Menové prekrytie sa týka riadenia outsourcingu menového rizika investorom v špecializovanej firme známej ako manažér prekrytia. Používa sa to v medzinárodných investičných portfóliách, zvyčajne inštitucionálnymi investormi, na oddelenie riadenia menového rizika od rozhodnutí o alokácii aktív a výbere cenných papierov správcov peňazí investora. Prekrytie meny sa snaží znížiť riziká spojené s menami, ktoré sa spájajú s investovaním do medzinárodných akcií.
Rozdelenie menového prekrytia
Prekrytie mien je služba, ktorá má investorom umožniť nájsť globálne akcie a dlhopisy bez toho, aby museli zohľadniť vplyv, ktorý bude mať menová politika hostiteľskej krajiny na ich portfólio. Zaistenie meny vykonávané manažérom overlay sa „prekrýva“ v portfóliách vytvorených inými správcami peňazí.
Prečo je potrebné prekrývanie meny
Riadenie menového rizika je niečo, s čím sa zaoberajú všetky portfóliá s priamymi medzinárodnými holdingmi. Ak investor v USA drží japonské akcie a jeny a doláre sa nezmenia v relatívnej hodnote, zisk alebo strata japonských akcií nie je ovplyvnená fluktuáciami meny. To by však bolo zriedkavé, pretože meny sa neustále porovnávajú. Tieto výkyvy sa dajú sledovať až po ekonomických správach, politickom vývoji, prírodných katastrofách atď. Rovnaký investor, ktorý má v držbe japonské akcie, tak získa výhodu, ak americký dolár oslabí voči japonskému jenu, keďže akýkoľvek zisk na burze so sebou nesie menovú prémiu. Posilnenie amerického dolára voči jenu sústo samozrejme vedie k akémukoľvek zisku a zvyšuje všetky straty v tých istých japonských podnikoch.
Na prekonanie týchto extrémov musia globálni investori zaistiť svoje portfóliá pred menovým rizikom - to alebo musia byť presvedčení o pripravovaných menových výkyvoch a podľa toho premiestniť globálne držby. V praxi sa zabezpečenie zvyčajne uskutočňuje prostredníctvom zmlúv alebo doplnkového forexového obchodovania. Pri veľkých podieloch pokrývajúcich celý svet môže byť zaistenie portfólia rovnako náročné na čas ako investovanie. Zadajte prekrytie meny ponúkané špecializovanými firmami. Inštitucionálni investori sa môžu zamerať na investovanie a manažéri prekrývania meny sa budú starať o menu.
Prekrytie pasívne verzus aktívne meny
Prekrytie meny môže byť pasívne alebo aktívne. Pasívne menové prekrývanie je zaistenie zahraničných majetkových účastí, ktoré je určené na presun menovej expozície späť do domácej meny fondu. Toto blokuje výmenný kurz na obdobie platnosti zmluvy a nová zmluva sa uzatvára s platnosťou ako staršia. Toto vyrovnáva menové riziko bez toho, aby sa z neho snažilo získať akýkoľvek úžitok. Aktívne prekrývanie meny sa snaží obmedziť expozíciu meny smerom nadol a zároveň zvýšiť výnosy z priaznivého výkyvu meny. Ak sa vrátime k príkladu, japonský jen posilňuje voči doláru; aktívne prekrytie meny sa pokúsi zachytiť nadbytočný výnos z tohto pohybu, a nie ho jednoducho presunúť späť na základnú menu. Na dosiahnutie týchto nadbytočných výnosov zostáva časť celkového portfólia nezabezpečená, pričom manažér prekrývania rozhoduje o umiestnení meny, aby vytvoril príležitosti na zisk.
