JPMorgan Chase & Co. (JPM) zostane v dohľadnej budúcnosti pravdepodobne hviezdnou bankou. Dlhý pruh lepšej výkonnosti svojich zásob sa však pravdepodobne blíži ku koncu, ak ešte nie je dokončený. Pod vedením generálneho riaditeľa Jamieho Dimona banka zvrátila niektoré z najbohatších rokov vo finančnej histórii a investori si ich nevšimli. Avšak toto uznanie prevádzkovej nadradenosti je teraz plne započítané do akcií banky, čo podľa nedávneho príbehu Barrona ponecháva malý priestor na ďalšiu výkonnosť.
Akcie JPMorgan tento rok prekonajú širší trh, a to až o takmer 22%, čím sa celková trhová kapitalizácia banky zvýšila na viac ako 380 miliárd dolárov. Na porovnanie, Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS) a Morgan Stanley (MS) majú trhové limity 275 miliárd dolárov, 214 miliárd dolárov, 157 miliárd dolárov, 77 miliárd dolárov, respektíve 72 miliárd dolárov.
Kľúčové jedlá
- JPMorgan vzrástol za posledných päť rokov o 95%, čo je výrazne nad úroveň svojich rovesníkov. Celkový trhový strop 380 miliárd dolárov.P / E pomer pri prémii takmer 25% nad priemerom viacerých konkurentov. Výkonný riaditeľ Jamie Dimon je generálnym riaditeľom od roku 2006.
Okrem pôsobivého zisku banky Bank of America za posledných päť rokov je nárast spoločnosti JPMorgan o 95% viac ako trojnásobný v porovnaní s ostatnými štyrmi súpermi veľkých bánk. Tento nárast posunul forwardový pomer ceny a výnosov banky (pomer P / E), kľúčovej metriky oceňovania, na 11, 35. To znamená, že akcie sa teraz obchodujú s prémiou takmer 25% k priemernému forwardovému násobku svojich rovesníkov.
James Mitchell z Buckingham Research tvrdí, že prémia je znakom toho, že populácia dosahuje limity svojho nadpriemerného výkonu v porovnaní so svojimi rovesníkmi. „V posledných rokoch materiálne prekonal skupinu rovesníkov, “ napísal v poznámke pre klientov, „ceny podstatného nadhodnotenia sa oceňujú.“ Mitchell znížil podiel JPMorgan z Buy to Neutral.
To však neznamená, že výkon banky poklesne. Znamená to len, že cena akcií odráža názor investorov, že JPMorgan dosiahol prevádzkovú efektívnosť, o ktorú sa ostatné banky stále usilujú. Veľká časť tejto efektívnosti je výsledkom práce amerického top bankéra Jamie Dimona, ktorého citovali Barronove začiatky tohto roka a ktorý povedal: „Je to stavať, budovať, budovať, robiť to správne vašimi zákazníkmi a komunitami a zásoby sa budú starať o sám."
Zdá sa, že je to obchodná filozofia, ktorá sa dobre odrazila na 63-ročnom bankárovi, ktorý prvýkrát prevzal kormidlo v spoločnosti JPMorgan v roku 2006. Od tej doby vedie spoločnosť JPMorgan v najhoršej svetovej finančnej kríze v rokoch 2007 - 2008, Veľkej recesii. to nasledovalo, zvýšené regulačné požiadavky stanovené v Dodd-Frankovom zákone a éra neuveriteľne nízkych úrokových sadzieb, ktorá pretrváva dodnes.
Vo svojej najnovšej štvrťročnej správe o výnosoch banka vykázala zisky, ktoré vzrástli o 16%, pričom zisk z úverových operácií vzrástol o 7%. Zisk na akciu dosiahol 2, 82 USD, čo je nad priemerným odhadom analytikov oslovených spoločnosťou FactSet 2, 50 USD, podľa denníka Wall Street Journal. Hoci je to pre banku ďalší trojmesačný rekord, nedávne zníženie úrokovej sadzby zo strany Federálneho rezervného systému sa pravdepodobne zníži na čisté úrokové marže. Ďalšie škrty by tento problém zhoršili.
Pozerať sa dopredu
Jednou z najväčších nových hrozieb pre tradičný bankový priemysel je však technológia, konkrétne jemnosť odrôd. Zameranie spoločnosti Dimon na „vybudovanie“ však znamenalo veľké investície do nových technológií, čím sa spoločnosť JPMorgan pripravila na pokračujúcu dominanciu aj v novom technologickom veku. Aj keď môže byť v blízkej budúcnosti nadpriemerná výkonnosť, JPMorgan pravdepodobne zostane silnou investíciou pre dlhodobého investora.
