Začiatkom decembra vydala spoločnosť Innovation Shares, ktorá obchoduje na burze (ETF), registračné vyhlásenie pre nový fond obchodovaný na burze zameraný na marihuanový priemysel. Ako je bežné pre fondy tohto typu, aj inovačné akcie sa museli dohodnúť na úschove akcií v podkladovom portfóliu svojho fondu. Tento produkt sa však odlišuje od iných potenciálnych ETF marihuany je skutočnosť, že tento nový fond by namiesto bankového depozitára využíval sprostredkovateľa-obchodníka. Rozdiel medzi sprostredkovateľom a sprostredkovateľom a správcom je jemný, ukazuje sa však, že v prípade ETF marihuany môže tento malý rozdiel mať veľké dôsledky.
Aký je rozdiel medzi obchodníkom s cennými papiermi a depozitárom?
Innovation Shares navrhuje, aby ste namiesto depozitára využili sprostredkovateľa-predajcu. Pokiaľ ide o ETF, sú depozitári určení držať cenné papiere a hotovosť fondu. Postarajú sa o veľkú časť dusnatej drviny za podkladové aktíva fondu. Obchodníci s cennými papiermi môžu držať akcie rovnako ako bankový depozitár a sú tiež oslobodení od federálnych zákonov o bankovníctve. Niektorí obchodníci s maklérmi už vlastnia zásoby kanabisu sami, čo naznačuje, že spravovanie úschovy majetkov marihuany ETF nebude problémom.
Z historického hľadiska bolo pre ETF marihuany významným problémom riziko úschovy. Otázky týkajúce sa úschovy boli pre marihuanu ETF kľúčové, čiastočne preto, že mnoho veľkých amerických bánk sa zdráhalo slúžiť ako správcovia fondov investovaných do kanabisu. Aj keď je kanabis rekreačne legálny v 10 štátoch a je lekársky dostupný v mnohých iných krajinách, špecifiká legalizačnej politiky sa v jednotlivých štátoch líšia (nehovoriac o tom, ako je marihuana z federálneho hľadiska stále nezákonná). To je všetko, čo hovorí, že pre prípadnú depozitnú banku je ťažké presne posúdiť, ako vyzerá táto úloha pri rokovaniach so skupinou marihuanových spoločností. Aj keď spoločnosti zaoberajúce sa kanabisom sídlili v Kanade, kde marihuana požíva úplnú legalizáciu, americké banky stále preberajú zodpovednosť pri rokovaniach s ministerstvom spravodlivosti USA.
Čo to znamená pre ETF konope?
Otázka úschovy bola pre emitentov ETF, ktorí zvažujú produkty marihuany, veľká. Jediný marihuanový ETF v USA, ktorý sa volá ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), sa už v skutočnosti dostal do otázok väzby. Spoločnosť MJ vznikla transformáciou jedného z existujúcich fondov ETF Managers Group. Emitent jednoducho vymenil indexy a obišiel tak potrebu nového správcu. Americká banka, depozitár pôvodného fondu, však reagovala proti zmene a prinútila MJ hľadať nového depozitára.
V prípade, že sa produkt inovačných akcií naplní, investori by si mali dávať pozor na potenciálne dodatočné náklady spojené s účasťou v tomto fonde. Môže sa to stať z dôvodu dodatočných auditov vyžadovaných SEC v závislosti od stavu sprostredkovateľa-obchodníka. SEC vyžaduje, aby správcovia investičných nástrojov, ako sú ETF, podliehali ročnému auditu aktív obsiahnutých v týchto fondoch, ak ešte nie sú predmetom ročných auditov. Súkromne obchodovaný sprostredkovateľ-maklér by za normálnych okolností nebol podrobený týmto auditom, čo by výrazne zvýšilo náklady na audítorské požiadavky.
V súčasnosti má fond MJ ETFMG pomer výdavkov 0, 75%. Kým inovačné podiely zatiaľ nešpecifikujú svoj nákladový pomer, zdá sa, že to je číslo, ktoré by porazilo investorov z hľadiska nákladov.
![Custodians vs broker Custodians vs broker](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/554/custodians-vs-broker-dealers.jpg)