DEFINÍCIA odloženého úrokového dlhopisu
Odložený úrokový dlhopis je dlhový nástroj, ktorý vypláca úrok v plnej výške až po splatnosti. Na rozdiel od väčšiny dlhopisov, odložený úrokový dlhopis neuskutočňuje periodické platby kupónu počas jeho životnosti.
Odložená úroková dlhopis sa nazýva aj odložená kupónová dlhopis.
BREAKING DOWN Odložený úrokový dlhopis
Konvenčný dlhopis platí investorom periodicky úroky až do splatnosti dlhopisu, kedy investori splácajú istinu. Niektoré typy dlhopisov neplatia úroky; namiesto toho sa úrok, ktorý sa nahromadí počas životnosti dlhopisu, vyplatí, keď dlhopis splatný popri istine. Takéto dlhopisy sa označujú ako odložené úrokové dlhopisy. Napríklad jednoročný odložený úrokový dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov a ročným výnosom 6% by investorovi zaplatil úrok 60 USD + počiatočná investícia 1 000 $ = 1 060 dolárov, keď je rok hore.
Príkladom odložených úrokových dlhopisov je dlhopis s nulovým kupónom, ktorý neplatí vôbec žiadny úrok, ale ponúka zhodnotenie hodnoty dlhopisu prostredníctvom nominálnej hodnoty. Rozdiel medzi nákupnou cenou a nominálnou hodnotou splatnou pri splatnosti je úrok získaný z dlhopisu pre investora. Pretože neexistujú žiadne platby pred splatnosťou, nulové kupóny nemajú žiadne riziko reinvestovania. Dlhopisy s nulovým kupónom sa predávajú so zľavou.
Ďalším typom odloženého úrokového dlhopisu je prepínací pokyn, ktorý môžu byť použité emitentmi s dočasným hotovostným tokom na zvýšenie dlhu, zatiaľ čo zostávajú nad vodou počas obmedzeného cash flow bez zlyhania. Prepínač je zmluva o pôžičke, ktorá umožňuje dlžníkovi odložiť platbu úroku tým, že sa v budúcnosti zaviaže zaplatiť zvýšený kupón. Úrok sa v skutočnosti zaplatí vznikom dodatočného dlhu, často s vyššou úrokovou mierou. Napríklad, ak sa spoločnosť rozhodne odložiť splácanie úroku do splatnosti dlhopisu, jeho úrok z dlhu sa môže zvýšiť zo 7, 8% na 9, 1%.
Iná forma odloženého úroku je taká, ktorá nevyplatí úroky, kým neuplynie určité obdobie. Na konci obdobia odloženého úroku dlhopis začína pravidelne splácať úroky až do dátumu splatnosti alebo do dátumu výzvy. Napríklad dlhopis s dátumom splatnosti 10 rokov obsahuje vo svojej dôvere ustanovenie, že platby kupónu sa majú začať štyri roky po vydaní. V tomto prípade má tento dlhopis nulový kupón počas prvých štyroch rokov a potom pevný kupón na zvyšných šesť rokov.
Odložený úrokový dlhopis môže byť dobrou voľbou pre tých, ktorí chcú šetriť peniaze a zároveň získavajú viac úrokov, ako by mohli dostať na bankový sporiaci účet alebo fond peňažného trhu. Investori, ktorí hľadajú úrokové výnosy, nemusia tieto dlhopisy považovať za atraktívnu investíciu pre svoje portfólio. Odložené úrokové dlhopisy sa zvyčajne vydávajú s hlbokou zľavou, aby držitelia dlhopisov odškodnili za obdobie bezúrokových platieb.