lacnejšie alternatívy. Po druhé, niektorí makléri budú tlačiť finančné prostriedky s väčším zaťažením na príjem výnosov.
Poradný poplatok
Niekedy sa to nazýva aj poplatok za správu za odborné znalosti, ktoré sprostredkovateľ prináša na stôl vo forme stratégií bohatstva. Tieto náklady predstavujú percentuálny podiel z celkových aktív, ktoré má investor pod vedením makléra.
Pomer výdavkov
Ako už bolo uvedené, ide o poplatok, ktorý účtujú subjekty spravujúce podielový fond.
provízie
Sú bežné a rýchlo sa sčítavajú. Ako je uvedené vyššie, poplatky za províziu sú náklady na vykonanie akéhokoľvek nákupu alebo predaja. Táto platba ide priamo sprostredkovateľovi. Tieto náklady sa zvyčajne pohybujú od 1 do 5 dolárov za obchod a v niektorých prípadoch sa od nich upustí, ak investor dosiahne minimum účtu. Tento poplatok sa občas vypočíta ako percento z hodnoty obchodu.
Nezabudnite, že makléri poskytujúci komplexné služby, ktorí poskytujú komplexné služby a produkty, ako sú plánovanie nehnuteľností, daňové poradenstvo a anuity, často účtujú vyššie poplatky. Spravidla je tento poplatok spravidla 1 - 2% z hodnoty spravovaného majetku.
Bremeno drahých poplatkov sa v priebehu dlhšieho obdobia zvyšuje. Z tohto dôvodu mladí začínajúci investori čelia väčšiemu riziku, pretože celkové doláre stratené na nákladoch budú v priebehu desaťročí exponenciálne rásť. Z tohto dôvodu je obzvlášť dôležité venovať pozornosť nákladom na účtoch, ktoré budete mať po dlhú dobu.
Aktívne vs. pasívne riadenie
Pasívne riadenie popisuje investície ako podielové fondy, ktoré sú určené na replikáciu trhových indexov, ako sú S&P 500 alebo Russell 2000. Manažéri týchto fondov menia držbu len vtedy, ak sa zmení porovnávaný fond. Pasívne riadenie sa snaží vyrovnať návratnosti trhu.
Na rozdiel od toho je aktívnejšia stratégia riadenia zapojenejším prístupom, keď správcovia fondov vyvíjajú spoločné úsilie o lepšie fungovanie trhu. Nie sú spokojní s jednoduchým vyrovnaním výnosov S&P 500, chcú urobiť strategické kroky, ktoré sa snažia využiť hodnotu neuznaných príležitostí na trhu.
Rôzne náklady
Aktívne a pasívne fondy nesú rôzne náklady. Priemerný poplatok za aktívne spravované fondy bol v roku 2018 0, 76%, zatiaľ čo pasívne podielové fondy boli v priemere iba 0, 15%. Napriek pokračujúcemu poklesu od roku 2016 je potrebné si uvedomiť, že so znižovaním celkového množstva aktív v aktívne spravovanom fonde tieto fondy vo všeobecnosti zvyšujú pomer výdavkov.
Ako uviedla jedna štúdia ICI Research, „Počas poklesu akciového trhu od októbra 2007 do marca 2009 sa aktívne spravované aktíva domácich akciových podielových fondov výrazne znížili, čo viedlo k nárastu ich nákladových pomerov v roku 2009.“ Toto zistenie zdôrazňuje dôležitú pravdu: ukazovatele výdavkov často nie sú spojené s výkonom. Namiesto toho sú spojené s celkovou hodnotou spravovaných aktív. Ak sa aktíva znížia - zvyčajne v dôsledku zlej výkonnosti - manažéri jednoducho zvýšia svoje ceny.
Niektorí investori tvrdia, že „dostanete to, za čo platíte.“ Inými slovami, zatiaľ čo aktívny fond môže účtovať viac, vyššie výnosy stoja za náklady, pretože investori vrátia poplatok a potom niektorí. V skutočnosti títo obhajcovia aktívneho riadenia občas majú ročnú výkonnosť na podporu takýchto tvrdení. S týmto tvrdením sa však často vyskytuje problém: skreslenie prežitia.
Predsudok o pozostalostiach
Predpojatosť v prípade pozostalosti je efekt skosenia, ktorý nastane, keď sa vzájomné fondy zlúčia s inými fondmi alebo podstúpia likvidáciu. Prečo na tom záleží? Pretože „zlúčené a zlikvidované fondy majú tendenciu byť slabými výkonmi, skresľuje to priemerné výsledky zostávajúcich fondov, čo ich vedie k lepšej výkonnosti v porovnaní s referenčnou hodnotou“, uvádza sa v prieskume vo Vanguarde.
Existujú samozrejme niektoré aktívne spravované fondy, ktoré dosahujú lepšie výsledky bez pomoci predsudkov. Otázkou je, či pravidelne dosahujú lepšie výsledky? Odpoveď znie nie. Rovnaký výskum z Vanguardu ukazuje, že „väčšina manažérov nedokázala trvalo dosahovať lepšie výsledky“.
Vedci skúmali dve samostatné, postupné, neprekrývajúce sa päťročné obdobia. Tieto fondy boli zaradené do piatich kvintilov na základe ich hodnotenia nadbytočných výnosov. Nakoniec zistili, že zatiaľ čo niektorí manažéri dôsledne prekonali svoje referenčné hodnoty, „tí aktívni manažéri sú extrémne zriedkaví“.
Okrem toho je pre investora takmer nemožné identifikovať týchto výkonných výkonných umelcov skôr, ako sa stanú výkonnými výkonnými umelcami. Pri pokuse o to sa mnohí budú pozerať na predchádzajúce výsledky, čo sa týka vodítok o budúcej výkonnosti. Kritickou zásadou investovania je však to, že minulé výnosy nepredpovedajú budúce zisky.
nedostatočná
Dôvodom nedostatočnej výkonnosti vo väčšine aktívne spravovaných fondov je to, že prakticky nikto nie je schopný dlhodobo vyberať dobre výkonné zásoby. Jedna štúdia napríklad zistila, že „menej ako 1% dennej populácie obchodníkov je schopných predvídateľne a spoľahlivo zarobiť pozitívne neobvyklé výnosy bez poplatkov.“
Aktívni manažéri nie sú o nič lepší. V skutočnosti je toto číslo 1% strašne v súlade s iným výskumom, ktorý skúmal výkonnosť 2 076 podielových fondov v období od roku 1976 do roku 2006. Tieto výsledky ukázali, že po zúčtovaní nákladov dosiahlo výnosy menej ako 1% lepšie výsledky ako na trhu.
Okrem toho narastá výzva na bitie na trhu. Štúdia viacerých univerzít určila, že pred rokom 1990 pôsobivých 14, 4% akciových podielových fondov prekonalo svoje referenčné hodnoty, ale do roku 2006 toto číslo kleslo na nepatrných 0, 6%. Zvážte tieto čísla, keď sa pýtate, či je aktívne riešenie správy tým správnym krokom.
Spôsoby, ako minimalizovať investičné náklady
Vedieť, kedy kúpiť a pozdržať
Čím viac budete peniaze pohybovať, tým viac nákladov narastie. Ako bolo uvedené vyššie, s nákupom a predajom sú spojené poplatky. Rovnako ako vedro vody, ktoré prechádza z jednej osoby na druhú, každé následné odovzdanie spôsobí malú škvrnu.
Stratégie buy-and-hold navyše prinášajú lepšie výnosy ako stratégie založené na častom obchodovaní. Podľa Financial Times: „Za 10 rokov 83% aktívnych fondov v USA nezodpovedá vybraným referenčným hodnotám; 40% klesá tak zle, že sa ukončí pred skončením 10-ročného obdobia. “
Zvážte daňové dôsledky
Toto je najviac ignorovaný aspekt investičných nákladov. Je to tiež najzložitejšie. Dokonca aj skúseným investorom je prospešné získať pomoc od profesionála, pokiaľ ide o dane. Úspory sa často generujú viac ako len kompenzáciou honorára odborníka. Napríklad veľa investorov nevie, že realizované straty z investícií - to znamená, že peniaze stratené po predaji akcií za cenu nižšiu, ako je cena, sa môžu použiť na kompenzáciu zdaniteľných ziskov. Toto sa nazýva zber daňovej straty.
Obvykle investor zaplatí buď daň z dlhodobého kapitálového výnosu (cenné papiere držané viac ako jeden rok) alebo daň z krátkodobého kapitálového výnosu (cenné papiere držané kratšie ako jeden rok). Ak ide o dlhodobý kapitálový zisk, investor zaplatí buď 0%, 15% alebo 20% v závislosti od úrovne svojich príjmov a stavu ich registrácie (slobodné, spoločné predloženie, spoločné predloženie, predloženie samostatne).
Krátkodobé kapitálové zisky sa zdaňujú ako bežné príjmy. Tieto sadzby sa pohybujú od 10% do 37%, v závislosti od úrovne príjmu a stavu registrácie. Na stránke FactCheck.org môžete presne zistiť, aké percento dane z dlhodobého a krátkodobého kapitálového výnosu zaplatíte.
Účty odložené alebo oslobodené od dane
Investori by mohli byť prekvapení, koľko držia s účtom odloženým alebo oslobodeným od dane. Účty odložené na daň, ktoré chránia investície pred daňami, pokiaľ aktíva zostanú nedotknuté, zahŕňajú 401 (k) sa a tradičné IRA. Tieto možnosti účtu sú skvelým spôsobom, ako ušetriť veľké zaťažujúce dane.
Je tu však háčik. Ako už bolo spomenuté vyššie, stratíte daňové zvýhodnenie (a budete zasiahnutí penále), ak vyberiete peniaze skoro - do veku 59½ rokov. Mladší investori by mali zvážiť účty Roth IRA. Ak vlastníte Roth päť rokov, príjmy aj výbery po 59½ sú oslobodené od dane. Toto sú skvelé spôsoby, ako dlhodobo ušetriť, ak viete, že sa nebudete musieť dotýkať peňazí.
Spodný riadok
Urob si domácu úlohu. Žijeme v obdobiach bezprecedentného prístupu k informáciám. Zatiaľ čo niektoré investície môžu zakrývať svoje náklady drobným písmom, ktokoľvek sa môže rýchlo dostať k spodnému riadku s množstvom dostupných informácií online. Neexistuje ospravedlnenie pre investovanie do majetku bez znalosti úplných nákladov a výberu rozhodnutí, ktoré sú pre vás najvhodnejšie.
