Fondy obchodované na burze (ETF) ponúkajú to najlepšie z oboch svetov - výhody diverzifikácie a správy peňazí ako podielový fond, plus likvidita a obchodovanie typu „tick-by-tick“ v reálnom čase ako akcie. Medzi ďalšie výhody patria nižšie transakčné poplatky za obchodovanie s ETF, štruktúry s efektívnym zdanením a rôzne sektory / triedy aktív / investičné plány zamerané na potreby obchodníkov aj investorov.
Vďaka týmto funkciám sa ETF stali v poslednom desaťročí nesmierne populárne. S každým ďalším mesiacom sa na trh dostávajú nové ponuky ETF. Nie všetky dostupné ETF však spĺňajú krátkodobé obchodné kritériá vysokej likvidity, nákladovej efektívnosti a cenovej transparentnosti.
Podľa správy inštitútu Investment Company Institute z roku 2018 zostal trh USA ETF - s 1 832 fondmi a 3, 4 biliónmi dolárov na celkových čistých aktívach na konci roka 2017 - najväčší na svete, čo predstavuje 72 percent zo 4, 7 biliónov dolárov v celkových čistých aktívach ETF. po celom svete. Avšak iba asi 100 z nich bolo vysoko tekutých. Na celom svete je údajne 1 800 ETF, ale iba niekoľko z nich vyhovuje obchodným kritériám.
Pred výberom ETF na krátkodobé až strednodobé obchodovanie sa pozrieme na hlavné charakteristiky, ktoré by mal obchodník alebo analytik zvážiť.
- Likvidita (na burze aj mimo nej): Likvidita je jednoduchosť nákupu a predaja konkrétneho aktíva. Čím viac sú objemy obchodov konzistentne viditeľné vo viacerých časových úsekoch, tým lepšia je likvidita. Údaje o objeme na burze sú často dostupné prostredníctvom webovej stránky burzy. Jednotky ETF však obchodujú aj mimo burzy a takéto mimoburzové obchody sa vykazujú v nástroji na podávanie správ o obchode (TRF) (pozri časté otázky o hlásení obchodu FINRA). Príkladom takého mimoburzového veľkoobchodu je, keď chce fond na báze zlata kúpiť zlaté jednotky ETF. Čím viac sa obchodovanie s ETF uskutočňuje mimo burzy, tým menej je výhodné pre bežných obchodníkov, pretože to vedie k nedostatku likvidity na burze. Obchodníci by mali pozorne sledovať správy TRF a nemali by sa vyhýbať ETF, ktoré majú vysoké percento mimoburzových obchodov. Indikatívne NAV (iNAV): ETF majú portfólio podkladových cenných papierov. Orientačná čistá hodnota aktív (iNAV) je ocenenie podkladového koša v reálnom čase, ktoré slúži ako „cenový návod“ pre orientačné ceny ETF. Skutočné ceny ETF sa môžu obchodovať s prémiou / zľavou na iNAV. INAV sa môže šíriť v rôznych intervaloch - každých 15 sekúnd (pre ETF na vysoko likvidných aktívach, ako sú akcie) do niekoľkých hodín (pre ETF na nelikvidné aktíva, ako sú dlhopisy). Obchodníci by mali hľadať ETF s vysokofrekvenčným publikovaním iNAV, ako aj prémiovú / diskontnú cenu v porovnaní s iNAV. Čím nižší je rozdiel medzi jednotkovou cenou iNAV a ETF, tým lepšia priehľadnosť cien indikuje ETF pre svoje podkladové aktíva.
ETF oprávnila účastníkov (AP), ktorí kupujú / predávajú podkladové cenné papiere na základe dopytu / ponuky jednotiek ETF. Ak je dopyt vysoký, AP kúpi podkladové cenné papiere a doručí ich poskytovateľovi ETF (fond fondu). Na oplátku dostane ekvivalentné jednotky ETF vo veľkých agregovaných „veľkostiach blokov“, ktoré môže predať na trhu, aby splnil očakávaný dopyt po ETF. Existuje mnoho prístupových bodov pre konkrétny ETF a ich činnosť udržiava ceny pod kontrolou. Táto metodika obchodovania s ETF je užitočná pri porozumení nasledujúcich charakteristík pre výber ETF:
- Transakčné poplatky: Obchodovanie s ETF je k dispozícii za porovnateľne nižšie náklady ako pri obchodovaní s akciami alebo derivátmi (alebo dokonca ako súvisiace poplatky za podielové fondy). Dôvodom je skutočnosť, že transakčné náklady znášajú AP, nie firma poskytujúca ETF. Nie všetky ETF však majú nízke poplatky. V závislosti od podkladového aktíva sa transakčné náklady ETF môžu líšiť. Napríklad ETF založené na termínovaných obchodoch môžu mať vyššie poplatky ako ETF založené na indexoch. Obchodníci, ktorí chcú často nakupovať a predávať ETF na krátkodobé obchodovanie, by mali byť ohľadne transakčných poplatkov ostražití, pretože to ovplyvní ich zisky. Mechanizmus tvorby jednotiek: Veľkosti blokov na vytvorenie jednotiek ETF môžu hrať dôležitú úlohu pri stanovovaní cien. Zatiaľ čo väčšina ETF ide so štandardnou veľkosťou bloku 50 000 jednotiek, niekoľko z nich má aj vyššie veľkosti ako 100 000. Najlepšie ceny sú zaručené pre štandardnú veľkosť bloku, zatiaľ čo ceny nemusia byť také výhodné pre „nepárne množstvo“, napríklad 15 000 kusov. V závislosti od dostupných veľkostí blokov pre jednotky vytvárania je „nižšia je lepšia“ z obchodného hľadiska, pretože pri štandardných šaržiach malých rozmerov je väčšia likvidita. V kombinácii s dennými číslami likvidity (naznačujúcimi, ako často sa jednotky vytvárajú / vyplácajú), ETF s menšími veľkosťami blokov jednotiek vytvorenia vyhovie požiadavkám obchodníka lepšie ako požiadavky s veľkými rozmermi. Likvidita podkladových nástrojov: Likvidita ETF priamo koreluje s likviditou podkladových nástrojov. SPY ako SPY (SPDR ETF) v indexe S&P 500 môže mať vysoký objem obchodovania s vysokou likviditou a transparentnosťou cien, pretože aj najmenšia zložka S&P 500 má veľmi vysokú likviditu. Umožňuje prístupovým bodom rýchlo vytvárať / ničiť jednotky ETF. To isté nemusí platiť o dlhopisoch založených na dlhopisoch, kde podkladovým materiálom je nelikvidný dlhopis alebo dokonca kapitálový fond založený na akciách s obmedzeným počtom podkladových akcií (ako je systematický základný kapitál ETF SPDR MFS, ktorý má iba 42 podielov). Obchodníci by mali dôkladne študovať a zvoliť ETF, ktoré majú vysokú likviditu pre podkladové nástroje, spolu s vlastnou likviditou ETF. (Pozri súvisiace: Komplexný sprievodca najlepšími ETF z roku 2019) Denný prílev / odliv prostriedkov do fondu: Konečná správa pre denný prílev / odlev prostriedkov z fondu naznačuje čistú sumu kapitálu, do ktorého sa investoval / čerpal z ETF. Táto správa poskytuje pocit trhového sentimentu pre tento konkrétny fond, ktorý sa môže spolu s ďalšími uvedenými faktormi použiť na hodnotenie ETF pre krátkodobé alebo strednodobé obchodné stratégie, ako je obchodovanie na základe hybnosti alebo zvrátenia trendov.
Spodný riadok
Nie všetky dostupné triedy cenných papierov a aktív vyhovujú krátkodobému alebo strednodobému obchodovaniu a to isté platí pre ETF. Pri nepretržitom zavádzaní nových ETF na trh je často pre obchodníka mätúce vybrať si ETF, ktorý im najlepšie vyhovuje pre ich obchodnú stratégiu. Zatiaľ čo vyššie uvedené ukazovatele môžu pomôcť obchodníkovi vyhnúť sa nevedomým úskaliam pri obchodovaní s ETF, obchodníkom sa odporúča dôkladne sa oboznámiť s akýmikoľvek záujmovými ETF a úplne ich posúdiť, aby zistili, ktoré vyhovujú ich vybranej obchodnej stratégii.
![Charakteristiky krátkeho času Charakteristiky krátkeho času](https://img.icotokenfund.com/img/index-trading-strategy-education/874/etfs-characteristics.jpg)