Investori získavajú dôveru v americké hospodárstvo. V dôsledku toho sa americký dolár v porovnaní s väčšinou hlavných mien na svete posilňuje. Tento článok skúma vplyv silného a rastúceho dolára na rozvíjajúce sa ekonomiky, ako napríklad Brazília, India a Čína; krajiny vyvážajúce ropu, ako je Rusko a Saudská Arábia, eurozóna a domov.
Prečo toľko záleží na americkom dolári?
Americký dolár je najdôležitejšou a najdôveryhodnejšou menou na svete. Väčšina medzinárodného obchodu sa uskutočňuje v dolároch, takže jeho hodnota má významný a priamy vplyv na medzinárodný obchod väčšiny, ak nie všetkých krajín. Hlavné komodity ako zlato a ropa sú kótované v amerických dolároch na medzinárodnom trhu. Dolár je tiež najvýznamnejšou rezervnou menou na svete. Predstavuje najväčšie percento zahraničných rezerv držaných svetovými vládami a súkromnými inštitúciami. V skutočnosti sa väčšina amerických bankoviek drží mimo USA a nerezidentov - také držby sa nazývajú eurodoláre.
Prečo je dolár tak silný teraz?
Súčasný nárast amerického dolára sa prvýkrát katalyzoval v roku 2009, keď Federálny rezervný systém (Fed) začal najväčší program kvantitatívneho uvoľňovania v hospodárskej histórii. Americká centrálna banka tlačila peniaze na nákup dlhopisov na stimulovanie ekonomiky oslabenej recesiou. Do svojej súvahy sa jej podarilo pridať 3, 5 bilióna dolárov. To viedlo k nadmernej ponuke dolárov na medzinárodnom trhu.
Peniaze, ktoré Fed čerpal do americkej ekonomiky, sa dostali na rozvíjajúce sa trhy s prísľubom lepšieho rastu a väčšieho záujmu zo svojich nástrojov s pevným výnosom. Hodnota dolára tak klesla v porovnaní s väčšinou mien na svete. V októbri 2014 sa Fed rozhodol ukončiť program kvantitatívneho uvoľňovania a uzavrieť čapicu dolárov. To spolu s očakávaním zvýšenia úrokových mier v USA poslalo prudký nárast dolára voči väčšine mien.
Dolár a USA
Silný americký dolár v zahraničí má dopad doma. Americkí spotrebitelia majú lacnejší dovážaný tovar a nižšie ceny ropy - väčšina Američanov uvidí vyšší príjem podľa vlastného uváženia. Silný dolár tiež spomaľuje infláciu, čo dáva Fedu väčší priestor na pokračovanie v expanzívnej menovej politike (zvýšenie ponuky peňazí bez obáv z inflácie v blízkej budúcnosti). Je pravdepodobné, že to ďalej podporí hospodársky rast.
Silný americký dolár je však dvojsečný meč. Rovnako ako sa zahraničný tovar stáva doma lacnejším, americký tovar sa v zahraničí drahší a niektoré vývozy už nebudú na medzinárodnom trhu konkurencieschopné. Vývoz pravdepodobne poklesne, čo ovplyvní americké spoločnosti, ktoré sa spoliehajú na príjmy z medzinárodných trhov. Podľa USA Today sa veľké americké spoločnosti spoliehajú na zámorské trhy približne na polovicu svojho predaja, najmä na trhy výrobcov technológií, energie a ťažkých zariadení. (: Ako silná spätná väzba ovplyvňuje ekonomiku )
Rozvíjajúce sa ekonomiky
V Latinskej Amerike budú rozvíjajúce sa ekonomiky ako Čile, Brazília a Venezuela trpieť pod silným dolárom. Tieto krajiny sú vývozcami komodít. Na medzinárodných trhoch ceny komodít v amerických dolároch a silný dolár spôsobia, že komodity budú drahšie pre ostatné krajiny. Pri menšom dopyte bude cena komodít klesať. V Čile klesá cena medi (ktorá predstavuje vyše 40% vývozu krajiny). Krajiny, ktoré sú čistými dovozcami ropy, však môžu vyrovnať tento rozdiel úsporou ropy. Ako komodita ceny ropy tiež klesajú s rastúcim dolárom. (: Ako môže silný americký dolár poškodiť rozvíjajúce sa trhy )
V Ázii sú rozvíjajúce sa trhy India a Čína čistými dovozcami ropy aj komodít. Pretože ekonomiky, ktoré dovážajú komodity, profitujú z lacnejších cien komodít spôsobených silným dolárom. India a Čína budú mať úžitok aj zo zvýšeného dopytu po vyvážaných výrobkoch, pretože rastúci dolár zvyšuje, koľko si môžu americkí spotrebitelia dovoliť kúpiť.
Čína je však vystavená nebankovým pôžičkám vo výške 1 bilión dolárov (pôžičky od nebankových finančných inštitúcií). Tieto spoločnosti budú mať problémy so splácaním dlhu, pretože dolár bude silnejší, pretože splatenie toho istého dlhu bude trvať viac juanov. Napríklad dlh vo výške 1 bilión dolárov, keď je výmenný kurz amerického dolára k čínskemu jüanu 1 až 6, bude stáť 6 biliónov dolárov za splatenie. Americký dolár vzrástol (1 október 2018 bol 6, 94 juanov), takže ten istý dlh teraz potrebuje splatenie 6, 2 bilióna dolárov. Je to ponurý scenár, pretože Čína sa zaoberá aj vlastným hospodárskym spomalením v dôsledku klesajúceho globálneho dopytu po čínskom tovare.
Čistí vývozcovia ropy
Rusko a hlavní vývozcovia ropy na Blízkom východe vrátane Saudskej Arábie, Iraku a Iránu čelia následkom silného dolára, ktorý tlačí ceny ropy nadol. Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) nereagovala tak, ako by to normálne bolo prerušením dodávok. OPEC dúfa, že prilepením trhu s ropou a znížením cien získa väčší podiel na trhu. Nižšie ceny budú obrovským prepadom na obchodných účtoch väčšiny krajín vyvážajúcich ropu. Mena týchto krajín bude tiež klesať v porovnaní s americkým dolárom. Napríklad ruský rubeľ v porovnaní s dolárom zaznamenáva výrazný pokles.
Eurozóna
Krajiny eurozóny sú negatívne ovplyvnené silným americkým dolárom. V roku 2015 Európska centrálna banka (ECB) iniciovala plán kvantitatívneho uvoľňovania. Centrálna banka nakupovala dlhopisy v hodnote 60 miliárd eur mesačne, celkovo 720 miliárd eur, aby rozbehla stagnujúcu a deflačnú ekonomiku eurozóny. Odvtedy sa aktivita eurozóny zrýchlila a niektoré odhady naznačujú, že kvantitatívne uvoľňovanie prispelo 0, 75% k priemernej ročnej miere rastu 2, 25%. Silný americký dolár je tiež vhodný pre cestovný ruch v Európe, pretože viac Američanov, ktorých láka slabé euro, bude v Európe tráviť dovolenku.
Spodný riadok
Americký dolár má veľký vplyv na svetovú ekonomiku. Keď bude dolár nastavený na rally v priebehu niekoľkých najbližších rokov, bude veľa krajín uviaznutých v brázde. Účinok silného dolára sa bude v jednotlivých krajinách líšiť v závislosti od hospodárskej štruktúry a politiky každého štátu.
