Čo je to vložená možnosť?
Vstavaná opcia je vlastnosť finančného zabezpečenia, ktorá umožňuje emitentom alebo majiteľom v určitom čase podniknúť konkrétne kroky voči druhej strane.
Kľúčové jedlá
- Vnorená opcia je zložkou finančného zabezpečenia, ktorá dáva emitentovi alebo držiteľovi právo podniknúť v budúcnosti určitú akciu. Vnorená opcia je neoddeliteľnou súčasťou iného cenného papiera, ktorý nemôže existovať ako samostatný subjekt. Zahrnutie vloženej opcie môže mať významný vplyv na hodnotu tohto finančného zabezpečenia. Vložené opcie robia investorov zraniteľnými voči riziku reinvestovania a vystavujú ich možnosti obmedzeného zhodnotenia ceny.
Pochopenie vložených možností
Vstavaná opcia, ktorá sa zvyčajne spája s dlhopismi, je funkcia, ktorá umožňuje majiteľom alebo emitentom finančných cenných papierov v budúcnosti podniknúť konkrétne kroky proti sebe. Vložené možnosti môžu významne ovplyvniť hodnotu zabezpečenia.
Vnorené opcie sa líšia od holých opcií, ktoré sa obchodujú oddelene od svojich podkladových cenných papierov. V druhej skupine môžu obchodníci kupovať a predávať opcie na nákup a predaj, ktoré sú v podstate oddelené cenné papiere od samotných investícií. Naopak, vložené voľby sú neoddeliteľne spojené so základným zabezpečením. Preto ich nemožno kúpiť ani predať samostatne.
Uplatňovanie cenných papierov
Vstavané možnosti dávajú investorom právomoc predčasne vyplatiť zabezpečenie. Napríklad rezerva na volanie je typom vloženej opcie, ktorá držiteľom poskytuje právo splatiť dlhopis pred jeho plánovanou splatnosťou. V prípade prevoditeľných dlhopisov umožňujú vložené opcie držiteľom právo vymeniť dlhopisy za akcie v podkladových akciách.
Realizovateľná rezerva je vnorená opcia na dlhopis, ktorý držitelia pozícií požadujú od emitenta predčasné splatenie.
Oceňovanie dlhopisov s vloženými opciami sa určuje pomocou techník oceňovania opcií. V závislosti od typu opcie sa cena opcie pripočítava alebo odčítava od ceny priameho dlhopisu, ktorý nemá pripojené opcie. Po stanovení hodnoty dlhopisu je potom možné vypočítať rôzne hodnoty výnosov, ako je výnos do splatnosti a prevádzkový výnos.
Pretože vložené opcie môžu zvýšiť alebo znížiť hodnotu cenného papiera, investori by si mali byť vedomí svojej prítomnosti. Napríklad dlhopis, ktorý má vnorenú opciu, dáva emitentovi právo obrátiť sa na emisiu, čo potenciálne vedie k tomu, že nástroj je pre investora menej hodnotný ako nevypovedateľný dlhopis. Je to hlavne kvôli skutočnosti, že investor môže prísť o úrokové platby, ktoré by inak mohol mať, keby bol splatný dlhopis držaný do splatnosti.
Vnorené opcie na dlhopisy sú vysvetlené v zarážke dôvery, ktorá vymedzuje podmienky, ktoré musia všetci správcovia, emitenti dlhopisov a majitelia dlhopisov dodržiavať.
Banky, ktoré intenzívne investujú svoje zárobkové aktíva do produktov s vloženými opciami pri generačnej nízkej hodnote výnosov z aktív s pevným výnosom, sú často citlivé na rastúce úrokové sadzby.
Bez dlhopisových investícií
K dlhopisovým investíciám, ktoré obsahujú vložené opcie, patria konvertibilné prednostné akcie a cenné papiere zabezpečené hypotékou (MBS). Konvertibilné akcie dávajú investorom možnosť previesť preferované akcie na kmeňové akcie emitujúcej spoločnosti. MBS môže mať zabudované možnosti predplatenia, ktoré držiteľom hypotéky poskytujú možnosť predčasného splatenia.
Vstavané opcie vystavujú investorov riziku reinvestovania, ako aj náchylnosti na obmedzené zhodnocovanie. Riziko reinvestovania sa prejavuje, ak investor alebo emitent uplatní vnorenú opciu, ak príjemca transakčných výnosov má zakázané ich reinvestovať.
Vložené opcie navyše zvyčajne obmedzujú potenciálne cenové zhodnotenie cenného papiera, pretože keď sa menia trhové podmienky, cena ovplyvneného cenného papiera môže byť obmedzená alebo viazaná špecifickým konverzným kurzom alebo cenou hovoru.
![Vložená definícia možnosti Vložená definícia možnosti](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/701/embedded-option.jpg)